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【財經快訊】富時羅素10月29日起將中國國債納入WGBI指數
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富時羅素週一在美國收市後公告稱，自10月29日起將中國國債納入旗艦產品富時世界國債指數（WGBI），分36個月逐步納入，權重設在5.25％。WGBI指數目前覆蓋逾20個國家，追蹤固息本幣投資級主權債券的表現。近年獲外資迅速增持的中國債市有望繼續迎來被動資金流入。
#富時羅素 #美銀美林 #渣打 #摩根大通 #中國國債 #主權債券 #WGBI指數
<新聞> 全球投資者大舉投資中國證券
中國必須要打造一個資金池來吸引外資。
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儘管全球新型冠狀病毒肺炎（COVID-19，即2019冠狀病毒病）疫情始於中國，但對中國資本市場而言，2020年已變成全面爆發的一年，外國投資者大舉購入價值超過1萬億元人民幣的中國股票和債券。
以美元計算，中國基準的滬深300指數(CSI 300)今年累計上漲約27%，比標準普爾500指數(S&P 500)高出逾13個百分點。按照相同的標準計算，以科技股為主的深圳創業板(ChiNext)指數同期上漲約59%，甚至超過一路飛漲的美國科技股基準——納斯達克綜合指數(Nasdaq Composite)。中國政府債券也以其罕見的收益率來源吸引著新的投資者。
人民幣的快速升值還能持續嗎？- 張明
短期內，人民幣兌美元仍將面臨一定的升值壓力，但多種因素之下，人民幣兌美元升值速度或將下降，匯率雙邊波動有望上升。
2020年年初至今，人民幣兌美元匯率先貶後升。如圖1所示，2019年年底至2020年5月底，人民幣兌美元匯率中間價由6.9762下降至7.1316，貶值了2.23%；2020年5月底至2020年10月13日，人民幣兌美元匯率中間價由7.1316上升至6.7296，升值了5.64%。人民幣兌美元匯率在不到四個半月內升值超過5%，這種升值速度的確是多年來罕見的，因此引發了市場與投資者的廣泛關注。
導致今年6月至今人民幣兌美元匯率快速升值的重要因素之一，是由於新冠病毒肺炎疫情對中國與美國的衝擊存在時間差，再加上中國政府應對疫情的反應速度與政策力度顯著好於美國，導致中國經濟復甦程度迄今為止顯著好於美國，進而導致中美無風險利率之差顯著拉大，最終短期國際資本大量流入中國，推動了人民幣兌美元匯率升值。
2019年第三季度至2020年第二季度，中國季度GDP同比增速分別為6.0%、6.0%、-6.8%與3.2%，美國季度GDP同比增速分別為2.0%、2.5%、0.6%與-9.6%。不難發現，在2020年第二季度，中美季度GDP同比增速之差由上一季度的-7.4%顯著反轉至12.8%。美國經濟深度下滑導致美聯儲實施了極其寬鬆的貨幣政策，而中國經濟觸底反彈導致中國央行已經開始逐漸實施貨幣政策正常化。貨幣政策方向的差異導致中美利差迅速拉大。截至2020年10月9日，中國與美國10年期國債收益率分別為3.19%與0.79%，兩者相差240個基點。如此之大的無風險利差自然會讓中國迎來大規模的短期資本流入。例如，債券通數據顯示，截至2020年9月底，境外機構累計持有中國債券2.94兆人民幣，較8月末增加了1375億元，這是境外投資者連續第22個月增持中國債券。在今年前9個月，外資就增持了超過7000億元中國債券。
導致今年6月至今人民幣兌美元匯率快速升值的重要因素之二，是美元指數自身在波動中下行。美元指數在2020年年初至今呈現出先升後貶的特徵。2019年底至2020年3月19日，美元指數由96.45上升至102.69，升值了6.5%；2020年3月19日至2020年10月12月，美元指數由102.69下降至93.04，貶值了9.4%。導致2020年3月下旬以來美元指數總體貶值的主要原因，是隨著疫情在美國的深化，導致美國經濟增速與無風險利率雙雙下行，進而造成美國與其他重要發達經濟體的增長差與利差均顯著收窄所致。
導致今年6月至今人民幣兌美元匯率快速升值的重要因素之三，是中國金融市場加快了向外國機構投資者開放的步伐，中國金融產品也被越來越多地納入全球金融指數，這總體而言也會增加外國投資者對中國金融資產的配置。2019年9月10日，中國央行宣布取消對QFII與RQFII的投資額度限制。2020年9月25日，富時羅素（FTSE Russell）宣布將中國國債納入其固定收益旗艦指數產品——富時世界國債指數（WGBI）。這是自中國政府債券在2019年4月被納入彭博巴克萊全球綜合債券指數（BBGA）、在2019年9月被納入摩根大通全球新興市場多元化債券指數（GBI-EMGD）之後，中國債券第三度被納入國際重要債券指數。迄今為止，中國債券已經被三大國際債券指數全面接納。根據海通證券的估計，納入三大國際指數預計能夠帶來2400-3800億美元的被動跟蹤資金流入。
此外，近期人民幣兌美元匯率快速升值，也與國際環境變動改善了投資者預期有關。例如，近期美國國內總統大選總體上體現出拜登支持率相對於特朗普上升的特點，據說這一消息在外匯市場上對人民幣資產構成了利好。
展望未來，人民幣還能對美元繼續快速升值嗎？
筆者認為，短期內人民幣兌美元匯率可能仍將面臨一定的升值壓力，但多種因素的變化可能意味著人民幣兌美元的升值速度將會下降，匯率的雙邊波動有望顯著上升。
首先，隨著疫情逐漸趨於穩定，美國經濟增速將在2020年下半年逐漸反彈，這就意味著，從2020年四季度起，中美經濟增速之差可能會開始趨於收窄，這進一步意味著，中美無風險利差進一步擴大的概率很低，適當收縮的概率正在上升。
其次，考慮到近期國際範圍內不確定性有所上升（例如美國國內總統選戰依然撲朔迷離、最近亞美尼亞與阿塞拜疆的雙邊衝突有所加劇），以及新冠病毒肺炎疫情在歐洲出現了二次反彈，美元指數在短期內繼續快速回落的概率明顯下降，未來一段時間內呈現雙向波動的概率顯著上升。
再次，即將在11月初上演的美國總統大選最終結果如何，目前來看依然存在巨大不確定性。特朗普上台後，是否會進一步出台加劇中美經貿摩擦的政策？如果拜登上台，他是否會顯著調整對華政策？如果大選出現異常情況，大選結果是否要提交聯邦法院仲裁？特朗普政府是否會採取一些特殊手段來提高自己贏得選舉的可能性？這些不確定性均會對人民幣兌美元匯率的走向與波動性造成衝擊。
綜上所述，從短期來看，人民幣兌美元匯率可能進一步升值至6.6左右，但繼續上升並升破6.5的概率較低。如果美國國內通過財政救市方案、美國經濟反彈超預期、美國國內大選不確定性加劇、中美雙邊摩擦超預期惡化，那麼人民幣兌美元匯率可能再度貶值。
原文：FT中文網
#投資 #金融 #經濟
中國前三大房地產公司恒大集團財務危機越演越烈，數千名購買恒大理財產品的民眾聚眾抗議，揚言要挖恒大創辦人許家印的祖墳。
恒大去年就發生「戰略投資人之亂」，今年上半年也出現跳票事件，但都靠著廣東政府的調停度過，但這次為何見死不救？
恒大欠款涉及171家境內銀行、121家信託公司、上下游交易夥伴8441家，一旦恒大資金斷裂，是否會演出中國版的雷曼兄弟事件？
✔ 恒大會重演雷曼兄弟事件嗎？
✔ 恒大會瀕臨破產的原因是？
很多人在擔心恒大這次的破產危機，會造成又一次的全球金融海嘯，不過中國和恆大的影響力，仍遠不及2008年的美國和雷曼兄弟，應該還不至於使全球的金融體系崩潰，只是苦了那些購買恒大地產和債券的普通百姓了。
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主持人：唐湘龍 × 陳鳳馨
主題：「半導體不能依賴台積電？」哈哈！這只是英特爾尋求美國政府保護的藉口！
節目直播時間：週二 14點
本集播出日期：2021.08.03
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香港今日社論2021年06月12日(100蚊獅子頭)
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明報社評
台灣本土疫情持續擴散，昨日（11日）又新增286宗本地確診，再多24人染疫死亡。自疫情爆發以來，累計確診個案已達1.25萬，染疫死亡個案累計385人。值得注意的是，自去年疫情爆發至今年4月底，台灣病歿人數共計12人，5月新增112人，6月前11天已新增261人，可見疫情致死速度非常迅猛，而且出現了大量離世後確診等反常現象。民進黨當局在防疫神話破滅後陣腳大亂，醫院資源不足、疫苗供應不足，都令民間恐懼憂慮加劇。總統蔡英文、行政院長蘇貞昌和衛福部長陳時中，近日被迫首次對疫情肆虐道歉，蘇貞昌更承認，這一波疫情要「歸零」（清零）很難。
蘋果頭條
反修例兩周年︱「反送中關注組」冇人關注仍繼續出po, 阿希與三數個同學，19年為推動系內罷課而開設反送中關注組專頁，但罷課一星期參與的卻只有關注組成員，一共3人。及後再辦過兩次電影放映會，參與人數也是單位數。活動無人參與，他們便寫評論文章。洋洋灑灑數千字的法律觀點，在Facebook大概有雙位數字回應，「都試過拍片做人物訪問，呢啲擺得最多人力物力，但反應係最差嘅」。在繁忙的學期末花一整個月包辦拍攝剪接，只換來雙位數反應，僅僅過百觀看數字，「最初都幾氣餒，做呢啲都係希望多啲人討論」。
東方正論
今日6月12日是反對修訂逃犯條例示威衝突兩周年，回想這兩年間發生種種事情，特區變化之大，恍如隔世，一度給黑暴摧殘得滿目瘡痍，再加上世紀疫潮，香港元氣大傷，就算現在仍未復舊觀，而社會撕裂分化之嚴重，修補恐怕還有一大段漫漫長路。前事不忘，後事之師，回顧與前瞻之餘，最重要是抓緊現在，切勿重蹈覆轍。要說反修例暴潮起源，有說應是2018年港女潘曉穎命喪台灣的案件，修訂逃犯條例聲稱是為了潘案移交犯人，想堵塞法例漏洞，但亦有意見指2014年9月非法佔中埋下黑暴的種子，無論如何，特區政府處理這兩事件，都留有尾巴。
星島社論
由政府發行的第八批通脹掛鈎債券iBond昨午截飛，據初步認購結果顯示，共有約七十一萬七千人認購，涉及總金額約五百四十五億八千萬元，不論認購人數和金額均打破歷年紀錄。由於今批iBond銷情熱爆，政府將發行額加碼至二百億元，以此計算，即錄得超額認購一點七三倍。是次實在太多人抽iBond，故認購者只能穩中兩手，最多獲派三手。與去年比較，今次iBond的認購金額大增四成二，認購人數更增五成七。銀行均指接獲的iBond認購反應十分熱烈，主要受惠低息環境、投資者憧憬通脹升溫，以及沒有大型IPO活動出現。
經濟社評
以美國為首的發達國家限制新冠疫苗出口多時後，最新卻事先張揚會在七大工業國集團（G7）峰會承諾捐出10億劑，聲言要助「全球打針」，惟總劑量杯水車薪，步伐亦緩不濟急，儼如做騷。相反，中國早成為全球出口最多疫苗的國家，近日解救了孤立無援的尼泊爾，且將協助埃及在當地生產等，密密低調做實事。美國及英國有見國內接種率突破6成和7成，日前先後承諾捐出5億及1億劑剩餘疫苗，連同正召開G7峰會的德國、法國和加拿大等盟友，料公布最遲明年底向中低收入國家捐出合共10億劑。
