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他轉述Bleakley顧問集團投資長布克瓦（Peter Boockvar）的說法：「巴菲特不只做多日本股票，同時也秀出他的價值投資本領。」布克瓦指出，伊藤忠商事目前股價預期本益比為9.5倍，股利收益率為3.2%；丸紅本益比8.8倍，股利收益率2.4%；三菱商事預期本益比為16倍，股利收益率5.3%；三井物產Mitsui預期本益比13倍，股利收益率4.2%；住友商事目前股價為過去12個月每股盈餘9.3倍，2022年度預期本益比為9.3倍（2021年度可能面臨虧損），股利收益率5.1%。
布克瓦說：「這是貨真價實的價值型投資，而安倍經濟學的一大好處，就是聚焦於股東價值與公司治理。」在美股當前環境不利價值投資人的情況下，布克瓦表示自己也做多日股，並把日本視為「價值投資人仍大有可為」的市場。他指出，縱使數十年來在貨幣寬鬆措施、零利率、大規模量化寬鬆（QE）的刺激下，日經225股價指數現在價位仍比1989年的峰頂低40%。
看看價值投資大師葛拉漢怎麼選股的?盡管有些原則也許不大適用現在的股市，但還是可以做為參考喔!
葛拉漢選股法
1.盈餘價格收益率（earnings-to-price yield）達到AAA級債券殖利率的兩倍。盈餘收益率即本益比（price earnings ratio）的倒數。
2.本益比跌到該股近五年來最高平均本益比的十分之四。（平均本益比為一年的平均股價除以當年的盈餘。）
3.股利收益率（dividend yield）達到AAA級債券殖利率的三分之二。
4.股價跌到每股有形資產帳面價值（tangible book value）的三分之二。
5.股價跌到流動資產淨值（流動資產減去負債總額）的三分之二。
6.負債總額少於有形資產帳面價值。
7.流動比率（流動資產除以流動負債）為二或在二以上。
8.負債總額等於或少於流動資產淨值（流動資產淨值定義如準則五）的兩倍。
9.最近十年的盈餘成長率超過每年七％的複利；七％的複利可以在十年間讓資產增加一倍。
10.盈餘成長的穩定性──在最近十年內，年度盈餘出現負五％以上的衰退情況不超過兩次。
到北京出差，藉由這樣的空檔，想和大家推薦這本新書：#一個投機者的告白實戰書。推薦這本書的原因並非因為我認識現在人氣很紅的安大（至今仍不知道他的真實身分，僅在FB上有過簡短交流）但看完這本書，我真心的想向任何一位對交易、對投資有興趣的朋友推薦，原因我列出三點：
#1. 這本書用最短的時間，讓大家了解科斯托蘭尼的經典想法：
一個投機者的告白原著科斯托蘭尼許多理論本身就是我奉為圭臬的想法，M平方的許多核心價值也出於此，如：「人與狗理論」，人是經濟的基本面，狗是股市，狗跑遠跑進，就像股市漲漲跌跌，最終還是會回到主人的身邊。再來，「行情=資金+心理」，我也常提及這是貫穿投資本質的關鍵理論，如若我們能看懂本波位處16年一次的美元多頭循環、和1997-2001那波極為相似，我們就可以快速判定本波的「資金」即為美元，當美元上漲，資金便緊縮，美元下跌則全球喘息，而心理則同樣是對市場基本面的預期，因而M平方近幾年分享不斷強調美元的重要，和著重對基本面（人）的分析，就是想運用該理論帶給投資人行情的insights.
科斯托蘭尼絕對是我最崇拜的偉大投機家，可惜他在90年代末期便過世，然而，金融市場上人們貪婪的行為卻沒有隨之消逝。本書藉由更新近20年的行情狀況，搭配科老的眾多著名想法，一篇篇教導許多關鍵投資市場上的準則，讓你在最短時間了解這位偉大投機家。
#2. 本書闡述許多投資上的關鍵心法：如我最喜歡這句話：「高手贏在策略，而非預測。」
真正的高手清楚的知道「若觀察到什麼跡象、或市場上做出什麼反應，操作上就該做什麼事。」這也是我看透金融市場後的想法（參考 https://pse.is/C923F），我一直認為相對預測，我更在意你能不能清楚了解現況。因為當你了解現況，就知道重點應該放在哪裡，剩下的就只有等待，等待著這些重點出現轉變時，就可以進行一年僅有幾次、但勝率極高的預測。
M平方推崇為自己投資負責的關鍵理念也在這裡，團隊願意花大部分的時間，找出那些關鍵跡象、反應、指標，來告訴用戶重點為何，就像現在原油重點在庫存年增率、台股重點在電子出口零組件絕對金額還能否支撐在90～100億、全球金融資產重點在資金的潮汐在美元、美股的重點在美債的發行量等一樣（上述重點都在我們的月報 https://pse.is/C6ZYT），刪除雜訊、精簡資訊，我們想藉由這樣的方法，來讓您觀察指標反轉了沒、趨勢形成了沒。而本書中作者也同樣為大家整理出來的幾點關注轉折（第9章），所宣揚的也是希望教你如何釣魚。
另外，還有許多我非常認同的投資方法，如當別人進行第一層思考時（這是一家好公司），你永遠要進行第二層（這是一家好公司，但市場怎麼想？反應了沒）；如偏多操作為何比較容易、如最好的看盤週期是以「週」為單位等，更重要的是，你必須坦然接受股市當中許多無法控制的因素，才算擁有健康的心理，讓你常存於此。
#3. 本書紮實的強調「總體經濟」的重要：
科老提及「有遠見的投機家密切注意各種總經基本因素，如金融和貸款政策、利率、經濟、國際局勢、貿易收支、經營報告等，他們不會受到次要的日常新聞影響，他們制定周密的計畫和策略，再根據每天發生的事情進行調整。」大多數的經濟學家之所以不受歡迎，是因為他們沒有把經濟和投資結合在一起，但科老為何如此強調總經的重要，這也是M平方最想突破的。
我很喜歡本書用很淺顯易懂的角度描述股、債、外匯、原物料、藝術品、房地產等投資商品，更描述了他們之間的關聯，如債券市場（債息）最直接競爭者在貨幣市場（利息）、而市場資金其實就一套，股市（股息、價差）房地產（租金）和上述兩者其實就是投資人的機會成本，我們當然喜歡在機會成本越低下，投資報酬越高的商品，這也是為何M平方今年以來便曾強調，當債券殖利率越高，尤其2月正式高於美股股利收益率（參考 https://pse.is/CEBD9 ），投資風險性資產的機會成本就越高了。
上述提及的所有資產，其實都可以運用ETF的方式進行購買，所以我們是真的有機會在台灣就投資全世界的商品，而這些商品的關鍵基本面就在總體經濟！這也是總經和投資越趨關聯的因素，尤其在景氣的末端，運用總經掌握財富重分配的時刻更加明顯，各位也可藉由此書進行了解。
最後，我很喜歡書裡的一段話，擷取段落如下：「科斯托蘭尼僅管在年輕時賺了大錢，但晚年卻選擇與民眾為伍，在咖啡館中，為社會大眾講授投資知識與經驗，並解答各種疑問。如果你把自己的目標，定在一生要賺多少錢，那你不一定快樂，但若你的目標，定在一輩子要幫助多少人，那是心靈上真正的富有！———安納金」
購買此書：https://pse.is/CCK8Y
加入財經M平方，為自己的投資負責：www.macromicro.me
Rachel Chen 2018/11/16 台灣前往北京機上
主持人：楊應超
第一季－第8集：美國大選前的最後布局－外商投資銀行的觀點
節目直播時間：週五 14點
本集播出日期：2020.10.30
⏭ 章節：
00:00 頻道片頭
00:07 開場
00:39 節目片頭
00:57 美國大選前的最後布局–外商投資銀行的觀點
10:20 Q＆A：第七集地產投資–專業和業餘不一樣
17:47 Q＆A：REIT的地產投資可能會多交稅
22:46 Q＆A：好的物業管理公司很重要
35:52 請繼續提問：你活著不是為了工作，祝大家早日達到FIRE財務自由
37:31 節目片尾
📝 名詞補充：
1. Goldman Sachs：美國投資銀行高盛
2. Bank of America Merrill Lynch：美國銀行美林證券
3. Charles Schwab：美國嘉信理財集團
4. Stock Volatility：股市波動
5. GDP Growth：經濟成長
6. 2020 US GDP：US$22.32 trillion (2020 美國經濟預估：22.32兆美金)
7. GLDM：黃金ETF
8. Bob Brinker：美國有名的財經廣播節目主持人，現在已經退休
9. Clark Howard：美國有名的財經廣播節目主持人，現在每天3小時節目
10. Clark Stinks：節目提出主持人講錯的單元
11. Constructive Criticism：有建議性的批評
12. Complain but with solutions：可以提出問題但要同時提出解決方案
13. Cap Rate：現金收益率
14. Airbnb：提供短期出租房屋或房間的服務
15. REIT：Real Estate Investment Trust，不動產投資信託
16. Ordinary tax rate：普通薪水稅率
17. Capital gain tax rate：資本增值稅率
18. House Depreciation：房屋折舊抵稅
19. IRA：Individual Retirement Account，美國的個人退休免稅帳戶
20. 401K：美國公司提供的免稅退休帳戶
21. Geo-Arbitrage：用居住地點來賺差價，退休可以住比較便宜的地方
22. Annuity：退休保險年金
23. Whole Life Insurance：終身人壽保險
24. Term Life Insurance：定期壽險
25. Fine Print：合同下面備註很小字體的條款
26. Insurance Cash Value：保單裡面的現金值
27. Long Term Care Insurance：長期護理保險
📚 參考書訊：《財務自由的人生：跟著首席分析師楊應超學華爾街的投資技巧和工作效率，40歲就過FIRE的優質生活》 https://eslite.me/w24ad
#楊應超 #財務自由 #FIRE
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主持人：楊應超
第一季－第4集：你可以靠股票翻身嗎？
節目直播時間：週五 14點
本集播出日期：2020.10.02
⏭ 章節：
00:00 頻道片頭
00:07 開場
00:29 節目片頭
00:47 你可以靠股票翻身嗎？
05:21 如何找到下一個特斯拉，蘋果，亞瑪遜
15:35 Q＆A：回答上期債券的問題
24:23 Q＆A：新手如何學習投資知識
30:15 請繼續提問：你活著不是為了工作，希望大家早日達到財務自由
32:29 節目片尾
📝 名詞補充：
1. Leverage：桿杆，以小博大
2. Option：選擇權
3. Call Option and Put Option：看漲期權; 看跌期權
4. Future：期貨
5. Private Equity：私幕基金
6. Venture Capital：風險投資
7. Pre-IPO：上市前股票
8. Accredited Investor：合格的投資人
9. Angel Investor：天使投資者
10. 10 bagger：可以漲10倍的股票 https://pse.is/wdrke
11. Motley Fool：https://www.fool.com/
12. Investment Newsletter：投資信函
13. Time Deposit; Certificate of Deposit：銀行定存
14. NAV：Net Asset Value，每股淨值
15. Investment Grade Bond：投資評等債券
16. YTM (Yield to Maturity)：到期收益率
17. Bond Coupon：債券票息
18. Structured Note：衍生性產品
📽 建議電影：
1.Big Short 《大賣空》
2.Wall Street 《華爾街》
3.Too Big to Fail《大到不能倒》
4.The Wolf of Wall Street 《華爾街之狼》
5.Margin Call 《黑心交易員的告白》
📚 參考書訊：《財務自由的人生：跟著首席分析師楊應超學華爾街的投資技巧和工作效率，40歲就過FIRE的優質生活》 https://eslite.me/w24ad
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身為專職投資人，我們領的不是年終獎金，領的是年中配息股息來當成年中獎金。
目前還未上市的陽信銀行，王老師投資(套牢)20幾年了，它每年都很穩定的提供我6%以上的配息，若加上股票股利的話，一年也有約10%左右的收益率。
在王老師從銀行退休後，這筆每年穩健的配息，給我退休後的經濟能力，有著一定的支持度。雖然它的經營團隊，因為策略犯了不該犯的疏失，導致有訴訟的糾紛，但換了新的經理人團隊後，就慢慢的起色了，也恢復之前的獲利與配息水準。
您有存到好股嗎，陽信銀行雖然沒有大的喜悅，但穩穩的每年給王老師還算可以接受的配息率，不比0056差。
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股利收益率 在 股息收益率(Dividend yield)和股息的成本收益率(Yield on Cost) 的必吃
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