【0929 市場短評:能源短缺之亂又讓全球通膨論述「復活」,但能源市場可能存在著結構性改變的潛在投資機會】
✍🏻 分析全文:https://gamma.to/notes/9LL4ODafjJRmJanoXqaV
🔖 市場最近有若干因素造成盤勢的走跌,包含季節性的成長趨緩、國際能源短缺和美國債務上限的談判僵局等等,就基本面而言,在這之中唯一有趣的現象就是「能源短缺」的議題,Gamma 將檢視國際能源市場是否有結構性的改變,並剖析這樣的結構性改變將會有什麼潛在的投資策略。
🔖 美國政府債務上限調高的談判僵局:
雖然美國股市對美國政府債務上限的談判僵局確實在過去會有所反應,但這個狀況在未來幾天內對投資人的投資決策不會有很大的影響。
🔖 季節性因素:
第三季往往是股市最疲軟的季度。截至目前為止,S&P 500 指數 QTD 僅上漲了 1.3%,就第三季來說其實這已經算是表現不錯的結果了。
🔖 長期公債殖利率:
全球能源短缺以及中國能源短缺造成的供應鏈中斷再次引發了市場新一次的通膨隱憂,這推動了 10 年期公債殖利率在過去 5 個交易日連續的上漲,殖利率從 1.31% 上升 20 bps 至 1.51%。
🔖 從供給面看能源短缺:
正如我們之前在油價基礎入門一文中所討論過的狀況,2020/2021 年能源市場的主要特徵是「供給端」面對能源價格高漲的反應非常緩慢。儘管石油和天然氣價格目前都高於疫情之前的價格,但 Baker Hughes 的鑽油平台數量仍遠低於疫情之前的水平。
🔖 被中國政策影響的供需態勢:
儘管在疫情之後美國的供需狀況變得更為緊張,但中國的能源政策變化和供給現況更加劇惡化了能源短缺的問題。
雖然中國試圖在 2020 年抑制煤炭的開採與使用量,但由於天然氣等其他能源的供給量也同樣緊張,這使得中國政府開始反轉其能源政策。即使中國將之前暫停的燃料煤礦場 (thermal coal) 重啟開採,Gamma 也不完全相信這樣就能解決目前供給緊張的態勢。
🔖 天然氣市場:
過去,液化天然氣 (LNG) 一直是由日本/韓國/台灣的公營事業與殼牌公司 (Shell) 等供應商之間的長期合約在進行交易,價格由稱為「指數化石油」的公式來決定。但隨著液化天然氣現貨市場變得越來越重要,中國也越來越常成為現貨市場上的買家。
LNG 的國際現貨市場也有其他現貨買家,歐洲各國在過去都是藉由 Gazprom (俄羅斯) 的管線來取得天然氣的供應,但歐洲為了要最小化前蘇聯 (FSU) 對歐洲各國的影響,歐洲各國有時候會以投機的心態在現貨市場購買 LNG 以作為平衡比重和多元化供給來源的手段。
同時也有69部Youtube影片,追蹤數超過1萬的網紅translation,也在其Youtube影片中提到,#'88年にBPSが発売した88VA用落ち物パズル。 BGMは四元氏,田口氏による共同作曲。 音源にはopn版、opna版が用意されており、opna版はパーカッションにリズム音源を使用。 効果音:鈴木啓史氏 作曲:ガブリンサウンド(四元久氏,田口洋氏) Manufacture: 1988.11...
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【MM短評】
9/19 - 9/25 行情回顧
看完整評論:https://pse.is/3jm2f3
1. 上週全球股市在恆大事件後迎來反彈,S&P 500 及歐洲 stoxx 50 分別上漲 0.50% 及 0.66%,新興市場除印度上漲 1.75%外,其餘表現相對弱勢,MSCI 新興市場指數下跌 -0.53 %。
2. FOMC 利率決策會議提前升息預期,並確立年內縮債,美元指數站穩 93 關口,10 年期美債殖利率上升 9 bps 至 1.45%。
3. 上週主要大事有:9/22 日本央行維持寬鬆規模、9/23 美國聯準會正式給出縮債預告,半數委員預計 2022 年升息、9/23 巴西央行再度升息 1%、9/26 英國央行新增票委反對購債,透露明年升息、9/26 台灣央行維持利率不變,第三次加碼房市調控措施。
看MM研究員解析:https://pse.is/3jm2f3
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📍聯準會縮債即將來到,利率點陣圖透露明年升息?
➟https://pse.is/3py32n
📍日本央行維持寬鬆,日經具落後補漲行情?
➟https://pse.is/3nlfdq
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#'88年にBPSが発売した88VA用落ち物パズル。
BGMは四元氏,田口氏による共同作曲。
音源にはopn版、opna版が用意されており、opna版はパーカッションにリズム音源を使用。
効果音:鈴木啓史氏
作曲:ガブリンサウンド(四元久氏,田口洋氏)
Manufacture: 1988.11.18 BPS
Computer: PC-88VA Series
Hardware: YM2608
Sound Effect: Hiroshi Suzuki, Goblin Sound
Composer: Hisashi Yotsumoto,Hiroshi Taguchi
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00:00 01.PEDDLER (タイトル)
03:23 02.STROLLING PLAYER
06:19 03.TECHNOTRIS (「アラベスク」/ブルグミュラー、「RYDEEN」/YMOのフレーズを一部使用)
09:15 04.KARINKA (原曲:ロシア民謡「カリンカ」)
12:45 05.TROIKA (原曲:ロシア民謡「トロイカ」)
16:20 06.CELEBRATION 1 (レベル9 ラウンド4クリアデモ *原曲:ロシア民謡「カチューシャ」)
18:58 07.CELEBRATION 2 (レベル9 最終ラウンドクリアデモ *原曲:ロシア民謡「カチューシャ」)
21:39 08.HEROES (ハイスコア画面)
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#'88年にBPSが発売したテトリスの77AV版。
BGMは田口氏、四元氏による共同作曲で、他機種にあった"PEDDLER"とX-1版、68版にあった"Russian Waltz"が無い。またパーカッション類のパートが無い。
効果音:鈴木ひろし氏
編曲: ガブリンサウンド(田口洋氏、四元久氏)
Manufacture: 1988.11.18 BPS
computer: FM77AV series
Sound: YM2203
Sound Effect: Hiroshi Suzuki, Goblin Sound
Composer: Hisashi (ZERO) Yotsumoto, Hiroshi Taguchi, Ken
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00:00 01.STROLLING PLAYER
01:15 02.TECHNOTRIS (「アラベスク」/ブルグミュラー、「RYDEEN」/YMOのフレーズを一部使用)
04:07 03.KARINKA (ロシア民謡 カリンカ)
06:49 04.TROIKA (ロシア民謡 トロイカ)
09:30 05.HEROES (ハイスコア画面)
10:11 06.CELEBRATION 1 (レベル9 ラウンド4クリアデモ/ロシア民謡「カチューシャ」)
10:45 07.CELEBRATION 2 (レベル9 最終ラウンドクリアデモ/ロシア民謡「カチューシャ」)
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