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是中大人就知道，新亞學生飯堂早幾個月結束營業，最近飯堂已經搵到新的餐飲企業接手。

一個月前，中間人跟我說他們缺乏資金，問我有冇興趣。我說：「數十萬我還是掏得出來，只要是幫中大，我不介意。」中間人見我爽快，馬上安排了見面。餐廳營運人很快地跟我做了一次簡報，簡報中那些financial projection都不重要，我投資也是為了情意結，不是為了回報。後來我跟整個班底也見過一次面，大家交流得很好。

突發事情來了。早幾日，我跟一些中大同學搜集了一些餐廳意見，正當我想跟餐廳營運人交流時，他卻告訴我，他們班底最後覺得我政治立場偏黃，所以拒絕了我的投資。我當然很失望，因為大家浪費了時間，以後這間餐廳做黃店又好藍店又好紅店都好中立又好，都不關我事，但願他們生意興隆。

故事說完了，我想說的是，世事有時就是這麼複雜。我冇用顏色眼鏡去睇呢一班潛在合作夥伴，但佢哋有用顏色眼鏡去睇我。有啲嘢，真係唔到我控制。

其實，我真正想說的是試當真的游學修。

之前他敢於對抗蕭生，立志為本地影視文化出力，非常難得。我私下也跟作家葉朗程說，他是我認為很有氣魄的人。我同佢唔熟，淨係食過一次飯，條仆街仲要遲大到。最近，佢跌入左要表態政治事件呢個煩惱當中。

就算你冇用顏色眼鏡去睇人，人哋還是會用顏色眼鏡去檢視你。利申，我有表態，發了一個IG Story、轉載「一點燭光」YouTube和轉載吳鎮宇某一句叫政府認錯的電影對白。但係，我冇迫身邊朋友做任何表達。

2020年，香港立了一條新法，大家都知咩料。新法最巧妙的地方，就是它沒有講清楚有什麼樣的行為才是犯法，即使你問行政會議成員或者政府高官，他們也說不出一個所以然，結果大家都自我畫界。有些人的界線比較前一點，有些比較後一點。

2020年之前，你當然享受相對好一點的言論自由，或者好像黃霑所講嘅，不言論的自由。不過2020年，當你要人表態時，某程度上你都係叫人承擔緊若干的法律風險。理性上大家都知道有呢個改變，但係我哋嘅說話、意識和行為有時會忘記咗。因為大家都唔知個界線係點樣，所以2021年的今天，當你道德上叫人做某啲嘢，你都係叫人承擔緊若干法律風險，只係爭左個風險大定細

從來我都覺得個體系有選擇嘅自由，有些人覺得要衝，我不會阻止，因為我不是他的什麼人，他自己也有選擇的自由，如同哲學家沙特所說。如果佢有足夠嘅覺悟，實在冇必要阻止佢做任何選擇。但調返轉，我們也不應道德勒索其他人一定要衝，或去做某一啲有機會令自己粉身碎骨發表和行動。例如你叫人打疫苗，假如出事了，你就有道德責任，你只能叫佢諗清楚，善用自己選擇嘅自由去做決定。

現在的社會狀態唔同，現在的游學修都唔同。佢唔再係一個年輕，冇包袱嘅人。而家佢有一間好成熟好成功嘅公司，佢係一個領袖，領袖要考慮嘅嘢自然有所不同，佢可以容許他的同事做某啲嘢，但他本人的角色身份已經不再代表自己，而係有更加多嘅涵意。也許我都有自己嘅工作團隊，係呢一啲決策層面，我會多幾分體諒。喺最緊張嘅時候，我都會容許公司同事罷工，做自己想做嘅嘢，但係我自己都會幫自己畫界，有啲嘢我唔做得......雖然，我都算多口

有天團想成為亞洲第一，阿修都想幫本土電影打開一個缺口，這班年輕朋友都有呢啲宏大目標，為香港爭光。既然係咁，那就不必拘泥太多，雖前萬人，吾往矣。你們的作品會說話，會有人懂得你們

討論區和社交媒體係兩個世界。社交媒體好多人都覺得唔好鬥黃，偏向支持阿修。我不排除討論區有很多莫名其妙的操作，我也是身陷其中。我經常被抹黑跟一些已經被疏離了的人，甚至完全唔認識嘅人有關係，有些公司企業明明只有簡單合作關係，都屈晒落我度。當然，亦都冇人會提我做過啲乜嘢嘢。不過咁係唔重要，路遙知馬力，還是那句，作品會說話。

三個月前，我沒有忘記試當真另一位創辦人許賢到庭支持831被控暴動那位年青人的判決。許賢沒有波瀾壯闊的口號表態，只是默默地用鏡頭記錄，表達對同路人的支持。變態複雜嘅吃人社會下，冇人可以救到個世界，只能夠默默做好自己，或者盡量幫到身邊嘅人，能夠做幾多，就做幾多。窮則獨善其身，達則兼善天下。

30歲人都係咁，還是衝出黎柒，自告奮勇，等自己中多幾箭，不過見大家都係後生仔，我都唔想同代人衰，難得佢哋跑出，唔想佢哋一鋪俾人打落萬丈深淵。何況明哲保身、面面俱圓的做人，實在太鄉愿太無趣

心很累，大家共勉

打完幾千字，心諗唔貼返個廣告就笨柒。補返先

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說到加密貨幣的時候，大部分人都只會想起比特幣、以太幣，還有最近引起大眾討論的狗狗幣和柴犬幣。但對於其他非主流加密貨幣，大家的認識又有多深呢？難道只有投資比特幣和以太幣才是順應潮流，投資其他的加密貨幣就只能「靠彩數」？

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對沖基金「小虎隊」是怎麼養成的？- 夏春

2019年統計顯示，老虎基金已孵化出175家基金。在對沖基金行業挖掘和培育人才方面，Robertson的記錄是無可匹敵的，這點上他遠超索羅斯。

近期，美國國債收益率上升，科技股回調，中國加強校外培訓監管，中美外交會談，美國公布《外國公司問責法案》最終修訂版接連發生，儘管對美國大盤影響輕微，卻在無意間形成一場局部的完美風暴，擊垮了高槓桿重倉少數幾隻美股和中概股的基金Archegos Capital和Teng Yue Capital，其創始人Bill Hwang（黃聖國）和Tao Li因為都曾經師承創立了老虎基金的Julia Robertson，而有著一個共同的稱號「小虎隊」（Tiger Cubs），至於傳言中的「老虎黨」（Tiger Club）倒並不存在。

就在媒體驚呼「人類歷史上最大的單日虧損」之時，我只能回想起《富可敵國》（More Money Than God）一書描述的故事。Robertson非常喜歡運動員出身的基金經理，經常帶領團隊成員進行攀岩或皮划艇等野外體能訓練。有一次的訓練項目是在風雨交加中身體懸空，利用安全帶，穿越一個橫跨在山谷之間由三根繩索組成的索橋，下方就是數百英尺的懸崖絕壁。

穿越成功者自然就會體會到老闆身上那種無所畏忌的投資家和冒險家精神，但意外難免出現，有人從索橋失手掉下，被安全帶拉住，旁觀者驚呼大笑之餘，才突然發現他其實少系了一根安全帶，安全扣即將脫鉤，於是大家手忙腳亂地展開救助。

這段描述的畫面感如此強烈，讓我讀過之後就永遠難忘。留給大家想象的是這一次從索橋掉下去的兩位，會被人救起後東山再起，還是會從此沉淪。

Robertson和老虎基金的傳奇經歷

Robertson和老虎基金留給世人最深刻的印象，就是與Soros的量子基金幾乎神同步地在1985年做空美元，1992年做空英鎊，以及1998年做空亞太國家貨幣，從而被標籤為「宏觀對沖」基金，但與Soros不同的是，Robertson最拿手的是通過公司基本面研究與在行業內廣泛的人脈關係，以價值投資的思路進行股票多空策略。

從 1980 年 5 月成立時的8百萬美元到 1998 年 8 月鼎盛時期的220億美元，老虎基金在扣除費用後的年化收益率為 31.7% ，大大高於標普爾500 指數 的12.7%，期間只在1987年和1994年分別取得-1.4%和-9.3%的收益率。

除了個人和團隊的能力，Robertson也趕上了美股發展的最黃金的階段，一方面，美國401（k）退休養老計劃在1981年的推出並逐步普及，資管市場迎來前所未有的機會，股票佔美國家庭配置比重持續上升；另一方面，股市在企業兼并和收購浪潮的支撐下直線上升，持續利好老虎這樣的股票型基金。

而Robertson的厲害之處在於，在股票大牛市的行情下，依然可以找出業績不佳的個股進行做空。以1984 年為例，標普指數僅上升了 6.3%，而老虎基金的收益率達到 20.2%，超過一半來自他的空頭倉位。

不過在投資界，成功可能是失敗之母。Robertson在做空美元，英鎊和亞太貨幣上的一帆風順，和他後來做空日圓時遭遇虧損形成對比，在80年代在個股上做空的經驗，運用到90年代末期做空互聯網公司，卻屢戰屢敗，當時泡沫堅硬，越吹越大。

老虎基金1998-2000年接連虧損，加上客戶不斷撤資，基金規模從220億美元下降到65億美元，Robertson痛定思痛後，決定金盆洗手退出江湖。

可惜的是，Robertson把資金退給客戶，徹底退出的時間恰好就是2000年3月，而這恰好就是互聯網泡沫破滅的開始，接下來兩年納斯達克指數跌去了75%，如果老虎基金扛過去就會成為最終的贏家。

順便說一句，Soros比Robertson靈活，做空互聯網公司不成功後果斷轉為做多，然後在泡沫破滅前退出，精準踩點，獲利豐厚。但即使如此，Soros也在當年7月把資金退還給客戶，將量子基金改組成為家族辦公室。

此前，儘管Robertson的投資業績和Soros不相上下，但論名氣卻永遠排在後面。之前Robertson一直想不明白，到這一刻終於服輸了。不過，即使算上1998-2000年的虧損，老虎基金的費後年化收益率依然高達26%，20年投資生涯中16年取得了正收益。很顯然，Robertson戰勝市場，靠的是實力，而不是運氣。

「小虎隊」擴張成為「虎窩」

而另一個可以證實Robertson實力的，當然就是他親手調教出來的「小虎隊」的業績。在2000年關閉老虎基金之前，就有成員退出後創立自己的對沖基金，老虎基金關閉後，Robertson將自己的辦公室變成基金經理的創業孵化器，為29隻基金提供了種子基金，其中就包括了Bill Hwang的老虎亞洲和Chase Coleman的老虎全球。

非常難能可貴的是，雖然Robertson自己在科技公司投資上敗走麥城，他卻鼓勵「小虎隊」們投資科技。老虎亞洲和老虎全球都是投資科技的頂尖高手。實際上，老虎全球最初的名字就是老虎科技。

2008 年的一項統計表明， 36名老虎基金公司的前員工設立了基金，總共管理了1000億美元的資金。其中許多基金的名字裡面都包含老虎，除了老虎亞洲，老虎全球之外，還有老虎太平洋，虎眼，老虎司令（Tiger Legatus）等等。

36名「小虎隊」有一半向對沖基金研究公司Hennessee提交了月度收益數據，其為《富可敵國》一書構造的等權重老虎指數顯示，從2000-2008年，老虎指數的年化收益率為 11.9%，其中包括了 2008 年-20%的收益率。同期美股經歷了兩次泡沫破滅，標普指數年化收益率為-5.3%，而Hennessee編製的綜合對沖基金指數年化收益率為4.8%，其中股票多空基金的年化收益率為4.4%。

「小虎隊」更厲害的地方在於2000-2008年的年化波動率只有7.4%，同期標普年化波動率為15.2%，也就是說，「小虎隊」的收益更高，風險更低。值得一提的是，並非每個「小虎隊」成員都一直成功，Hennessee的數據就包含了兩隻破產清算的基金，這反而使得指數減少了「倖存者偏差」。

這些年「小虎隊」的規模和數量一直在繼續擴大，2019年底的一項統計顯示，老虎基金已經孵化出175家基金。Robertson和手下通過自己成立或者為其他基金提供種子資金，創立了73個第一代「小虎隊」（其中42個依然活躍，31個因為業績一般或者創始人退休而停止營運），第一代的31個成員又創立了90個第二代「小小虎隊」（Grand Cubs），第二代中的8個成員又創立出第三代Great Grand Cubs。於是行業內又創立了一個新詞「虎窩」（Tiger Den）來描述Robertson和他的徒子徒孫們。

第一代「小虎隊」中的翹楚Viking Global Investors和Shumway Capital Partners，也是培育第二代「小虎隊」最多的基金。此外，老虎全球、老虎亞洲、Lone Pine Capital、Maverick Capital都是「虎窩」中的佼佼者。雖然第一代小虎隊多數和師傅一樣，專注於股票多空策略，但後來者採取的策略逐漸變得更多元化。

毫不誇張地說，在對沖基金行業，挖掘和培育人才方面，Robertson的記錄是無可匹敵的，在這一點上他遠遠超越了Soros。

誰是最強「小虎隊」成員？

更加有意思的是，Robertson本人並沒有在2000年關閉基金後就停止投資，根據《財富》雜誌2008年初的報導，2001-2007年，他個人投資累計收益404%，其中2007年就高達77%，超過了老虎基金在1997年創下的70%收益率記錄。

2007年，34個「小虎隊」的平均收益率為34%，其中Hwang的老虎亞洲費前收益率為55%，2001-2007年的年化收益率為40.4%（另有報導指老虎亞洲在2002-2012年的年化收益率為16%）。

比這個業績更好的是Coleman創立的老虎全球，2001-2007年的年化收益率為43.7%，2007年則是91%，均遠遠高於標普指數在2007年的包含股息在內的總收益率5.5%和3000多家對沖基金構成的指數收益率12.5%。

儘管老虎全球在2001年成立的時機並不利於科技股，但幸運的是，Coleman看準了三家中國公司：新浪、搜狐和網易，2002年底買入後，到2003年中就升值了數倍。真正的互聯網時代才剛剛開始，幸運一直伴隨著老虎全球，緊緊擁抱市場領頭羊是其成功的關鍵。

老虎亞洲在2012年捲入內幕交易之後改組成為Archegos Capital，之後的業績鮮為人知。在Robertson教給「小虎隊」的投資哲學中，有一項是分散風險，「避免在一個賭局上下注超過資本的 5%」。近期事件顯示一些「小虎隊」成員忘掉了這一重要原則。數據顯示，股票多空型基金的槓桿率通常不超過1.5倍，Hwang高達5倍的槓桿確實代價慘重。

就在Hwang傳出爆倉新聞的兩周前，棍網球運動員出身，現年45歲的Coleman剛剛交出一份光芒四射的成績單。

儘管對沖基金整體表現在過去10多年持續跑輸標普指數，老虎全球旗下的多空基金過去20年（2001-2020年）取得了21%的費後年化收益率，旗下2013成立至今的純多頭基金的凈年化收益率為22%。Coleman顯然學到了Robertson的投資精髓，在2018年全球股市大跌的環境下，老虎全球的收益基本上都來自於空頭倉位。

老虎全球現在的規模大約為500億美元（其中大約一半是私募股權基金），2020年老虎全球為客戶帶來了104億美元的收益，排名全行業第一。Coleman當之無愧地成為了Robertson最佳弟子和最佳投資。

但Hwang和Coleman都有一個共同點，他們都學到了師傅的「回饋和給予」哲學，在慈善捐贈事業上都有獨到的貢獻。

原文：金融時報

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🎉🎉🎉台灣原生VR作品揚名國際！新媒體藝術家黃心健VR新作《輪迴》獲選美國西南偏南SXSW影展「評審團獎」最大獎🏆🏆🏆🥳

全球最大規模的創意內容盛事美國「西南偏南影展」 (South by Southwest Film Festival，簡稱SXSW )於台灣時間2021年3月20日凌晨舉辦頒獎典禮並揭曉得獎名單，最終由台灣新媒體藝術家- 黃心健（現任國立臺灣師範大學設計學系特聘教授）最新VR力作《輪迴》上集(Samsara Ep.1)一舉奪下「虛擬劇場」(Virtual Cinema Competition)項目「評審團獎」(Jury Awards）的最大獎殊榮。《輪迴》上集是首部獲頒此座重要獎項的台灣原生VR作品，台灣驚人的VR創作實力再度揚名國際！

黃心健在SXSW頒獎典禮上表示：「首先，感謝SXSW評審團的肯定與鼓勵，很榮幸能夠得到評審團獎。也感謝文化內容策進院 Taiwan Creative Content Agency與 高雄市電影館 VR 體感劇院 VR FILM LAB的全力支持，才能讓《輪迴》得以順利地製作完成；最後，由衷謝謝所有參與製作《輪迴》的製作人員，一起讓來自於台灣精彩VR作品，再次讓世界看見。」

《輪迴》的故事背景設定為一趟經歷數百年的太空旅行，在地球環境被人類完全摧毀的情況下，人們試圖尋找一個能夠移居全新星球，並為了適應環境而重新設計了人類的DNA，以人工方式進化成一種新的生命體。但許多年過去了，人們漸漸發現其實自己永遠到不了夢想中的全新星球，他們只不過是在另一個時代，以不同的生命形式，重回數百年前早已破壞殆盡的地球，由是「輪迴」不已。

本片劇情牽動著生態、科技、資源分配與戰爭等多元議題，引領觀者深刻反思自身存在、環境等哲學意涵。此外，片中大量運用了具身認知(Embodied Cognition)的創作概念，觀者將會化身為不同的生物來與場景互動，部分生物還特別使用了台灣原生動物，如台灣黑熊與台灣藍鵲等，以豐厚的台灣元素伴隨最新的體感科技：文策院和工研院的4Dviews 拍攝技術，以48台4DV-EX-Z攝影機，加上高感光400萬畫素的全彩CCD感測器組成的數位拍攝系統，廣角全方位取景，無死角地拍攝動態畫面，創造出《輪迴》上集片中極致的沉浸體驗。

首屆SXSW創始於1987年，每年三月在美國德州的奥斯汀市(Austin)舉行，廣納電影、音樂、VR/AR、藝術與遊戲等的多種領域，SXSW是全球最大規模的創意內容盛事，成為相關領域創作者與品牌商必定關注的議題風向球，往年都吸引上百組的樂團與劇組參與，期間更超過40萬人次前去朝聖。但面對2021年仍尚未趨緩的疫情下，SXSW主辦方首度將實體影展全面改為線上的虛擬展會，在其所屬SXSW Online平台執行所有的影展活動，如電影播放、音樂釋出、產業媒合與主題演講等，都能在平台上無礙進行。藉此，全球的電影、音樂與新媒體創作者與專業人士，皆能突破國界隔離的阻礙，一同在線上共襄盛舉，延續此年度盛事的熱度與影響力。

今年「虛擬劇場」(Virtual Cinema Competition)項目中，一共有九部作品入圍角逐，各來自美國、加拿大、英國、法國、德國、波蘭、澳洲與南韓等國際團隊，而《輪迴》上集首次參加國際影展競賽便喜獲佳績，這也是台灣創作第一次得到SXSW大獎的榮耀，深獲國際肯定，實屬不易！接續，《輪迴》完整版預計將於今年下半年度展開一系列的全球影展巡演，黃心健也表示，已安排《輪迴》回到台灣，作為亞洲首映的展出，欲一睹風采的請台灣的影迷們期待！

✔️SXSW得獎訊息 ➡️ https://www.sxsw.com/festivals/film-awards/

✔️黃心健老師得獎感言😎 https://www.youtube.com/watch?v=T9G_7NZh_Oo&feature=emb_logo

《輪迴》上集預告片
https://m.youtube.com/watch?v=M-la9znTocw&fbclid=IwAR22ccjhaZznlGYgxEyuYv-iIA2tRP3iidyGucy2_aKk5ODuxvmcvMDHGKQ

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