金融講ED: 渾水
李氏早沽騰訊，乃非戰之罪
地球上太多人因為騰訊這隻股票而又愛又恨，未上過車呻笨，太晚上車呻飲恨。如果要數最值得飲恨騰訊的前股東，只怕非李澤楷先生莫屬。媒體上比較低調的李生出席講座，重提早沽騰訊當年恨，可堪玩味。
李生當年以逾1億美元沽出騰訊20%股權後已獲10倍回報，哪能料到現在這手股票約值5000億。台面上李生當然謙虛地解釋自己早沽了，台底下做corporate finance就知底蘊。這個持股質地太舉足輕重，李生能在董事局安插親信發揮若干影響力，主導公司方針。要是不提早把李氏股權易手，是無法成就之後超級倍升。這回報是精心安排和國家級部署，因為指揮股價和公司發展的是另有高人。
以初創投資者角度去睇，能夠獲得十倍兼完全已經係極不錯了，十倍以外的錢要給同胞和其他人賺，路是一定要讓的。
「錯沽」騰訊是謙遜，背後原理相信李生是知道的，他現在主攻保險業，是一個厲害和聰明的策略部署。繼盈科保險後，他念念不忘本業，旗下富衛保險積極進軍東南亞，過去幾年平均增長約三成，今年底料進駐地區由9個增至10個。保險業被輕視，其實卻是金融業之母，所以巴菲特也以保險做膽，建立投資王國。保險本質是分擔生活風險，有一定的剛性需求，配合到強勁的銷售網就是不停生製造現金流的cash cow。保險產品可以衍生出基金和Pension，當other people’s money夠大就可以有更多金融玩法，現在消費行為和保險數據更是另類big data，乃兵家必爭之地。近年不少上市的國內保險股，都是看中這條路。
保險王國外，李生輕視媒體，是因為媒體生態難做，也正走下坡；而且要靈活求變，做好電子數據化和社群建立，難有恆常穩定business model。我當然不同意，年輕人多計仔，我手上剛好有數個媒體項目，若能推銷到李生就好了。不過，這在李生的商業王國版圖中只屬小塊，如同雞肋。
傳聞李生飲食清淡，這卻跟我認知有落差。數星期前我在某黃埔火鍋店包房宴請媒體和學者朋友，常客的我跟東主有兩句，但居然包不到最大的房，大房門外卻有保鑣外型的人出入，狀甚古怪。東主三緘其口，大客離開才暗示幾句。原來我曾經跟城中大有錢人一牆之隔。早知如此，我就單臂打爆牆，衝去對面房毛遂自薦啦。
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