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Tregunter 牛年首篇專欄，節錄首兩段，全文請按連結。
//資產價格係貨幣現象。聯儲局由原訂2020年縮表變成無限QE，一年過去，同幾大央行埋單計下數。聯儲局2019年末資產負債表規模4.2萬億（美元，下同），2020年末7.4萬億。只係用咗1年時間，擴表3.2萬億。
相比之下，人民銀行2019年末資產負債表規模5.3萬億，2020年末5.94萬億，只增加了約6千億。原因在中國銀行制度相對落後，仍然以存款準備金率為調控工具。過去由於大量熱錢進入中國，央行調高存款準備金率鎖起熱錢。當經濟下行，調低存款準備金率，商業銀行可將部分原本被鎖起的錢拿去放貸，貨幣乘數就會上升，但對人民銀行資產負債表就有如縮表效果。//
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樂觀者說印鈔也不會通膨，悲觀者說印鈔也救不了經濟。
『辜朝明在金融海嘯之後，提出「資產負債表衰退」（Balance Sheet Recession）理論，清楚解釋與描繪的總體經濟面臨嶄新衝擊與央行的因應方案。
辜朝明在今年8月的一份報告「疫情經濟衰退的主因與美中關係展望」（The Driver of Pandemic Recession and Outlook for US-China Relations），針對央行財政赤字貨幣化與通貨膨脹的關係，提出具體解釋，傳統央行政策從控制央行資產負債表為出發點，避免刺激通貨膨脹；但是面對經濟衰退的衝擊，央行政策180度轉向，轉為「如果沒有通貨膨脹，就持續擴張央行資產負債表」。
日本央行是量化寬鬆的始作俑者，從1990年泡沫經濟破滅之後，日本央行就苦思對策，網路泡沫破滅後，日本率先推出量化寬鬆政策，將利率壓到零，但是央行印出的鈔票刺激貨幣增長的效果有限，而日本經過長期的量化寬鬆、財政赤字貨幣化、央行大量買進股票的政策刺激，30年來基礎貨幣增加了15.33倍，但是貨幣供給額僅增加2.36倍，銀行貸款餘額累計了30年，竟然只有1990年的1.32倍。
央行印出的鈔票，大量被個人與企業儲蓄起來了，美國在2005年的時候，儲蓄率僅有2.2%，10年之後已經翻倍增加到7.7%，今年COVID-19的印鈔狂潮，更在4月創下32.2%的儲蓄率。央行印鈔票，被老百姓好好存起來，存了太多現金的企業與個人，沒有貸款需求，貨幣乘數遠低於1，自然沒有通貨膨脹的威脅。』
https://www.ettoday.net/news/20200903/1800490.htm
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貨幣乘數 在 [考題] 特考102年經濟塑膠貨幣與乘數關係- 看板Examination 的必吃
24.有關影響貨幣乘數的因素，下列何者正確?
(A)當民眾持有通貨越多，貨幣乘數將會下降
(B)中央銀行的法定準備率與貨幣乘數無關
(C)銀行持有超額準備比例越高，貨幣乘數將會越大
(D)信用卡使用率越高，則貨幣乘數越大
這題在阿摩線上測驗看到的
答案是A
但是對於D有點疑惑
網路上的回覆是大眾不使用貨幣 所以乘數下降
但這樣解讀好像跟A有點矛盾?
另外在知識+看到一個完全相反的說法...
使用塑膠貨幣頻率增加，大眾持有通貨減少，通貨比例c下降，貨幣乘數變大
https://tw.answers.yahoo.com/question/index?qid=20120602000010KK03183
對於信用卡使用率和貨幣乘數的關係一直無法釐清...
信用卡使用率高，大眾持有通貨會越少
k (C/D)應該會下降
k下降貨幣乘數應該會上升才對?
希望各位能夠解惑
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