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沒有「經濟科學」,只有「經濟政治學」
經濟變化不是一個邏輯推理的過程,而是各種勢力,政治的、政策的、技術的、經營管理的、文化價值的、運氣的等等要素,相互激盪排擠的動態過程,其間若有顯著效果,不管是正面的還是負面的,都至少得有10年時間才成顯著。
然而,幾乎所有的經濟學課本、教材甚至經典巨作,都將經濟學描述為一套邏輯嚴謹、因果可定義的「學問」。打個不甚恰當的比方,人生極其複雜,想用動態的電影來表達已經夠勉強的了,若僅僅想用靜態的相片來闡述人生,再敏銳的高手得到的也不過是一組切片罷了。
甘冒大不諱,我一直感覺,「經濟學」及「經濟學家」這樣的名詞得非常謹慎得使用,否則難免令人產生「經濟」就是一套具有固定因果關係的知識,或是一套必須依循某種操作「原理」進行的活動。然事實上,任何經濟效果和「權力」(Power)的直接關係,遠遠大於任何歸納出的「原理」或邏輯。
對於學經濟的,以上所論可能只是一種數百年來很多人說過的老掉牙的觀點。持這觀點者,通常不認為經濟學是一門科學,其本質上只是政治活動下的一個分支(雖然可能是最粗大、最重要的分支)。而政治活動呢,如果一定要冠以「學」的桂冠,本質上就是一種「權力經營學」或「權力運籌學」。
彈此老調,因為我感覺2021年就是一個「定調年」,此老調將成為未來數十年甚至上百年的常調。即使「經濟學」還繼續有生命力,給予其養分的也不再將是當下的「經濟學家」,而是一日千里的AI、量子計算、大數據技術;當前經濟學家所定義的問題,很快將被基於大數據的AI重新定義,過去經濟學家所提出的原理,將很快的被動態的流程取代。人,還是最重要的,但重要性不在其知識或判斷上,而更接近赤裸裸的權力及意志力。
用誇張的比喻講,在日益迫近的新常態下,鮑威爾(Jerome Powell)可能就是美國的「末代美聯儲主席」,葉倫(Janet Yellen)可能就是美國的「末代財政部長」。他們的續任者,雖然可能沿用這兩個職稱,但實質角色將轉變成基於赤裸政治意志力的「信用(credit)操盤手」,一個負責美元信用的油門,一個負責美元信用的煞車。
當赤裸政治意志力對「經濟學」下手時,九成的「經濟學家」都會變成與經濟現實不相干的一群文人,只剩下那一成左右具有足夠政治感的人,順著權力的意志開發出自圓其說的「原理」。
貨幣理論也許是最好例子,其於整個近代就是政治意志的副產品,從二戰前1933年羅斯福總統的「禁黃金令」、二戰期間1944年的「布列敦森林協議」實施美元金本位制,1971年尼克森突然取消美元金本位制,1974年美國迫使沙烏地阿拉伯簽下「石油美元協議」,1985年強迫工業發達國家劇烈貨幣升值的「廣場協議」,無一不是政治力對總體信用體系的操弄,經濟學家翻騰其間,何有原理可言?
環顧2021年的地球,在權力重置的大勢下,貨幣信用體系再次面臨乾坤大挪移,附屬其下的利率、息差、匯率、債務、資產價格等各種原理都將隨之失效,各類金融工具都將脫軌。此情此景,經濟學家是無能為力的,恐怕只有政治的嗅覺才能降低損失。
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同時也有1部Youtube影片,追蹤數超過5,140的網紅寶博士,也在其Youtube影片中提到,[已啟用這部影片字幕的社群協力翻譯功能] 寶博朋友說: 紙鈔是不是你的,取決於在不在你的口袋裡,而不是有沒有寫你的名字。 如此龐大的經濟體系,只能見招拆招還是誰在背後操刀? 森林裡的會議為什麼要偷偷開,又決定了哪些金融發展? 本集邀請經濟學家林仲生,用經濟學家的眼光來看世界經濟發展。 註1:布列...
布列敦森林協議 在 綠角財經筆記 Facebook 的最佳解答
到了1970年,尼克森總統在任時,他相信”Full-employment budget concept”,完全就業預算概念。
這個概念是說,假如美國政府要把美國經濟從當時的5.6%的高失業率中拉出來,政府就要多花錢。預算要多到彷彿美國經濟已經達到完全就業的榮景。只要你像完全就業般花錢,經濟就會變成完全就業。
當時的想法認為,只要GNP每增加多少美金,失業率就會降多少百分比。他們希望把美國的GNP從1970的9770億,到1971拉高到1.065兆。一年要增加880億美
為了這個目標,尼克森要聯準會大量拉高貨幣供給。聯準會主席在1971前兩季,以年增率11%的速度擴增美元供給。
美元供給大增後,美國當地銀行的貨幣準備量也增加(其實央行增加貨幣供給,就是讓銀行手上的錢變多),銀行可以有更多餘額提供美國民眾借貸跟消費。
其中一部分消費當然是從外國進口貨品與服務。外國人拿到美元後,換成本國貨幣。外國當地央行,等於是發行本國貨幣,拿到美金。外國銀行會拿著美金,跟美國財政部買美元計價債券。
這個”外溢”的部分讓美國政府不太滿意。因為他們是希望多出來的美元,都用來買美國當地的貨品與服務,不是跟外國買。
美國人會跟外國買東西理由就在於,美元仍強。假如把美元貶值,外國貨就會變貴,美國人就只能買自家的東西,預期中的經濟反彈與充分就業就會發生。
所以布列敦森林協議的固定匯率制度,開始成為美國政府當局的眼中釘。
1971八月15日,尼克森宣布黃金窗口(Gold window)關閉,美國政府不再提供與保證美元與黃金的可兌換性與比率。這個舉動等於移除布列敦森林協議的基礎,也是世界金融史上,貨幣與黃金完全脫勾時代的開始。
布列敦森林體系的開始與中止,代表了一個貨幣被要求有雙重功能時所產生的矛盾。
美元當時被各國政府希望是一個為全球金融市場帶來穩定的貨幣。但它同時也被美國政府視為是刺激美國經濟發展的工具。當本地需求與國際需求產生分歧時,造成布列敦森林協議的破滅。
近代的類似例子就是歐元。它也是一個負有雙重責任的貨幣。歐元,一個共通貨幣,被視為對於促進歐元區成員國經貿往來,有重要的功能。但它也是歐元區各國”國內貨幣”。
當希臘利用歐元的高信用評等,借貸超過自身所能負擔的金額時,這個問題卻要全部使用這個貨幣的國家同時承擔。這也造成歐元制度的裂痕。一度讓人覺得歐元區即將崩解。
一個獵人,要同時抓住往不同方向跑的兩隻兔子,從來不是簡單的事。
(關於布列敦森林協議的完整討論,可見今天的文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2018/11/the-way-world-works7-rise-and-demise-of.html)
布列敦森林協議 在 基金教母-蕭碧燕 Facebook 的最讚貼文
昨天在W酒店的國際高峰論壇中我講的題目是:『了解它、接受它、再投資它』,其他的大咖講師都是講很專業的匯率、.....,塞進我這一場基金感覺不是給高端客戶聽的,但我還是發揮我的『中翻中』功力,來聽就是要聽得懂,講『專業』的東西不是我的專長,但講大家聽得懂,好用,我相信我可以,沒能到現場的人,也沒關係(但現場聽肯定了解更深入),其實以下這一篇文章在2018.08.28出現過FB,我講的內容也就是講述這一篇的重點,大家複習一下吧!
新興市場股市的命脈
新興市場的股市一向看美元指數的臉色,一旦美元指數走強,新興市場不只『股』,連『債』與『匯』都是應聲倒地,尤其經濟相對薄弱的國家就相當悽慘,如:土耳其、南非、阿根廷、巴西、俄羅斯...,而經濟相對穩定強盛的,受傷就較輕,如:台灣、中國、還有亞洲的國家,因此要學投資,也要知道美元指數的強弱,才能多一層掌握風險。
從2008年後美元指數基本上是一路走強的,直到2017年明顯的走弱,而在這一年讓新興市場的幣值、債券基金(尤其本地貨幣債)、原物料基金(拉美、東歐)有了探頭的機會,投資人就是如此,如果已經漲了,而且漲很多了才會要買進,結果好景不常,一切一切都被川普打亂了,只要是貿易戰或經濟制裁的對象,幣值都慘跌,當然也就擴及其他相關國家,說穿了,新興市場無一倖免,差別只在傷的輕重而已!
也或許你已經深陷其中、也或許你想買,那就要期待美元指數能快點走弱了,你我都不是專家,更不是川普(不知貿易戰及制裁何時結束),無法精準的預知美元指數的走勢,但有一個較為簡單的方法,至少可多少探窺美元指數的強弱,如果那一波景氣只有美國獨強,其他國家無法跟上腳步,那大概就是美元強居多,縱使弱也弱不到哪兒去,就會造成美國的基金、美國高收益債、美元報酬率相對高。
相對地,新興市場股、匯、債就弱多了,縱使爾偶稍弱,也必須觀察其他國家的經濟是否復甦(尤其觀察中國的經濟,因為中國的經濟復甦能有效帶動新興市場),如國大案是否定的,那新興市場的漲幅(股匯債)將較為少且短,2017年就是一個明顯的例子,原本大家都期待2017年中國經濟調整、去產能、去槓桿將到尾聲(基於股是比經濟先行反應的理論,2017年中國股市的確有好的表現,只是呈現慢年)2018年會是復甦的第一年,沒想到一個貿易戰壞了一鍋粥。
相反的,如果你看到由於美國的復甦,進而帶動全球一起明顯的復甦,那必在前期美元指數呈現強勢,之後隨著其他國家的復甦,幣值也隨之轉強,美元指數自然就明顯轉弱了,且由於其他國家(尤其中國)復甦的強勁,美元指數跌得多,也弱的久,那美國的基金、美國高收益債、美元報酬率相對低,而新興市場股匯債就強強滾了,2004~2008是一個很明顯的例子。
奉勸大家學會了觀察美元指數,再來投資台灣人最愛的南非幣、澳幣、原物料基金、東歐、拉美、新興市場債券基金,免得糊裡糊塗地投下去,不知過程、又錯誤期待,終究白白被市場折磨了!
註:美元指數是一個公式,其設定的初值為100,是計算當1973年3月份的布列敦森林協議瓦解時與美國貿易往來最重要的六大貨幣所組成,分別是佔了57.6%的歐元、13.6%的日圓、11.9%的英鎊、9.1%的加幣、4.2%的瑞典幣、3.6%的瑞士法郎。
布列敦森林協議 在 寶博士 Youtube 的精選貼文
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寶博朋友說:
紙鈔是不是你的,取決於在不在你的口袋裡,而不是有沒有寫你的名字。
如此龐大的經濟體系,只能見招拆招還是誰在背後操刀?
森林裡的會議為什麼要偷偷開,又決定了哪些金融發展?
本集邀請經濟學家林仲生,用經濟學家的眼光來看世界經濟發展。
註1:布列敦森林會議(英語:Bretton Woods Conference)正式名稱為聯合國貨幣金融會議(英語:United Nations Monetary and Financial Conference)是1944年7月1日至21日,44個二戰同盟國的730名代表在美國新罕布夏州布列敦森林華盛頓山賓館召開的會議。會議通過了《聯合國貨幣金融協議最後決議書》、《國際貨幣基金組織協定》和《國際復興開發銀行協定》兩個附件,總稱《布列敦森林協定》。中國代表為孔祥熙,美國代表為哈里·迪克特·懷特,英國代表為約翰·梅納德·凱恩斯,法國代表為皮埃爾·孟戴斯-弗朗斯。
註2. 哲基爾島(Jekyll Island)是真實存在的一個島,它位於喬治亞州海灣。1910年, 就是在這裡,幾個人秘密召開了一次地下會議,會議起草了聯邦儲備系統(聯儲會);整個會議是在極端秘密的環境下進行的。寶博士記憶中有人秘密開會的會議應該是這個。參加會議的人有:
1、納爾遜·奧爾德里奇(Nelson Aldrich);
2、亞伯拉罕·皮亞特·安德魯(Abram Piatt Andrew),美國財政部助理部長;
3、弗蘭克·萬德利普(Frank Vanderlip), 紐約國家城市銀行(洛克菲勒家族銀行,花旗銀行前身)總裁,銀行股東還包括了摩根家族、雅各布·希夫(1907危機後入股);
5、亨利·戴維森(Henry Davison),J. P. Morgan高級合伙人;
6、查爾斯·諾頓(Charles Norton),紐約第一國家銀行總裁(摩根家族代理人);
7、本傑明·斯特朗(Benjamin Strong),約翰·皮爾龐特·摩根的心腹;
8、保羅·沃伯格(Paul Warburg)。
「Fed七巨頭」實際上代表了洛克菲勒家族、摩根家族、沃伯格家族以及在背後的羅斯柴爾德家族,按照愛德華·格里芬(Edward Griffin)在《The Creature from Jekyll Island》(1994年出版,後多次印刷,中文版《美聯儲傳》)里的說法,這些人控制了當時世界財富的四分之一。
https://zhuanlan.zhihu.com/p/37960553
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感覺是有點陰謀論來者 ... XD 請大家自行判斷了。
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主持:北科大互動設計系 專任助理教授 葛如鈞/寶博士
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