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上一篇才說到股市過熱，覺得有點抖，結果這幾天就連續回檔，也太準了XD。
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不過看到有朋友誤解還是要澄清一下，那篇意思並不是特別看空股市，或者該趕快賣股票之類的，而是提醒大家要去思考，假如之後碰到行情修正時該怎麼因應，畢竟沒有只漲不跌的股市。
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不同投資策略、週期或目標，都有不同的做法，以前都有寫過，可以去參考。
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事實上，對於適合長期投資的標的來說，大跌才是加速累積部位的好機會。我看到很多人的問題，不在於沒有危機意識，而是在於投資過於保守，部位買太少，持股時間太短，造成長期在股市的曝險不足。
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尤其假如你是處在資產累積階段，更要長期當個買方，才有機會完整參與股市的成長。
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因為股市是屬於非線性上漲，如果你經常波段操作，不時站在賣方，很容易就會在震盪中被洗出場，然後在上漲過程中踏空。
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所以最簡單的方式，還是定期投入、逢低加碼，長期持有，才不容易錯過市場的報酬。
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股市走勢短線無法預測，長線也無需預測。但投資人害怕大跌所付出的機會成本或代價，往往比實際損失還要高。
今天小黑被人點名了，不得已只好來回復一篇做為澄清，也算是我自己為當前的社群亂象做一個抒發吧！本篇的圖片就是被點名的美股盤後，以下文章我會分三段來解釋：
1. 對於美股盤後的閱讀角度做解釋
2. 解讀該粉專的最新文章(發於7/2下午6:15)
3. 粉專經營的一些思考
【對於美股盤後的閱讀角度解釋】
關於分析言論的部分，其實早在六月我就有專門撰寫一篇文章來講這件事了。市場上很多人的觀念只有漲跌，而沒有部位組合的觀念，很明顯這個粉專就犯了這個錯誤。簡單來說，就是思考方式僅限於單一市場，而非跨市場的組合式思考，通常學生比較容易犯這個錯誤。
以下是我在6/4分享的美股盤後解釋(https://reurl.cc/MvQYRX)：
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昨天有粉絲私訊小黑，提到這兩天的美股盤後，裡面寫說「沒有利空消息基本上就會維持上升趨勢」，那這整篇文章不是廢話嗎？
我初看之下其實有點疑惑，後來想了一下才明白這位粉絲的問題在哪裡，他的思維邏輯很簡單：「市場不是漲就是跌」，所以不用那麼多廢話，跟我說明天會漲會跌就好了。
其實小黑在美股盤後中的內容，重點是在分析市場，還有一件很重要的事情是要留給粉絲去想的，那就是該怎麼操作的部分。
那麼以近期的市場趨勢來看，能夠怎麼做呢？小黑可以舉幾個例子：
1.目前趨勢向上但有利空風險，而且真的有利空多半是大事件，所以可以作多個股，再作空大盤選擇權避免向下的大幅波動。
2.小黑在美股盤後已經多次提過近期的市場潛在風險了，可以針對這些風險比較不會波及到的產業，搭配當前產業的輪動趨勢去配置部位。
3.由於FB的篇幅比較不夠，小黑會把整體國際市場的詳盡分析寫在週報之中，訂閱週報可以看到更多細節，和美股之外更廣的分析。
結尾補充一下，為什麼法人機構裡面研究員跟操盤人基本上是分開的呢？就是因為交易不僅要了解當前的事件還有整體環境多空因素，在操作上如何建構部位也是一門學問。雖然市場確實不是漲就是跌，但是背後交易策略的建構，還有對於風險的曝險程度，都是投資人必須考量的重點，完全不亞於單純的分析。
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在受到批評後，我詳細看了一下該粉專，發現應該是由學生所組成的粉專。有分享的初衷當然是很好，畢竟教學相長，有output才會有更多的收穫，然而在閱讀過程中，我發現了更多的問題，而這是對投資社群媒體很嚴重的一個傷害。
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【解讀該粉專的最新文章】
7/2該粉專發了一篇關於量化交易的文章，整篇落落長，我在其中挑幾個段落來回復。(計量這個詞很Low，下述以量化一詞表示)
1.「看到這裡各位可能會發現，技術分析的邏輯似乎和計量交易區別不大? 沒錯，其實計量交易可以理解為 #升級版的技術分析，或者極端版的技術分析」
小黑看法：技術分析是技術分析，量化是量化，技術分析可以被當作量化交易的一個訊號，但其實量化的深度遠不止於此，市場邏輯、資料清理、統計基礎才是量化的精隨所在，科普固然是好事，然而為了讓大家能夠輕易理解，連定義都搞錯，就很嚴重了。
2. 「說的誇張一點，#任何技術派交易員用來判斷市場的方式 (只要是客觀標準)，都能將其寫成程式並且自動執行。」
小黑看法：這邊還真的太誇張了，市場之所以複雜，技術分析之所以困難，就是因為很多部分難以被量化。在不同場域、不同市場情緒、不同交易標的、不同交易制度 產生下來的技術分析圖形都非一致。
3.「相信許多研究過投資的讀者都聽過股債60/40分配的說法，但可能對這樣分配的必要性抱持一點疑惑，或者不明被為何一定視60/40分配而非70/30或50/50。#計量後測可以很好的解答這些困惑，並且可以輕易測試70/30或50/50分配是否優於60/40 (hint: 並沒有)。」
小黑看法：所以這邊要做的到底是量化交易，還是投資組合？兩者的定義其實完全不同。
其實通篇可以看到很多關於量化的概念，但很明顯作者並沒有把概念完全釐清，或者作者目前的程度可能還處於兩者的交集之間，並沒有完全了解兩者的區別。在粉專中看到作者目前只是大三學生，其實以大學生的水準來說算很認真了，以科普入門的角度來說也還不錯，然而如果今天該粉專真的要這麼硬(希望能完美預測隔日漲跌)，這篇文章放在這邊會不會不太恰當？產學終究有別，從學術角度對市場提出評論，該粉專是否是在完全吸收消化內容後，才做出的評論呢？而這也引發了我第三段的評論。
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【粉專經營的一些思考】
這段內文可能比較沉重一些，在被點名後，我大概瀏覽一下這個粉專的文章，發現其中許多內容可能是從中國來的，以下為其中一個範例，各位最近一次聽到周遭有人講出”拍腦袋”是在什麼時候，或者有沒有人知道那到底是什麼意思？這還只是近三篇文章中的兩篇…
引用該粉專6/28的文章：「估值只是在拍腦袋?
常有人說，市場大小的測算不精準，算出來的數字就是在拍腦袋，確實如此，但作為顧問業經典的面試題目，今天就舉三個例子簡單聊聊為何我覺得Market sizing還是有他的價值。」
老實說這並不是壞事，其實當前在金融投資領域，中國的資源確實比台灣要多的多，甚至工作上有時候要搜尋美國相關公司的消息，最終我還是會以中國資源為主。
然而我點出這部分的重點在於，當前中國本地流行的模式，是去尋找擁有很多資源的地方，例如知乎或是各種懶人包，然後當二房東不斷引用資源分享，最多把他換句話說，變成類似的一篇新文章。
這種懶人包在科普上確實能夠引起外行人的興趣，不過若你專精於其中某個領域，就會發現其中的內容一文不值，甚至有許多錯誤或是觀念混淆的地方。而管理者由於已經是二房東，本身未必就了解其中內容的意義，在傳遞資訊的同時，無法過濾不實訊息，這將會導致最後許多人的觀念被誤導，並且問出很詭異的問題，例如我在第一段提到私訊我的粉絲。
當然，粉絲如果在觀念上有所混淆，我認為是沒辦法的事，畢竟現在資訊爆炸，什麼樣的人都有，做為非專業從業人員，也無從判斷資訊對錯。然而，如果今天你是一個粉專經營者，甚至目標是要進到業內的人，若沒有確認文章內容的能力，那你勢必要開始思考，是否該調整粉專定位，或者做為一個資訊搬運者，你的責任是什麼？
最後，願獲利與各位同在。
元大投信針對元大台灣50、元大台灣高股息與元大富櫃50這三支ETF，分別發行三支ETF連結基金。
ETF連結基金的意思是說，這支基金就是投資某一特定的ETF。
譬如元大台灣卓越50ETF連結基金，就是投資代號0050的元大台灣卓越50ETF。
ETF連結基金沒有再另外收取經理費，但是會有保管費。
譬如元大台灣卓越50ETF連結基金，保管銀行是中國信託。在基金資產50億以下時，保管費是每年0.02%。50-100億時，是0.015%，超過100億時，是0.01%。
另外，ETF連結基金是90%以上投資於目標ETF。也就是說，最高可能會有10%的基金資產不是投資在目標ETF。
基金要應付投資人的買進與贖回，所以會需要保留一些現金部位。但這可能會讓ETF連結基金與ETF間的績效產生差異。
在上漲的市場中，持有現金會拖累績效。元大的說明書中有提到會利用期貨交易，使整體曝險等同於100%投入ETF。成效如何，就是對資產管理公司操作功力的考驗了。
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