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反彈波中慎防再一次破底危機...

【盤面回顧】

1. 觀察成交量為低於5日均量、10日均量，價量結構由價跌量縮轉為連兩日的價跌量增轉為價漲量縮，大盤指數站上五日均線稍有止跌跡象、惟反彈追價信心與力道稍嫌不足，且上方仍有下彎的十日均線，故預估反彈空間並不算多。目前大盤指數確定跌破月均線之後而且未能快速順利地站回月均線之上，目前十日均線與月均線還是上方的有形壓力，後續不排除大盤指數有可能向下防守六月起漲點位的6/7盤中低點16775點。前一日上市類股漲幅排行為：(1)航運(2603長榮指標領漲)。(2)ABF載板(8046南電指標領漲)。(3)晶圓代工(2303聯電指標領漲)。大盤指數在七月上半月時(7/6-7/14)曾經有過連續七日個交易日均是以黑K棒作收、代表主力或業內大戶逢高出貨的痕跡相當明顯，儘管大盤指數還在7/15收盤再次創下波段歷史新高的18034點之後、隔日就開始反轉向下至今。

2. 技術指標中的日KD修正至20以下之後開始金叉向上、MACD柱狀體負值略有收歛，但是以波段型態而言，大盤指數只要跌至月均線的下方，最多五日之內未能快速站回就是空方優勢進行控盤當中．果然大盤指數跌至季均線尋求支撐之後如預期技術性反彈，對於大盤指數最樂觀的模擬情境為出現向下假破底之後、如果還能見到帶量子母孕育線的紅棒向上，方可期待真穿頭的N字型攻高走法，惟須務必確認能夠站上7/15大盤指數收盤時的18034點歷史新高才能再次加碼、且為又一次成功換手以及確認可望迎來全新一波漲勢攻擊的多頭浪潮、甚至一鼓作氣地挑戰一萬八千點和兩萬點整數關卡位階。不過，考量月均線7/26由向上轉為向下將造成未來反彈沉重壓力，技術型態明顯為假突破、真拉回的走空疑慮之下，衡量大盤指數趨勢要再一次翻多，首先必須再次帶量站上所有短、中、長期均線之後，整體型態趨勢才能由盤整局面轉為偏多局面，反之再次跌破前低(7/28盤中低點16893點)、則將不排除向下尋求半年均線或六月起漲點位的6/7盤中低點16775點進行支撐性的防守。故在短期間來說，最樂觀預測的走法就是大盤指數首先盤整一段時間，後以時間波X軸來換取空間波Y軸、再視整理時間的長短來決定未來可能的反彈幅度。

3. 目前外資的期貨未平倉餘額為-2.83萬口(前日-3.14萬口) ，八月份台指期結算為8/16，外資期貨部位稍有減少、但近期很明顯就並非僅是為了進行避險操作的空單需求(以持有不低於2.5萬口的空單標準來說)、仍將持續成為大盤指數回升反彈時上檔的壓力與盤中的不確定因子，持續提醒必須在盤中提高警覺大盤指數與個股股價波動性加大與務必持續慎防警戒外資盤中反覆利用手中權值股現貨向下套利期貨之操作手法，此情況恐將持續至外資期貨的未平倉餘額減少至兩萬五千口的數量才會稍有停歇的減緩，與此同時選擇權的賣權、買權最大未平倉區間為16,500~17,600點，目前賣權支撐維持在16,500點、買權壓力維持在17,600點，則可視為今日之大盤加權指數最大機率的上、下檔區間。

【盤前分析】

1. 目前月均線趨勢向下、季均線趨勢向上，而月均線尚有九個交易日需要一路扣抵高位階至7/15的歷史新高18034點，由於目前大盤指數已經位於月均線下方，上方沉重的月均線壓力恐將出現抗漲助跌的格局，加上大盤指數目前已經跌破向下當中的月均線且位於其下方多時，大盤指數未能成功站穩五日均線之上都存在有破底風險，持續警戒未來月均線扣抵值將會不斷扣高，都恐將持續成為大盤指數反彈回升時上方有形的天花板套牢解套賣壓。因此，多頭部隊想要扭轉頹勢的首要任務，則務必要快速齊力地帶量站上五日均線、十日均線與月均線之上，才有可能扭轉大盤指數的可能再一次反轉破底的向下風險。

2. 日內操作建議上，資金在傳產與電子類股之間快速輪動與挪移，傳產中的航運族群在融資斷頭的停損賣壓結束之後，果然如預期迎來一段短時間的反彈波，後續選股方向務必首重在持股品質(如近月累積年營收成長率與近一季毛利率和盈利率趨勢)，且可採行穩健投資之良好紀律原則則有：(1)「電子個股進入旺季之後在操作時務必買黑賣紅、傳產個股步出旺季之後在操作時務必高出低進。」(2)「強勢個股應至少站穩五日均線之上、跌破五日均線可減碼1/2，倘若跌破十日均線則可全數出清、擇時再進場佈局。」(3)「波段個股應至少站穩月均線之上、跌破月均線可減碼1/2，倘若跌破季均線則可全數出清、擇時再進場佈局。」、(4)「價值型股票宜持投資心態穩健操作；投資型股票可採投機心態伺機操作；投機型股票預設當沖心態快手操作。」考量資金明顯持續由傳產流向電子的調整期間中，盤中技術面與籌碼面之標的可參考：技術面可留意之個股(以台灣五十、中型一百與富櫃五十成分股為樣本)：5269祥碩、4966譜瑞-KY、6732昇佳電子。籌碼面可留意之個股(以台灣五十、中型一百與富櫃五十成分股為樣本)：2301光寶科、1565精華、1210大成。

3. 觀察2352佳世達近年來成功轉型，第一季稅後EPS為1.07元、前六月累積營收成長率28.98%，同時對2409友達投資的會計處理由「權益法認列」改為「透過其他綜合損益按公允價值衡量 (FVOCI)」，故佳世達將不在財報上依持股比例認列友達損益，可更為真實反應集團轉型醫療、AI網通的營運綜效，故可留意中型一百成分股當中的2352佳世達在股價回檔與量縮時的投資契機。

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#天下專欄 #獲利了結是賭徒的行為

「我一直在等時機買進亞馬遜，最近它從高點的每股 400 元跌到 300 元，我認為買點到了，理由：

1) 股價下跌是因為連續兩季繳出正 EPS，市場不習慣也不知道如何評價；

2) 營收還在快速成長，第一季營收較去年同期成長 23%，且毛利率也在成長，從去年的 27% 成長為今年的 29%，表示營收成長非常健康，非因削價競爭。以亞馬遜現在的體質，我預期動能還能維持兩、三年以上；

3) 長期而言，我認為亞馬遜將在十年內取代 Wal-Mart，成為美國營業規模最大的零售商。二十年內，它有機會挑戰人類史上第一家營收破 1 兆美元的企業。

4) 貝佐斯今年 50 歲，還有 15-20 年可以繼續領導；

5) 阿里近期會在美上市，屆時會與亞馬遜有比價效應，預估會造成亞馬遜股票反彈。

因此，我計畫在近期買進亞馬遜，並且長期持有 5 年以上，我認為有 2-3 倍以上的報酬機會，有興趣的人可以跟著買。

PS. 這是一個高風險投資，我的分析可能是錯的，請自行研究後決定是否參與，並且建議不要放超過 10% 的個人資產。」

2014 年 5 月 12 日，我在公司內部討論區寫下了這段話。時序快轉 6 年，這個投資判斷證明是正確的，唯一低估的是報酬潛力 —— 如今亞馬遜市價已超過當初的 10 倍，許多同仁都因此享受了資產成長。

事實上，除了亞馬遜，2014 年以來我在不同時間點分享了 Shopify、Tesla、Square 等 6 檔可長期持有的科技股給同仁。運氣很好，目前 7 檔的市價都成長，平均價值是本金的 4.6 倍。

7 檔科技股中，只有 1 檔因為外在環境巨變，且價值已達 2.3 倍，我建議同仁退場。其他 6 檔，我建議大家持續擁有。

過程中，較年輕的同仁有時會自行「獲利了結」，但事後發現股價持續走高，又後悔當初沒抱好抱緊。

此時，就是點醒他們的好時機：

你看，在今日配置資產，「獲利了結」根本不是選項，因為現金經常是負報酬，排行所有資產類型之末。

把資產轉為現金必定是不得已，否則是放眼望去沒有正收益機會，或是必須經現金轉換其他資產。

專業投資者不會「獲利了結」，那是賭徒的行為。

https://www.cw.com.tw/article/5101630

【0410胡毓棠盤勢分析】
【塑化股、金融股反彈對於台股有什麼含義?】
並不是看壞整個台股，但對於塑化股、金融股再度拉回的可能性是有的，畢竟從大立光來看(3008)的法說會看出未來4、5月份是比較保守的，大立光在整個電子業具有指標性的地位，其他的電子股難免也會受到的衝擊，在整體來說像是蘋果供應鏈、手機相關零組件在第二季的狀況可能會比較艱困，台股在第二季可能會稍做整理，再拉回打第二支腳，大立光似乎就要再拉回打第二支腳的味道，前波低點是3240元，公布營收雖然不差，但未來是關鍵、需求是關鍵，大立光未來有可能拉回，台股的型態架構就有可能因此打第二支腳，加上市場上的資金並沒有撤出台股或者是悲觀不敢進場，我們從最弱的族群航運類股都能反彈就知道了，像是長榮航(2618)、華航(2610)都做反彈了，並不是基本面好轉，而是最糟糕的狀況已經反映在股價上了。

昨天晚上的油價表現非常情緒化，晚上開會時石油的價格一度大漲衝高，也許因為市場解讀認為可能力多出盡、減產不如預期迅速的拉回油價翻黑。今天的塑化股卻不受影響，台塑(1301)、台塑化(6505)這兩檔最指標性，跟油價連動最密切的個股，外資已經開始由賣轉買，這兩檔股票都已經回測十年線附近，波段買點可能浮現，要強勢的V轉目前似乎不太可能。

金融股也是，因為低利的環境，金融股的獲利讓人堪憂，不過最近外資賣金融股賣不下去了，像是富邦金(2881)外資持續賣，但股價沒有破底反而底部浮現，中信金(2891)外資續賣，但是股價也是底部墊高站上月線之上，國泰金(2882)公布營收狀況不錯，外資前陣子開始小買，所以我會解讀台股的類股良性輪動，整體在第二季的部分要稍為留意可能會有震盪整理，業績面比較趨勢看好的股票可以偏多操作。

【金融股怎麼挑呢?】
有壽險部位的金融股好壞參半，因為過去可能有一些高利率的保單，現在低利率的環境之下可能對於資產評價有所影響，不過金融整體的結構還是大者恆大，資產布局越完整的公司越能抵抗股災、金融危機，像是國泰金這種大型指標公司相對安全，淨值52元，股價37元，股淨比比較低，富邦金52.8元，股價39元。金融股我站在比較中、長線的選股角度給大家參考，短線上的利空干擾比較多，整體來說站在存股的角度這些個股，分批佈局投資人還是可以持有。

【減產消息油價不漲反跌 塑化族群如何操作】
中、長線佈局，進場沒太大問題，不過我認為還會有一波下跌，前一波我們談到這波跌深個股幾乎都反彈，油價的關鍵不僅僅是供給面的問題，還有需求面問題。 為什麼昨天開完會油價下滑?，因為市場擔憂整體需求不振，塑化股我認為可以等到財報公佈之後，也許是利空測底的機會再來做承接也不錯。

【台積電法說會後如何?】
台積電(2330)的部分預期比較中性，智慧型手機可能會造成短線上的影響，短空長多，所以短線上台積電年線關卡一直上不去，第二季可能會走弱勢的行盤整理，主要是因為需求面影響這些產業面的關鍵，手機需求不振大立光、台積電在第二季的業績都會比較保守，第二季的選股蘋果概念股相關、智慧型手機供應鏈相關可能業績會下降一點，操作在這快需求比較弱的產業建議投資人可以先觀望。

相對來說需求比較旺盛的產業，業績面有表態的產業，像是宅經濟產業、電子商務、遊戲相關的產業，反而是接下來續航力的焦點，過去幾天談到的遊戲指標股，最近股價表現都很好，像是遊戲股王鈊象(3293)我們談到3月營收很有可能創下新高，果然創下新高，宅經濟因為大家逐不出戶之下，遊戲的營收反而更好，第二季還有機會再走高，不只是台灣全球都一樣，國家政策希望人民盡量減少出門，在家就是追劇、玩遊戲，像是Netfilx股價即將創新高，它在第一季的會員成長人數暴增3成左右，有業績支撐的公司股價表現一定不會差，鈊象走高之後我們也談到網龍(3083)，昨天召開法說會發表業績，網龍提到新遊戲黃易M預計第二季季底上線，市場期待度很高，昨天漲停、今天再漲，以第二季來說目前我認為機會最高的是橘子(6180)股價表現相對委屈，因為網龍去年的EPS不到1元，現在股價到60元左右，今年也不打算發放股利，橘子去年EPS是5.1元，以現在的股價來看本益比只有10倍，在遊戲股是比較委屈的，今年更是要配出3.1元的股利，3/25更推出新遊戲小森生活手遊，小森生活下載的排行一直高居榜首，最近Switch很熱門的遊戲動物森友會，就是走一個療育系的養成遊戲，這類遊戲在市場上口碑相當不錯，橘子在Q1的營收已經創新高，第二季來說應該有機會繳出更好的成績單，以股價或者本益比的角度來看，有望受到股王鈊象的帶動。
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