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【#菜雞變司機：企業價值、資本架構、如何計算在外流通股數 】
✍🏻 分析全文：https://gamma.to/notes/27tz8M4AEkMAjxUGxEVR
🔖 假設 A 公司共有 100 股在外流通股數，並且被交易在 $1，這意味著該公司的「市值」為 $100 (100*1 = 100)。再假設 A 公司共有 $10 的淨利潤 (相當於 0.1 元的 EPS)，這代表這間公司倍交易在 10 倍的 P/E (1/0.1 = 10)。
🔖 債務與股權存在很明顯的取捨關係。債務可以改善 ROE (Return on Equity)：若是股權持有者想要承擔更多的風險或是該公司的商業模式可以產生穩定的現金流，那麼去借債務來買回股票以提高 ROE 是合理的行為（就像我們剛剛舉的例子）。上面這種借錢來買回股票的行為，這就稱作為「財務槓桿」。
🔖 資本成本 (Cost of Capital) 是一個投資人給出了這些資本預期要得到多少回報觀念，當一間公司發行有價證券 (比如說股權或債券)，從投資人的角度來看這些有價證券的機會成本就是資本成本。
#更多詳細的分析在全文
【價值型投資之選】
價值投資已被證明是一種有效針對長綫的投資策略，並且帶來的收益也非常可觀, 今次我地 成家博客以下面三個標準, 搵到3隻優質股:
-股東權益報酬率ROE(return on equity)高於10%
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『諗sir網上講座|買賣股票的策略及計算原理/TEST01』
時間: 2020年8月19日(四) 19:00-20:00
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【高手智慧】黃瑋傑：跟李嘉誠學投資
長和主席李嘉誠投資有幾叻，不用多說。原來，他很早已開始閱讀不同上市公司的年報，愈讀愈有趣，甚至視之為嗜好，從中尋找投資機會。
人稱「黃師傅」的輝立證券董事及輝立資產管理基金經理黃瑋傑話，要學習李嘉誠的投資之道，先學識看年報時要注意的七大重點：
1.營業額、毛利及淨利潤
上市企業首先要有「三升拱照」， 即是營業額上升、毛利上升，以及淨利潤上升。 譬如說，有的企業營業額和淨利潤都上升，但毛利率卻有下降趨勢。那麼，投資者便要小心了解原因，例如是原材料價格上升、工資成本上漲、開支失控，抑或是反映了行業競爭已進入白熱化階段?相反地，如果淨利潤的增幅大於營業額上升的幅度，則可能意味著管理層在控制成本方面，大有成效。
2.股東資金回報率
分析股東資金回報率（return on equity，簡稱 ROE），看看公司有沒有好好運用股東提供的資金。計算 ROE 其實非常簡單，只須將公司凈 利潤除以股東股本便可。一般來說，上市企業的 ROE 都介乎於 10% 至 20% 之間；超過 20% 的公司，當然有留意價值；但低於 10% 的，投資者則要了解一下是其行業特徵，抑或是公司欠缺效率了。
3.綜合現金流量表
有的企業年年都說有盈利增長，但一看綜合現金流量表，卻往往見其營運活動的現金流出總多於流入。這樣入不敷支，投資者就應抱有戒心。
4.派息政策
投資回報若不是來自資本增長(即股價升幅)，就是來自股息收入。我可以容忍一隻成長股的派息較少，以預留資金供未來發展， 但大前提是其成長概念備受市場接受，並反映於股價之上。不過，一間有盈利的公司如果一點股息也不派，卻怎樣也說不過去。我不敢說自己一定不買沒有股息的股份，但我對其印象必然會打折扣。
5.資本開支
有的投資者問我，派息與企業成長，是否魚與熊掌，兩者不可兼得。的確，許多 高成長的公司都會有大量資本開支（capital expenditure，簡稱 CAPEX）， 因而影響其派息。所以，我一向偏愛 CAPEX 較低的上市公司。因為 CAPEX 愈大的股份，回本期就 愈長，風險愈高，甚至會因 CAPEX 過高而影響公司的盈利。
6.債務結構
經歷金融海嘯之後，我特別重視上市企業的債務結構，尤其公司手持的現金如 果連短期債項也應付不了，任憑其業務如何具前景，也是徒然。
7.資產淨值
資產淨值（net asset value，NAV）是上市公司的「救命繩」，在命懸一線的時候，往往起了關鍵的作用。
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