【文化教室 - 西班牙第一面攀登金牌】
奧運已過,看到「西班牙第一面攀登金牌」讓我想起以前在西班牙攀岩的經驗~還是想分享下。
西班牙人到campo,除了露營、健行之外,也會攀岩。近年來台灣流行室內攀岩運動,但西班牙人還是偏好郊外。有些西班牙人有全套的攀岩裝備:攀岩繩、安全吊帶、鉤環、安全帽、攀岩鞋、止滑粉...等等。
到了Campo先找一個小山或岩石,徒手攀登找尋固定掛鉤的位置,固定好掛勾後,放上攀岩繩,這樣就完成作業。攀岩時,攀岩者穿上安全吊帶和攀岩鞋,有一個人在下面幫攀岩者調整繩子,以防他滑落時有個照應可以拉住。
攀岩是什麼感覺? 一個需要百分百專注力的運動。考驗三頭肌、股四頭肌和觀察力。大約爬到一半我對朋友大喊:「我不行了!我要下去」結果所有人大聲說:「你可以做得到的!你要相信自己!」往下一看,有點懼高乾脆往上爬,在一陣加油聲中默默地爬到頂點~
攀登、攀岩在我們的文化裡視為危險、冒險的運動,其實攀岩對個人探索非常有幫助,可培養信心和意志力。看完之後,不知道你對攀岩有什麼想法呢?
學習西班牙文:
** la escalada 攀登、攀岩
** escalar 攀岩
Nota: 圖是我第一次去攀岩,幫朋友調整繩子的畫面
#西班牙campo攀岩
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攀岩鉤環 在 Facebook 的最佳解答
對沖基金「小虎隊」是怎麼養成的?- 夏春
2019年統計顯示,老虎基金已孵化出175家基金。在對沖基金行業挖掘和培育人才方面,Robertson的記錄是無可匹敵的,這點上他遠超索羅斯。
近期,美國國債收益率上升,科技股回調,中國加強校外培訓監管,中美外交會談,美國公布《外國公司問責法案》最終修訂版接連發生,儘管對美國大盤影響輕微,卻在無意間形成一場局部的完美風暴,擊垮了高槓桿重倉少數幾隻美股和中概股的基金Archegos Capital和Teng Yue Capital,其創始人Bill Hwang(黃聖國)和Tao Li因為都曾經師承創立了老虎基金的Julia Robertson,而有著一個共同的稱號「小虎隊」(Tiger Cubs),至於傳言中的「老虎黨」(Tiger Club)倒並不存在。
就在媒體驚呼「人類歷史上最大的單日虧損」之時,我只能回想起《富可敵國》(More Money Than God)一書描述的故事。Robertson非常喜歡運動員出身的基金經理,經常帶領團隊成員進行攀岩或皮划艇等野外體能訓練。有一次的訓練項目是在風雨交加中身體懸空,利用安全帶,穿越一個橫跨在山谷之間由三根繩索組成的索橋,下方就是數百英尺的懸崖絕壁。
穿越成功者自然就會體會到老闆身上那種無所畏忌的投資家和冒險家精神,但意外難免出現,有人從索橋失手掉下,被安全帶拉住,旁觀者驚呼大笑之餘,才突然發現他其實少系了一根安全帶,安全扣即將脫鉤,於是大家手忙腳亂地展開救助。
這段描述的畫面感如此強烈,讓我讀過之後就永遠難忘。留給大家想象的是這一次從索橋掉下去的兩位,會被人救起後東山再起,還是會從此沉淪。
Robertson和老虎基金的傳奇經歷
Robertson和老虎基金留給世人最深刻的印象,就是與Soros的量子基金幾乎神同步地在1985年做空美元,1992年做空英鎊,以及1998年做空亞太國家貨幣,從而被標籤為「宏觀對沖」基金,但與Soros不同的是,Robertson最拿手的是通過公司基本面研究與在行業內廣泛的人脈關係,以價值投資的思路進行股票多空策略。
從 1980 年 5 月成立時的8百萬美元到 1998 年 8 月鼎盛時期的220億美元,老虎基金在扣除費用後的年化收益率為 31.7% ,大大高於標普爾500 指數 的12.7%,期間只在1987年和1994年分別取得-1.4%和-9.3%的收益率。
除了個人和團隊的能力,Robertson也趕上了美股發展的最黃金的階段,一方面,美國401(k)退休養老計劃在1981年的推出並逐步普及,資管市場迎來前所未有的機會,股票佔美國家庭配置比重持續上升;另一方面,股市在企業兼并和收購浪潮的支撐下直線上升,持續利好老虎這樣的股票型基金。
而Robertson的厲害之處在於,在股票大牛市的行情下,依然可以找出業績不佳的個股進行做空。以1984 年為例,標普指數僅上升了 6.3%,而老虎基金的收益率達到 20.2%,超過一半來自他的空頭倉位。
不過在投資界,成功可能是失敗之母。Robertson在做空美元,英鎊和亞太貨幣上的一帆風順,和他後來做空日圓時遭遇虧損形成對比,在80年代在個股上做空的經驗,運用到90年代末期做空互聯網公司,卻屢戰屢敗,當時泡沫堅硬,越吹越大。
老虎基金1998-2000年接連虧損,加上客戶不斷撤資,基金規模從220億美元下降到65億美元,Robertson痛定思痛後,決定金盆洗手退出江湖。
可惜的是,Robertson把資金退給客戶,徹底退出的時間恰好就是2000年3月,而這恰好就是互聯網泡沫破滅的開始,接下來兩年納斯達克指數跌去了75%,如果老虎基金扛過去就會成為最終的贏家。
順便說一句,Soros比Robertson靈活,做空互聯網公司不成功後果斷轉為做多,然後在泡沫破滅前退出,精準踩點,獲利豐厚。但即使如此,Soros也在當年7月把資金退還給客戶,將量子基金改組成為家族辦公室。
此前,儘管Robertson的投資業績和Soros不相上下,但論名氣卻永遠排在後面。之前Robertson一直想不明白,到這一刻終於服輸了。不過,即使算上1998-2000年的虧損,老虎基金的費後年化收益率依然高達26%,20年投資生涯中16年取得了正收益。很顯然,Robertson戰勝市場,靠的是實力,而不是運氣。
「小虎隊」擴張成為「虎窩」
而另一個可以證實Robertson實力的,當然就是他親手調教出來的「小虎隊」的業績。在2000年關閉老虎基金之前,就有成員退出後創立自己的對沖基金,老虎基金關閉後,Robertson將自己的辦公室變成基金經理的創業孵化器,為29隻基金提供了種子基金,其中就包括了Bill Hwang的老虎亞洲和Chase Coleman的老虎全球。
非常難能可貴的是,雖然Robertson自己在科技公司投資上敗走麥城,他卻鼓勵「小虎隊」們投資科技。老虎亞洲和老虎全球都是投資科技的頂尖高手。實際上,老虎全球最初的名字就是老虎科技。
2008 年的一項統計表明, 36名老虎基金公司的前員工設立了基金,總共管理了1000億美元的資金。其中許多基金的名字裡面都包含老虎,除了老虎亞洲,老虎全球之外,還有老虎太平洋,虎眼,老虎司令(Tiger Legatus)等等。
36名「小虎隊」有一半向對沖基金研究公司Hennessee提交了月度收益數據,其為《富可敵國》一書構造的等權重老虎指數顯示,從2000-2008年,老虎指數的年化收益率為 11.9%,其中包括了 2008 年-20%的收益率。同期美股經歷了兩次泡沫破滅,標普指數年化收益率為-5.3%,而Hennessee編製的綜合對沖基金指數年化收益率為4.8%,其中股票多空基金的年化收益率為4.4%。
「小虎隊」更厲害的地方在於2000-2008年的年化波動率只有7.4%,同期標普年化波動率為15.2%,也就是說,「小虎隊」的收益更高,風險更低。值得一提的是,並非每個「小虎隊」成員都一直成功,Hennessee的數據就包含了兩隻破產清算的基金,這反而使得指數減少了「倖存者偏差」。
這些年「小虎隊」的規模和數量一直在繼續擴大,2019年底的一項統計顯示,老虎基金已經孵化出175家基金。Robertson和手下通過自己成立或者為其他基金提供種子資金,創立了73個第一代「小虎隊」(其中42個依然活躍,31個因為業績一般或者創始人退休而停止營運),第一代的31個成員又創立了90個第二代「小小虎隊」(Grand Cubs),第二代中的8個成員又創立出第三代Great Grand Cubs。於是行業內又創立了一個新詞「虎窩」(Tiger Den)來描述Robertson和他的徒子徒孫們。
第一代「小虎隊」中的翹楚Viking Global Investors和Shumway Capital Partners,也是培育第二代「小虎隊」最多的基金。此外,老虎全球、老虎亞洲、Lone Pine Capital、Maverick Capital都是「虎窩」中的佼佼者。雖然第一代小虎隊多數和師傅一樣,專注於股票多空策略,但後來者採取的策略逐漸變得更多元化。
毫不誇張地說,在對沖基金行業,挖掘和培育人才方面,Robertson的記錄是無可匹敵的,在這一點上他遠遠超越了Soros。
誰是最強「小虎隊」成員?
更加有意思的是,Robertson本人並沒有在2000年關閉基金後就停止投資,根據《財富》雜誌2008年初的報導,2001-2007年,他個人投資累計收益404%,其中2007年就高達77%,超過了老虎基金在1997年創下的70%收益率記錄。
2007年,34個「小虎隊」的平均收益率為34%,其中Hwang的老虎亞洲費前收益率為55%,2001-2007年的年化收益率為40.4%(另有報導指老虎亞洲在2002-2012年的年化收益率為16%)。
比這個業績更好的是Coleman創立的老虎全球,2001-2007年的年化收益率為43.7%,2007年則是91%,均遠遠高於標普指數在2007年的包含股息在內的總收益率5.5%和3000多家對沖基金構成的指數收益率12.5%。
儘管老虎全球在2001年成立的時機並不利於科技股,但幸運的是,Coleman看準了三家中國公司:新浪、搜狐和網易,2002年底買入後,到2003年中就升值了數倍。真正的互聯網時代才剛剛開始,幸運一直伴隨著老虎全球,緊緊擁抱市場領頭羊是其成功的關鍵。
老虎亞洲在2012年捲入內幕交易之後改組成為Archegos Capital,之後的業績鮮為人知。在Robertson教給「小虎隊」的投資哲學中,有一項是分散風險,「避免在一個賭局上下注超過資本的 5%」。近期事件顯示一些「小虎隊」成員忘掉了這一重要原則。數據顯示,股票多空型基金的槓桿率通常不超過1.5倍,Hwang高達5倍的槓桿確實代價慘重。
就在Hwang傳出爆倉新聞的兩周前,棍網球運動員出身,現年45歲的Coleman剛剛交出一份光芒四射的成績單。
儘管對沖基金整體表現在過去10多年持續跑輸標普指數,老虎全球旗下的多空基金過去20年(2001-2020年)取得了21%的費後年化收益率,旗下2013成立至今的純多頭基金的凈年化收益率為22%。Coleman顯然學到了Robertson的投資精髓,在2018年全球股市大跌的環境下,老虎全球的收益基本上都來自於空頭倉位。
老虎全球現在的規模大約為500億美元(其中大約一半是私募股權基金),2020年老虎全球為客戶帶來了104億美元的收益,排名全行業第一。Coleman當之無愧地成為了Robertson最佳弟子和最佳投資。
但Hwang和Coleman都有一個共同點,他們都學到了師傅的「回饋和給予」哲學,在慈善捐贈事業上都有獨到的貢獻。
原文:金融時報
#投資 #金融
攀岩鉤環 在 雪羊視界 Vision of a Snow ram Facebook 的最佳貼文
關於張元植與楊姓山友針山求援的事件齁... 因為今天沒熱度了可以低調,所以我簡單分享一下我的看法:
1. 那個不是台灣常見的健行登山型態,是攀岩。以登山那種「有種上去就有種自己下來」的心態來看,只是凸顯自己的無知——怎麼會有人會想批評自己完全不懂的領域呢?
尤其只看到了「求救」和「直升機」這兩個關鍵字就開罵,難道除了用腳登山,技術型登山的世界都不想好好窺探了解一下嗎?
這樣說好了,在台灣除了雪季繩隊以外,有用鉤環吊帶把自己綁在繩子上長時間在山上攀登過的,有幾人?我先自首我沒有,那是另一個世界。
如果完全沒經歷過,又怎麼能在第一時間口出惡言?
所以這次我不評論,因為這個不是登山,是攀岩,要搞清楚。他們所面臨的情境和求救決策,和傳統登山是有巨大差異的。要評論,也等元植把報告寫出來後再說,也不遲。
什麼時候登山人變成看到直升機出動,想都不想就先互相攻訐了啊?罵的人,是整天抹黑登山人的無良消防高層嗎?
2. 「針山」是我有限的知識中,知道台灣最難的大岩壁路線:800m的大理石絕壁。有著傳奇的攀登故事,還有寥寥可數的成功者。
拿這座山的技術攀登路線和台灣其他的山來比,只是在彰顯自己的眼界不足罷了。
3. 別的不說,張元植除了是台灣登山冒險與技術攀登的實踐者外,還是太魯閣搜救志工,參與過數次救援行動。不分青紅皂白就先罵他浪費社會資源的人,下次...就不要輪到他救你喔。
4. 除了搜救,他時常出沒各大登山社團參與討論、分享自己的經驗、知識和看法,更時常辦課程教授登山裝備與輕量化知識。
一個這樣的台灣登山講師級人物,在進行技術攀登卻遭逢危難的時候,社會居然不先聽聽他怎麼說,而是覺得寧可讓他死比較好,救了是「浪費社會資源」,那我們該問自己的是,到底救誰才不浪費資源?如果救誰都是浪費資源,那就裁撤空勤總隊,最省了呀!你知道黑鷹保養很貴嗎?
淪落到只在乎錢,而不問過程與原因,那這個國家還有什麼值得我們留戀的?錢可以再賺,但這樣以登山為志業、結合了冒險經驗與知識、且願意分享的傳承者,要花多長的時間培育,我們可以靜下來思考一下。
5. 任何領域的公眾人物,都沒有「為圖輕鬆而濫用社會資源」的本錢,代價太大,只會徒留一生污名。
以上五點淺見,就讓我們一起等元植寫的山難報告出爐,看看他們的各種決策與情境,是不是如同我們想的那樣吧!
因為根本沒去過針山,連遠眺都沒有過,所以就不放圖了(茶
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這是鉤環系列的最後一篇了。第三個主題:鉤環的大小、重量以及強度。
一、鉤環大小(Carabiner size):
市面上有大大小小各種不同的鉤環。大的鉤環通常比較好使用、比較好扣,而
且在同時可以掛載更多的裝備,常用於確保以及垂降。反過來說,小的鉤環比較不
佔空間也比較輕,但更難掛。
此外,另一個項目是我們值得考慮的:閘門開啟時的空間大小(Gate open
clearance),通常以mm為單位。這個項目指出當鉤環開啟時,其閘門可以開得多
開,加上閘門以下有多深及其形狀。一般來說小的快扣此項目的數值就會較低。
若閘門內部的空間太小,在掛鉤環時手就有可能會卡在閘門與鉤環本身之間;
但太深、太大的空間同時也會造成掛取上的困難,因此挑選適當的大小很重要。
二、鉤環的重量(Carabiner weight):
通常來說,在攀岩時裝備越輕越好,但在鉤環上並不是永遠如此。極輕量化的
鉤環通常都很小,會使得在掛繩、掛快扣時很困難;同時,輕巧的鉤環通常較細,
因此在強度、壽命上都會較低。另外,小型鉤環也會對繩子造成更多的磨損,因為
鉤環本身狹窄的身體(棒材)就像銳利的邊緣一樣,在繩子滑過去的時候會咬繩索。
三、鉤環的強度(Carabiner Strength):
鉤環的強度分為三種:長軸(major axis)、短軸(minor axis)、以及閘門開啟
時(major axis open or gate open)的強度。這些數據通常於鉤環上都有標註。所
有的鉤環(社上有些老鉤環沒有XD)都有通過UIAA、CE安全測試,因此只要正確的使
用鉤環,其強度都是足夠的。長軸的強度在鉤環上差異不大,差比較多的都是短軸
以及閘門開啟時的強度。
何時考量鉤環的強度呢?在購買鉤環時,先鎖定出幾款適合我們攀爬型態的鉤
環之後,最後再以鉤環強度做最後的考量。如果有一種鉤環能夠滿足我們所有的需
求,在強度上又比其他的鉤環都來得高,就選擇那顆鉤環吧!記得小得鉤環通常強
度較低,但凡事還是有例外。
備註:Gate lash:當我們在墜落時(尤其是大幅度的墜落),就有可能會造成Gate
lash,可參考Part II 的影片。當此狀況發生時,鉤環的受力會由長軸變為閘門開
啟的狀態,並可能造成鉤環斷裂。這種狀況會發生在:
1.閘門的慣性超過了彈簧的彈力
2.閘門撞到其他東西
為了防止這種狀況發生,我們可以選擇特定的鉤環閘門(ex. 金屬線圈式的),或
閘門內彈簧強度較高的鉤環。此外,有鎖鉤環也是一種選項。
四、總結:選擇哪一種鉤環?
當我們了解了所有鉤環的特徵,諸如形狀、閘門類型、大小、強度與重量,對
鉤環的表象有哪些影響之後,選擇鉤環就簡單許多了。
有些鉤環的特色可能適合不只一種用途。如小金屬線圈式的鉤環用來收納裝備
時可以讓裝備環的負擔變輕,同時這也是做輕量快扣的好選擇,但若以好掛好勾為
考量,大的鉤環就比較適合了。
大多數有經驗的攀爬者多會有自己偏好的鉤環種類,如果你是一位新手,可以
以底下的通則作為考量:
用途 鉤環類型
_____________________________________________________________________
確保、垂降 大、梨形有鎖鉤環
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運動攀登快扣 變形D型鉤環,閘門類型三種皆可
---------------------------------------------------------------------
傳統攀登快扣 變形D型鉤環,金屬線圈閘門
---------------------------------------------------------------------
收納傳統攀登裝備 變形D型、D型或O型鉤環
_____________________________________________________________________
當然,購買鉤環最佳的方式還是到實體店面去拿拿看它們,感受它們的重量、
適不適合手掌的形狀、掛取的動作順不順利、閘門運作的如何等等。對於有鎖鉤環
則多鎖緊、開鎖幾次,看看鉤環的狀態怎麼樣。記得,選擇喜歡的、順手的、容易
使用的鉤環也很重要。
*後記:翻譯起來其實沒有很困難,不過最困擾我的真的是那些專有名詞。有些社上習
慣的用法我就直接用了,但是像Wiregate、asymmetric D這種翻起來真的好繞
口啊(眼神死),我真的好想直接都打英文就好XD
希望這幾篇文章可以幫助到大家,我自己也在翻譯的時候學到了許多以前所不
曾注意過的許多鉤環可能會發生的現象。在我印象中社上的鉤環應該有所有這
三篇文章所提及的特色,有空就去挖寶出來看一下吧!
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Before:溪谷好漂亮!好想去溯溪!
Now:X!這水也太冷了,我快失溫了!
After:那個地形攻起來超有趣的~
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※ 編輯: za655240 (223.140.235.69), 06/13/2018 12:47:22
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