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【大直新聞週五報】

1.光寶集團創辦人宋恭源與謝長廷大舅子游明昌，都住北市大直豪宅「景泰園」。→https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1435842

2.涉內線交易大賺6000萬元價差！光寶創辦人、《大直景泰園》住戶「宋恭源」以3000萬元交保。→https://www.gvm.com.tw/article/78296

3.國防部大直幼兒園招生，6月6日開放線上報名。→https://www.ydn.com.tw/news/newsInsidePage?chapterID=1340859

4.跟著張忠謀買房！大直豪宅新舊居，富豪捧現金接連買進。→https://house.ettoday.net/news/1929917

5.排名第三社區的則是為基河國宅二期的「大直美堤花園」，大直美堤花園同樣是北市熱門社區的常客，其位於大直重劃區中，周邊豪宅與國際飯店林立，且鄰近美麗華百樂園、ATT 4 Recharge 及家樂福，還有河濱公園供民眾散步休憩，居住環境及生活機能都相當優秀，以平均單價在 56.6 萬元來說相當實惠，是許多換屋族的首選。→https://news.cnyes.com/news/id/4570740

6.根據實價登錄資料顯示，去年（2020年）北市高價巷弄前五名分別是，中山區植福路286巷、信義區松德路200巷、中山區北安路630巷、信義區信義路五段91巷及大安區青田街12巷。→https://news.housefun.com.tw/news/article/183080287942.html

7.消防局指出，為表揚這4名熱心民眾義行，包括柯姓男民眾、陳姓男民眾、育成高中謝同學和台北市義消大直分隊王副分隊長在內，台北市長柯文哲今天也予以公開表揚和感謝。→https://udn.com/news/story/7323/5274119

8.難牽上去！北市大直橋東側自行車道挨轟設計差。→https://news.ebc.net.tw/news/living/251639

9.臺北市中山分局大直派出所長黃敏日前擔服巡邏勤務，接獲勤務中心通報，於大直橋南向行人走道護欄邊有名女子疑似要輕生，需警到場協助，黃所長旋即趕往現場，見一女子情緒不穩坐在護欄邊上，一腳已跨出護欄準備尋短，黃所長見狀飛奔跳越兩層欄杆，將該名女子攔腰抱下，即時救下一條年輕生命。→https://times.hinet.net/news/23236815

10.大直派出所長黃敏是本月11日晚上7點多獲報，一名女子在轄內一座橋上欲跳橋，黃敏及另1名警員趕抵現場，發現女子跨坐在欄杆，火速下車衝上前將女子拉下，要女子「先冷靜，有話好好說」。→https://udn.com/news/story/7320/5276950

11.A-Lin《Romadiw》5月7日起 大直ATT SHOWBOX嗨唱10場。→https://udn.com/news/story/7270/5291542

12.「台北大直萬豪酒店」20樓的「INGE'S Bar&Grill」酒吧大露台，擁有270度視野可遠眺基隆河、信義區及大直地區等景觀。→https://www.mirrormedia.mg/story/20210302food008/

13.大直高中輔導主任吳姿瑩舉某案為例，學生在學校裡吵架，其中一名學生回家後憤恨不平，將吵架過程加油添醋後放上網路平台，並公布同學姓名，網友將學生的社群帳號全部肉搜出來瘋狂留言，甚至涉及恐嚇，學校網頁和粉絲專頁也被灌爆。→https://udn.com/news/story/122028/5304041

14.大直高中輔導主任吳姿瑩觀察，很多有自殺意念的學生自我價值低落，「外在很華麗，但內在很脆弱」，不確定自己是否成功，背後原因與少子化下父母期待過高、社會環境都有關，成功定義愈來愈模糊，學生時時刻刻處在比較的焦慮中。網紅文化讓按讚數多寡與成功漸畫上等號，「有人按讚才覺得自己不錯」。→https://udn.com/news/story/122028/5304038

15.大直商辦「國票金融大樓」入帳帶動，推升華固建設（2548）去年稅後純益27.8億元、大賺一個股本，每股純益達10.05元，連續兩年賺進一個資本額。→https://money.udn.com/money/story/5621/5308848

16.飯後蕁麻疹！過敏女控「大直英迪格酒店」冷處理，酒店聲明被網友讚爆。→https://www.ettoday.net/news/20210305/1932141.htm

17.一名沈小姐在2月底入住台北大直英迪格飯店，入住當晚用過飯店的晚餐後，身體出現紅腫、搔癢的症狀，沈小姐懷疑是食物中毒，在飯店員工的陪同下到三總掛急診，事後確認為急性蕁麻診。飯店負擔兩次醫藥費後又賠償了沈小姐所有的餐飲消費，還額外贈送她2萬點數；不過沈小姐仍舊相當不滿，在臉書寫下長文抱怨，孰料大批網友看了反而是力挺飯店，更直呼沈小姐的言行讓人「大開眼界！」→https://www.setn.com/News.aspx?NewsID=906271

18.江宏傑低調現身大直宴會餐廳，透過同節目藝人的Instagram，可以看到他坐在姚元浩身旁，臉上掛著笑容，暫時掃去陰霾，小刀、KID、庹宗康等人輪番上前陪他聊天，席間工作人員對他喊「加油」，江宏傑也微笑回應。→https://www.nownews.com/news/5206625

19.一日限定龍蝦吃到飽！大直豐FOOD吃到飽餐廳推出「龍蝦之夜」吃到飽活動，龍蝦、帝王蟹、宮崎和牛、龍膽石斑全部吃到飽。→https://www.walkerland.com.tw/subject/view/289545

20.台北市市場處為鼓勵「大直市場」榮獲經濟部四星標章，特別舉辦四星市場電子消費抵用券電腦抽籤活動，活動自110年2月3日起至3月1日止，已吸引逾31萬人上網登記，民眾反應熱烈，3月4日舉辦電腦抽籤記者會，並抽出1萬名幸運兒。→https://www.chinatimes.com/realtimenews/20210304005582-260405?chdtv

投資乃後現代斬叉燒傍身之技

從前很多人在移民前，即使本身是會計等專業人士，仍擔心到外國找不到合適工作，都會多學一門手藝傍身，最流行的可能是學做燒臘斬叉燒。據聞近年移居到台灣的港人，不少也是開港式燒臘茶餐廳。

從去年暴亂開始，香港經濟已嚴重不濟，今年加上疫情，雪上加霜，經濟已衰退超過一年，第二季收縮9%，失業率亦升至6.2%！

暴亂成因有很多，近因是反修例事件，但冰封三尺非一日之寒，背後亦有長遠的房屋、經濟和社會問題。基層人士的生活固然不易過，即使中產人士，很多亦有不滿，不止樓價太貴，更對前途感到絕望。他們感覺社會在變，愈來愈難找到所謂有前途的工作，例如大型科技企業和銀行等。雖愈來愈多內地機構到香港發展，但即使港人被取錄，也未必能適應企業文化，亦覺得缺乏晉升機會。過去十年外資投行，僱用港人的數量已非常少，請的更多是內地人，在普通話和對內地情况了解，都有一定優勢。

近年也流行創業。但因寫字樓和尤其店舖租金長期高昂，加上香港市場太細，成功例子實在不多。近月加上疫情，無數餐廳、零售店和中小企都已倒閉。周末經過灣仔、銅鑼灣一帶，滿目瘡痍，周街吉舖。

不少人又再改為網上創業，在instagram和facebook等社交平台，推銷各樣食物、產品和服務，例如海膽（推薦朋友@uni_brother）、壽司、水餃、#homakase、寵物用品（推介朋友https://www.vetstepshk.com/）、美容和修甲等等。網上創業成本較低，但競爭也非常激烈，最後有多少人成功，仍是未知之數。

傳統中國人熱中房地產，認為是投資致富的不二之選。事實上過去數十年，不少人是投資地產而發達的。尤其過去20年，恒生指數停滯不前，似乎遠遠跑輸地產投資。內地情况也一樣，上證指數表現亦遠遠跑輸北上廣深等大城市樓價。

投資永遠是向前望的，正所謂過去表現不代表未來，現在的情况又如何？在美國零息和無限QE政策下，本應對任何風險資產包括股票、債券，甚至地產都有利，但今年住宅樓價仍微跌，個別成交更差，某新界別墅屋苑，業主持貨20多年，仍大蝕離場。實體經濟差，加上不少人真的在考慮移民，所以住宅樓市偏弱。商舖和寫字樓當然更差，有些已大跌三成甚至一半。何止香港，內地樓市亦已弱了一段長時間，上海、北京二手樓價都已跌兩成。美國實體經濟也很差，1300萬人仍失業，上百萬宗房屋按揭有違約風險；但同時因為很多人害怕在人口密集的城市感染COVID，而選擇搬到較空曠的郊區，屋面積較大，適合WFH和小朋友線上上課，因此出現不少買家爭奪戰。

今年美股表現異常好，好到與實體經濟脫節，簡直是對慘被疫情連累到失業甚至破產的人的一種諷刺。何止美股，恒指雖仍疲弱，但不少個別港股和A股，例如阿里（9988）、美團（3690）和A股寧德時代等龍頭股票，表現都非常好。早前台股亦創下歷史新高，近日連歐洲表現都不錯。個別美股的表現更誇張，蘋果今年升近八成，市值2.2萬億美元，成為世界一哥。Zoom更瘋狂，今年升了5倍，一如數周前所料，市值1100億美元，已超越波音，代表視像會議正式開始取代浪費資源的航空年代！

估值不廉宜 美股隨時有調整風險

美股是否已到泡沫階段，會否爆破？估值肯定不廉宜，今年標指PE超過22倍，即使經濟重開，明年PE仍必在20倍以上。3個主要指數的RSI為75至83，有隨時調整的風險。

調整肯定有，但再次大跌三分之一的股災機會不高，Don't fight the Fed的金科玉律仍有效。記得我早前的分析嗎？即使疫情嚴重加社會動亂，都未必出現股災，超寬鬆貨幣政策，加大規模財政刺激，足以撐住股市。白宮跟國會雖未能達成下一輪刺激協議，但美國聯儲局宣布新的Average Inflation Targeting政策，表明將容忍通脹超過2%一段長時間，才會開始加息。以現時通脹只有0.6%，和過去10年都低於目標來看，相信未來兩年內加息機會極低。在這政策環境下，消費通脹會否回升仍未知，但資產通脹就幾乎是肯定的！

除此之外，疫情亦成為經濟加速雲端化、遊戲化，電商崛起和WFH的催化劑，加上互聯網的Network Effect，就製造出贏家通吃的現象。蘋果、亞馬遜、微軟、Google和臉書等成為最大長期贏家。對它們的最大威脅只有《反壟斷法》，國會聽證會開了，但暫時仍是無牙老虎。中國情况亦相近，ATMX已擁有巨大優勢，但請留意中國市場的競爭比美國更激烈，有更多充滿創意的挑戰者，例如拼多多和字節跳動。

零息刺激 傳統估值方法未必適用

第三個有助延長牛巿的是新一代的投資文化。我未必完全認同，但在零息刺激下，傳統估值方法，包括P/E、P/B、Sum of the Parts、Prem /Disc to NAV等已基本上不再適用，即使較鬆的PEG、EV/EBITDA，甚至更新的growth adjusted EV/EBITDA等估值方法，都不一定有用。新投資者着重的是市場想像空間有多大的TAM，生意模式有多少disrupt傳統行業的能耐，其次就講究不擇手段增加市佔率的速度。在2000年的科網熱1.0，Pets.com的起落被當作笑話，但今日的Chewy，是一家增長非常快的真實企業！

最近CNBC訪問被譽為Dean of Valuation、NYU教授Aswath Damodaran，從前他經常批評Tesla的估值過高，但如今連Damodaran都接近投降，竟然認為FAANG等股票估值接近合理，更認為臉書和Netflix抵買！

但提醒大家，著名揭發金融騙案專家Jim Chanos在早前FT訪問中指出，炒風濃烈的時候，亦是金融騙案的黃金期，今年已出現瑞幸和Wirecard，肯定陸續有來！想深一層，各央行的QE手法，其實亦極接近「左手交右手」的經典操控市場手法，但只許州官放火，不許百姓點燈，就變成合法。

大量美國人失業，大量Free Time，政府又大派Free Money，加上Robinhood以Free Commision吸引客戶，在3Free推動下，散戶再次成為最新市場動力。當然Robinhood和其他「免佣」平台的生意模式有問題，主要倚靠出賣客人流量給大型對冲基金如Citadel，即是故意容許他人front run客戶，是另一最古老欺詐手段。去年這兩家公司已曾被SEC罰款（為何非刑事？），近日又再有新調查。Robinhood近日再融資，估值110億美元，不低但不算高，我雖不認同，但幾乎肯定仍有巨大增長空間，亦即這股散戶新勢力只是剛起步，尚未見頂。

中國高科技新經濟亦已逐漸成熟，恒生科技指數的推出非常合時，近日一些基金公司更已開始推出相關ETF。當然中國科技界深度仍略遜美國，且指數並不包括只在A股和美國上市的公司，有些成分股質素只一般，但仍是個值得鼓勵的好開始。

港人學好投資致富 毋須怨天尤人

今天的重要建議是香港人，根本毋須怨天尤人，整天投訴沒有晉升機會和創業難，少數甚至做出違法破壞社會，損人不利己的事情。勸喻大家努力學好投資，是一門能幫補收入，甚至可以發達的「手藝」！我稱之為後現代斬叉燒傍身之技！

港交所（0388）在2000年以3.88元上巿，至今升近100倍。可惜只有極少當年用會籍換為股票的經紀，至今仍持有全數股票（我認識幾位，恭喜）。反而好幾位賣了股份，轉買了當時正推出的禮頓山，有點回報，但當然跟港交所不可同日而語。騰訊（0700）是另一個更大神話，從2004上市至今，升了超過700倍。過去港股這些例子不多，但相信隨着更多優質公司來上市，將愈來愈多。美國當然更多神話，雖然大部分最富人士如Bezos、Gates和Musk等是創業家，但投資而致巨富的也不少，包括Buffett、Soros和Icahn等。其實只因早期投資了在他們的基金或公司而致富的人更多，不少亦成為了億萬富豪。

贏家通吃年代 研究龍頭企業已足夠

香港稅率低和簡單，沒有資本增值稅，是投資者天堂。沒有資本控制，資訊發達，投資全球都很方便。新投資文化對普通投資者亦非常有利，無可否認，複雜的投資分析的重要性已降低不少（有點擔心但確如此），某程度上可說遊戲變得較「平等」，專業和業餘投資者的差距縮小了。再者，投資標的也簡化了很多，在贏家通吃的年代，根本毋須花時間在中小型公司，莊家老千股更避之則吉，只需集中研究譬如全球最大的50家企業，主要在美國和中國，如有能力再加些印度、日、韓、台和歐洲的龍頭企業，已非常足夠！大家當然擔心股災，但看長線，以標指為例，從1928年起計，近百年的ERP（Equity Risk Premium，股票風險溢價）約5%，加上所謂無風險的美國國債回報，每年複式回報率高達9.7%！其間包括了世界大戰、大蕭條、大衰退、多次股災和今次獨特的疫情大流行，仍有如此可觀的長期回報，何須擔心？投資者的最經常錯誤正是過度短線和頻密的交易。

不要讓政治偏見影響投資決定

最後，我給予投資者4個實在可行建議：

（1）起步時，每個人必須奉公守法，努力工作和養成良好儲蓄習慣，逐漸建立資本。

（2）資產配置仍是最重要投資決定。從1928年至今，標指回報超過5000倍，美國國債回報只80倍。過去中國人沉迷「磚頭」，中國資本市場仍未成形，大部分人又不熟悉美國市場，可以理解。但現在全球投資非常容易方便，中國資本市場快速增長，所以股票配置比例應頗大幅提升，債券亦有平衡組合作用，但需要多一點專業知識。近日很多人討論黃金，我無特別意見，配置些少無妨，但老實講，可有可無，對長遠總回報幫助不會很大。

（3）請不要戴上政治色彩眼鏡去投資。中美修昔底德式鬥爭必然維持10年以上，如幸運地能逃過戰爭，兩邊都必出現很多好的投資機會。極大概率中國名義GDP，必在不到10年，甚至5年內超越美國，主因是人口差距超過4倍，每年中國STEM畢業生更比美國多8倍，怎可能不超越？請留意蘋果Tim Cook解釋在中國生產的原因，早已不是廉價勞工，是因為中國具有大量高質素的工程師和勞動力，美國根本沒有！

美國仍有大量如蘋果般的優質企業，加上美元仍擁有exorbitant privilege（高昂專權），Don't fight the Fed仍是對的。唯一需要小心的是數年後，當中國名義GDP逼近美國時，會否損害美元的「高昂專權」。

新加坡資深學者兼外交官Kishore Mahbubani，剛出版一本書《Has China Won？》，訂了但未收到，已知大綱。同意中美關係並非零和遊戲，大家共坐地球這條船，必須合作努力，才能克服COVID和氣候變化等挑戰。我不認為中國「已贏」，但更肯定中國不會輸，所以中國也充滿愈來愈多的投資好機會。請大家對美國和中國投資，都培養多點長期信心，不要讓政治偏見影響投資決定。

ESG投資回報好 利己利人

（4）投資者反而應戴上ESG眼鏡來投資。出發點當然包括阻止氣候變化，這目的遠比投資回報更重要。只有特朗普這類過時老人，才會想把煤礦業復興，最近連Exxon Mobil都被道指剔出了！除拯救地球外，有研究顯示過去10年，大部分ESG基金回報竟跑贏大市，殊不容易！提到ESG，一般人只想起太陽能，但我已討論了再生能源的Holy Trinity多年，包括太陽和風能、電動車和儲能，缺一不可。最快被世人接受的是電動車，我開了Tesla的車已6年，在本欄多次討論，單是今年回報已超過4倍，6年來更升了17.5倍！ESG為己為人，回報又好，何樂而不為？

（中環資產持有蘋果、亞馬遜、微軟、Google、facebook、Netflix、阿里、騰訊、美團、小米、港交所、拼多多、瑞幸、寧德時代、Zoom、Chewy及Tesla的財務權益）

中環資產投資行政總裁

[譚新強 中環新譚]

網紅部落客的小跟班記
米米瘋快樂星球
#海外置產聽說很夯

先說在前，網紅不是我哩
我也不算部落客，想想我的旅遊文章總共也才寫了那幾篇一隻手5隻手指頭就數完了。會認識Vivi也是奇妙緣份，同樣都是三寶媽，我們竟然都是給張建玫醫生產檢接生，她厲害的是，還是知名的網紅旅遊部落客+YouTuber，影片拍攝製作超厲害，還曾經一打二帶小孩去東京兩個月(所以我們有聊不完的親子旅遊話題)...某天早上她問我下午要不要跟她一起去參加一個活動，抱著想見網友的忐忑心情我害羞答應...臨時小跟班就是我啦~~

原來當天是富豪房產 在 S Hotel 舉辦的泰國曼谷精品建案Khun By yoo 發表會，看著Vivi從活動前就要忙著拍照、筆記、採訪、拍攝影音工作一下午，忙到傍晚趕著回家接小孩，晚上弄完小孩後還要熬夜剪影片(本人早已睡死時)，而且她三不五時還要出差國內外採訪旅遊行程，真的是超人媽媽...網紅=事業真的一點也不輕鬆.. #米米瘋快樂星球

難得的一下午放風，覺得能夠有自己的時間&事業真的很好，但人生就是這樣有捨有得，可以有幾年專心陪伴小孩的也是很幸福...

話說...420萬(台幣)，就可以買到曼谷市區捷運線上的新大樓1室房(2室的要8百多萬)，心動嗎？而且現場還真有人詢問就下訂呢...(我也是醉了)...

#SANSIRI漲知識了KhunByYoo
2020瘋狂亞洲富豪 曼谷投資情報
#如果還在台灣可以繼續其他網友見面嘞