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個股：大江(8436)10月營收續創高，Q4挑戰30億元，全年拚倍增、EPS上看16元
【財訊快報／何美如報導】大江生醫(8436)公布10月營收衝上9億元，連續八個月創新高，月增率2.06%，年增率169.10%，大江目前訂單能見度約2～3季，法人預估，第四季營收有機會挑戰30億元大關，全年營收有望拚倍增，EPS上看16元。子公司大江基因也擴大觸角，宣布進軍牙科領域，發表提早發現預防牙周病與蛀牙的基因精準治療方案。..........詳細新聞內容請參閱財訊快報
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大江 私訪，難得讓人眼睛為之一亮的公司，董事長腦筋清楚，執行力強，保健食品經營典範。
今年1~9月營收中國80% 東南亞9% 歐美6% 台灣5%
飲品53.5% 粉劑27% 面膜9.5% 膠囊2% 錠劑5% 其他3%
10/24法說，公告Q3財報。
毛利率可能小升40~42%。
費用率也穩定，未來可能穩定小降。
營業利益率小升。
中國今年成長(佔比到78%)靠微商(佔中國30多%)
中國電商法修法明年上路，遏制不當誇張行銷，反而有利正規軍。
電商法：不能代購(沒有中文標示、沒有檢驗報告)、沒有食品流通許可證不能賣、微商要繳稅。
目前大江的客戶經銷商幾乎都是正規軍，不會被影響，但合作的網紅會開始培訓，開始實名制管理、繳稅。
客戶是微商佔比40%(微商養網紅，大江不接觸網紅)，直銷佔約30%(只找正派經營客戶)。
微商大多在非一線城市，還有很多滲透率可以成長。(微商是趨勢，直銷慢慢不行了)
董事長說厲害的客戶不是那種大集團老頭，而是20幾歲的年輕人，超衝敢講愛炫富，一堆信徒。
訂單能見度到明年上半年，一季比一季好，電商法沒有看出衝擊，稼動率很滿。
最大M客戶2017佔36%，2018上半年佔27%，下半年佔23%，他也有成長，但我們拓更多其他通路。
今年為何能大幅成長？
新客戶、新地區、新產品。
我們業務很強，積極參加展會，開發新客戶。
我們才佔中國市佔1%，還有很大市場，而且中國保健食品市場還在成長。
我們還繼續研發特別的產品。
大江核心競爭力是靠獨特的原料。對手在模仿，但就跑給人家追。對手的淨利率比我們差很多。
不會做品牌，品牌客戶財報都比我們差，我們現金周轉率比較好，我們要做第一大ODM廠。
我們會加一些特殊的原料，加上原本的維他命，讓客戶單價可以提高很多，客戶很愛我們。
為何把液態魚油視為秘密武器？
明年1月推出液態魚油。
之後液態包要靠魚油，先賣中國。看好是因為好吞嚥，市面上的乳化魚油有一些問題，我們是用微脂體，細小化分子，外面是水溶性，裡面是脂溶性，喝起來口味好，外面是只有瓶裝大罐，我們做小包。
海外布局？
美國成立辦公室，開始有接觸很多品牌客戶，賣面膜100萬美金。一條產線6個人，美國產能可以賣全世界，但中國製造無法賣全世界。
智利是南美出貨第一個國家，賣面膜。
日本大阪，法國巴黎今年底會成立銷售點還有實驗室。
人民幣貶值影響？
沒有避險。
擴廠計畫？
6月飲料廠稼動率80%，一直提升到9月稼動率100%。
會一直擴，Q4會增加一部分，明年Q1才會全部打開。
自動倉儲今年完工，S5、S9、S11會將倉儲移到新自動倉儲W1，空間空出來就拿來生產。
中國有買新土地，會建新倉儲。
明年也會繼續擴，資本支出比今年多。
今年產能增加一倍，可以到200億。
之後產能擴張來不及營收成長，會利用日本產能外包(日本有很多過剩產能)。
我們投產很保守，一定先外包，等到找到致勝點再自己砸錢擴產。
中國經濟趨緩是否影響？
經濟不好其實對大江反而有利，小確幸商機。
貿易戰沒有影響。
目前人才是瓶頸。
何謂生物挖礦？
"林詠翔表示，「生物挖礦」緣起於過往大江生醫的研發流程，與打造自動化產線時突發奇想，透過累積十幾年開發48國功能食品以及面膜的大數據體察需求，結合7種萃取與生物轉化製程，100種細胞功效平台實驗評估，200種基因調控表現機制探討，15種天然物成分分析，每個效性成分原需經過17700個實驗，但在「生物挖礦」的垂直整合自動化下，效率將提升70倍。
林詠翔提到，過往大江生醫每年能開發超過300種商品，已經被譽為業界快手，現在將裝上高速引擎，加速挖掘全球生物資源的價值。此外，子公司大江基因營運步入穩健，不論零售端的各種預防保健服務，以及企業端的客製技術支援，均帶來穩定營收，預期即將成為大江生醫集團內的成長新動能。
在強強聯手部分，大江生醫將打造功能食品的經驗，導入協助食品功能化領域，所開發的膠原蛋白冰淇淋、燃脂巧克力、紅藜麵條等產品，均引起食品業界高度興趣，像是與鮮乳坊合作開發TCI633益生菌優酪乳，希望能成為關節保健及乾眼防護的新良品。"
生物挖礦：
從天然物找到一個全新的複合物，找出它對人體有什麼功能，之前都是研究人員一個個慢慢試，但這樣太耗人力，30個博士在做，現在把它自動化，電腦自己大量試，找到就申請專利，別人不准賣，不然就告。
也就是從低成本的動植物裡找出對人體很有價值的元素，然後加在原本的營養品，有特色，單價可以拉高。
膠原蛋白飲為何有效？
就我以前上台大營養學課的印象，蛋白質到小腸都會被分解成胺基酸，所以吃膠原蛋白不會直接長膠原蛋白，跟吃雞蛋的效果是一樣的。無論是吃進口車還是國產車，但小腸都會被融成鐵。
研究人員回答，胺基酸的序列不同，對皮膚的效果還是有差，他們有實驗證明...
一位朋友之前剛好待在大江，覺得大江是很不錯的公司，但對基層蠻壓榨的，也不能報加班費，流動率高。
聽說高層薪水高？我查了年報，除了董事長(所有項目加總超過3000萬)，其他還好。
或許這是公司的策略，覺得基層的工作沒那麼關鍵，穩住管理層比較重要？
後記：
會後參觀實驗室聽解說，公司還有基因檢測服務，針對個人狀況找出基因缺陷，才知道要補什麼，不然我之前保健食品都隨便吃...
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近期新增筆記：
辛耘(半導體設備，難得給訪)
訪談公司筆記都放在社團，入社辦法：
https://goo.gl/SL12VZ
股市達人鄭瑞宗9/5台股盤中解析
1.台股不受北韓因素影響，沿五日線往上，量價溫和往上，但OTC超強，漲幅超過1%，指數完成V型反轉創下波段新高141.79點，最近內資狂炒中小型股，投信集中市場大都賣超，但OTC則是連續性買超，自營商也差不多，中小型股很明確的是市場主流，這點沒有疑問
2.行政院長換人，可望有政策面利多，對股市有利
3.I8這個月9/12就要發表，對台股又是加分
4.最有人氣的主流還是少不了光學股，從亞光大漲，後來換先進光，之後玉晶光噴出，現在又輪到今國光，不過就要公布營收了，營收真正最強的應該是玉晶光，其他的成長幅度還不會太突出，所以還是要小心營收公布之後的獲利回吐賣壓，短線不建議一路追高光學股
4.過去一週，美國NBI指數竟然大漲超過8%，主要是FDA通過了一項基因療法用來治療癌症，市場視為產業界的重大突破與利多，NBI指數因此一舉大漲噴出，而台灣OTC生技指數還趴在地板上，目前約133點，離三年前糕點245還距離非常遙遠，通常年底之前是生技股的旺季，很多新藥的進度也都落在下半年，基期低、美國NBI噴出，題材性的利多很多，年底之前生技股也大有表現機會。而興櫃的新藥股如6467泰合藥、4159泉盛、6550北極星股價都相當強勢，因為籌碼集中表現強於上市櫃的新藥股，上市櫃的強勢股則以有實質業績的公司為指標，8436大江創新高達194.5元，8279生展創掛牌新高達157.5元，4148全宇高檔盤整隨時可望創新高，投信已經連續買超好一陣子，我們會員操作仍是以生展與全宇為主，預期後面幾個月營收都有機會再創新高，股價很有表現空間
5.3443創意7月虧損是認了光罩的費用，8~9月就沒這問題，不影響第三季獲利成長的預期，不過昨天比特幣大跌對股價就有影響，因為比特幣相關營收不少，短線可以觀望一下再說。3661世芯法說則有說明公司沒有比特幣的營收，所以跟著跌是市場搞錯，不過股價也還在整理階段，需要等待，第三季展望則不變，估計季增三成以上，相當樂觀
6.文創股6101弘捷早盤也再創新高達55.1元，大導演寬姊主導公司營運方向，電影投資為最強的本行，目前投資古惑仔三，正準備開拍，這檔真的是強檔，未來可望兩岸三地可望創造不小的票房。而演唱會計畫中的都是港、日的大卡司，另外還要私募1萬張估計可望引進大咖藝人的策略性投資，另外還有直播與經紀業務，以寬姊在影視產業的人脈，公司未來發展爆發力相當大，未來可望成為最強的文創股，這家公司真的要密切注意
7.低價股3593力銘漲多整理一下，這很正常，第四季轉機強烈，獲利會是最好的一季，修正一下乖離可望持續走轉機行情。另外持續布局九月分會大漲的低價股與高價股，預期營收都會好得嚇人，股價可望一飛衝天，目前先不公開
九月大行情不能不賺，鄭老師推出『短天期一個月』專案，一年僅推出這麼一次，此時不行動更待何時!!
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指數成份股多數都是下跌，股王大立光(3008)大跌超過5%跌破2800元，聯發科 (2454) 、鴻海 (2317) 、台積電 (2330) 、華碩 (2357) 也壓回修正，台達電 (2308) 也在首次現增出現雜音下，股價重挫7.6%；相較電子權值股的壓回震盪，生醫、紡織等類股表現相對出色，紡織股有儒鴻 (1476) 領軍大漲逼近4%，帶動宏益 (1452) 、如興 (4414) 、宏遠 (1460) 、光明 (4420) 、新昕纖 (4406) 等漲幅也都有1%以上的表現。生醫股當中，環瑞醫 (4198)在台達電砸9.24億元入股近兩成，躋身最大單一股東的議題發酵下，以漲停開出，收盤漲幅5.56%，大江 (8436) 打造自主原料並佈局全球，近期捷報頻傳，除了業績連二個月創高，與雲南白藥集團合作搭配基因檢測推出保健品，更將攜手日本最大紡織集團東麗旗下的蝶理商社進行原料推廣，未來將打入日本供應鏈，同樣有5%以上的漲幅、佰研 (3205) 更在財報題材加持下再寫下天價187.5元，其餘像是杏國 (4192) 、南光 (1752) 、智擎 (4162) 、合世 (1781) 聯袂收紅。其他中小型題材股方面，F-美食(2723)在9月中秋節的加持下，市場估計單月營收有機會挑戰20億元，續創新高，也激勵股價在盤中強攻漲停，來到189.5元的今年新高。
其他像是精材 (3374) 、佳世達 (2352) 、勁永 (6145) 等也都成為盤面強勢個股。
金融類股除了京城銀(2809)因為庫藏股護盤大漲7.17%呈現個股表現之外，其餘抗跌的個股像國泰金(2882)、新光金(2888)、兆豐金(2886)漲幅都不到1%，多數金融股都是下跌、尤其以跟證所稅最直接相關的證券股表現最弱勢，大慶證(6021)、大眾證(6022)、統一證(2855)、康和證(6016)跌幅最明顯，龍頭個股元大金(2885)也下跌1.88%。
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