關於 世界公司市值排名2022 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

[Facebook 業績 - 廣告數量大幅增長40%、廣告收入穩升10%]

上星期FACEBOOK發布的2020年第二季度業績後，於「利率從低到高」的情況下，FB只30x市盈率，是具有高於平均水平增長的高質大價股。

對手同比
自從上年2019年3月以來，現在已經上漲了55％。FB在此期間的收益是標準普爾500指數的三倍以上，也領先於Alphabet（GOOG） 20％：

基於FB在2019年之後能夠以15-20％的EPS複合年增長率增長，在用戶數量，每用戶廣告數量和收入增長的推動下，收入複合年增長率為15-20％, 每個廣告的利潤率將在2019年以後穩定甚至提高。當時的估值具有巨大吸引力相對於增長速度較低的優質大型股

肺炎影響
由於肺炎的流行在5月修訂了對其看法，因為考慮到其經濟影響。假設2020年EPS大幅下降，2021年EPS與2019年相同，此後EPS增長將恢復到之前情況。而廣告量將在整個低迷時期繼續增長，定價將在2021年恢復。這意味著5年EPS的複合年增長率約為 10％

重溫財報上的2020年第二季度，不計匯率因素，FB收入同比增長12.4％，若不計入先前一筆過的交易增長10.7％例如50億美元的FTC結算，費用和支出增長24.0％，EBIT下降10.0％，EPS下降9.6％：

廣告數量增長: 自Facebook Mobile News Feed
第二季度，在電子商務（包括在線上的傳統零售商），遊戲和教育等垂直行業，廣告增長強勁。 包裝消費品上的廣告支出增長“合理”。

FB 2020年第二季度廣告收入的增長受到廣告數量（同比增長40％）的推動，每月活躍用戶（“ MAU”）數量增加了12％，但每個廣告的平均收入（即定價）下降了21 ％：

廣告數量的增長主要來自Facebook Mobile News Feed。價格下降主要是由於COVID-19對經濟的影響。。在7月的前3周中，廣告收入同比增長了10％。這支持了我們的上面提到的關鍵假設，即當廣告定價恢復到之前預期的金額將會重新增加收入。

抵制FB廣告
從第二季度開始，一些跨國公司抵制FB廣告的影響非常有限，由報表看出其排名前100位的廣告客戶僅佔其第二季度收入的16％，並保持長期下降趨勢。而且，即使是前100名，也大多不是與抵制相關廣告的跨國公司

雖然廣告仍然是FB的主要收入來源，但它在其他領域的努力仍在繼續。在第二季度，它推出了電子商務產品，包括Instagram Shopping and Shops，Zoom（ZM）的競爭對手，Messenger Rooms，TikTok的競爭對手（Reels），並同意向印度電信運營商Jio投資57億美元。它目前仍在繼續嘗試在印度和巴西建立支付業務，儘管這些業務目前受到監管機構的阻礙。儘管所有這些都是長期項目，屬於投機性的機會，但如果成功，每個項目都有很大的收益潛力

2020年第二季度運營指標
就算疫情期間，FB的運營指標一直保持強勁。 Facebook核心應用程序上的用戶數量和參與度（每日活躍用戶（“ DAU”）與MAU之比）都在持續增長。衡量Instagram和WhatsApp等所有FB應用程序的用戶的FB系列MAP（每月活躍用戶）數量在2020年第二季度達到31億：

即使在FB最發達的市場美國和加拿大，DAU和參與人數在第二季度也都明顯上升：在全球範圍內，DAU / MAU在2020年第二季度為66.1％，而去年為65.7％

每個MAU的FB廣告收入是季節性的，第二季度在美國，加拿大和歐洲同比增長。而在亞太地區表現平淡，而在世界其他地區則低迷。 而下降的原因是新興市場國家受到COVID-19的影響更大，並且其貨幣對美元貶值

未來展望
鑑於許多地區的封鎖有所放鬆，FB預計“與第二季度相比，第三季度大多數地區的DAU和MAU將持平或略有下降”。 管理層預計，第三季度的FB廣告收入將在7月的前三週內保持趨勢，即同比增長10％。 潛在的不利因素包括與COVID相關的持續宏觀經濟不確定性，監管機構和設備製造商針對廣告定位的努力以及廣告商抵制的揮之不去的影響。

預計2020年的支出為52-55億美元，同比增長30％（不包括FTC結算），而資本支出為160億美元。 FB現在預計50％的員工將在5到10年內進行遠程工作，但目前尚不清楚這是否會帶來任何支出節省。如果我們遵循管理層的言論假設2020Q4收入增長進一步減速至5％

估價方面
2019年的財務狀況中，FB股票的價格為250美元，市盈率為29.3倍，自由現金流（FCF）收益率為2.0％（經調整後不包括淨現金，目前為市值的7.2％）

2020年每股收益將下降17.0％，與EBIT下降17％一致（上）
2021年每股收益將增長26.5％，比2019年水平上升5％（持平）
EPS在2022年將增長20％（原為15％），然後在2023年將增長15％（無變化）

到2023年末，市盈率為30倍，略高於當前的29.3倍

結論
在廣告數量增長40％的推動下，收入同比增長12.4％； 廣告收入增長了10％，預計第三季度也是如此。

運營指標保持強勁，抵制廣告商影響不大，當廣告定價恢復後，收入將獲得強勁增長。

2021年的EPS將比2019年增長5％，然後是2022年的20％強勁反彈以及2023年的15％複合年增長率。

以250美元的價格，股票可以在未來3.5年內實現12.3％的年化收益率，並且將繼續成為長期增長股, 不錯的大價股

“。。。。請關注范疇新書 《2020-2022 台灣最後的機會窗口》。。。。。。。。。。。。。

香港原子彈與2020大選

台灣媒體當下鋪天蓋地的都是選情，柯文哲組黨的意義啦，郭台銘會不會出馬、和誰配啦，韓國瑜行情的漲跌啦，藍綠勢頭啦、小藍小綠倒向誰啦。。。我個人的判斷是，到了年底，可能還不需要等到12月，一切的選舉行情分析都會斷崖式的轉向以下兩組命題。第一組：1）參選人對香港政情的態度；2）基於香港的事實，參選人對中共的看法和立場。第二組：3）參選人針對香港引爆的經濟、金融炸彈所提出的台灣對策；4）參選人對香港危機所帶出的經濟、金融、政治機會的掌握度。

以上所說換成白話文：當下台灣一切的藍綠白分析，對參選人顏色的臆測、人格的質疑，再過三個月回過頭看，都只是茶壺裡的風波；真正左右2020選情的原子彈是香港，其核爆熱力及風速不但會枯化香港、致使中國經濟進入死角，亦將迫使台灣人無法不面對自身的真實處境，而2020的任何參選人若不對此局做出明確回應、提出明確立場、端出切實政策，就無法留在賽局內。

即使是原子彈，觸爆點若達不到臨界值，也不會開始連鎖反應。從6月9日百萬人上街「反送中」遊行開始，港府及其幕後操偶人中南海，其實有幾次機會降溫，但都沒有這樣做，反而是加溫。到了8月5日幾乎全行業的「三罷工」、同日人民幣對美元匯率正式破7，這兩個現象加在一起，顯示臨界閥值已到，連鎖反應開始，沒有回頭路了。

中南海及其實質直接指揮的港府，一共只花了不到60天，就使熱度達到閥值，為什麼？是誤判-不知道香港具有原子彈的後坐力？還是有意為之 – 中共內部派系鬥爭已經激化到你死我活，不惜以玉石俱焚、同歸於盡的手段逼迫對方就範？

先來看看連鎖反應的景象。中國的財政壓力、負債壓力、外儲壓力，眾所周知，不必再贅述。內循環壓力，全靠外部循環的一連串「葉克膜」維生，而香港是「葉克膜中的葉克膜」。金流方面，進入中國的的國際投資70%通過香港，香港是亞洲第二大和全球第四大外匯市場，也是全球最大的離岸人民幣結算中心，佔全球人民幣支付交易約79%。港股市場在亞洲排名第三，全球排名第五，港交所上市公司總市值達3.82兆美元。金融活動香港全球第三，僅次於紐約及倫敦。

物流方面，香港對中國進出口額達6000億美元（約佔香港總進出口一半）；香港機場的國際航空貨運總量在全球前三，海運貨櫃港吞吐量全球第七。

人流，不用說了，國際人士在港150萬人。一位港府官員在被私下問到是否會戒嚴時，開玩笑的訴苦說：“那麼多印度人我們要如何處理”？

葉克膜中的葉克膜

這個「葉克膜中的葉克膜」一旦停擺，我們可以斷定，中國經濟就將停擺。畢竟，鋼筋水泥的房地產、硬體設備工廠、高鐵，都不能沾醬油當飯吃。所有押注中國、香港的國家和外企，視其投入程度和黏著度，都會被捲入連鎖反應。

世界上沒有人希望看到香港出現原子彈式的爆炸，包括當前對中共強力施壓的美國在內。不錯，美國對中共的確想打香港牌，例如取消香港的特殊貿易地位、迫使港幣與美元脫鉤，意在堵住中共的養份源頭，但原子彈式的爆炸？別逗了，那只有動武才辦得到。

但原子連鎖反應確確實實發生了，而且那麼快！主要原因來自兩方面：香港社會內部，還有中南海。先論香港本身。中共接收香港後的22年竭澤而漁政策，使得歷來習慣做「基地人民」的港民，興起了「不再做別人寵物或家畜」的主體意識，而毫無現代文明感、只有主人意識、江山意識的中共家族，赤裸裸的把香港的家底當成私家的剝削基地和洗錢基地。啟動原子彈的壓力不是一天造成的！

再論中南海的自私、無知和愚蠢。然首先得公平地說，習近平執政才8年，而中共接收香港已經22年。1997年時，習不過才是福建省委副書記，接收香港完全不干他的事，待2012年他出任領導人時，上述香港的格局早已成形。

弱主習近平

習近平其實是「弱主」，一直到今天都是。他8年來靠三大手段在黨內家族圈內「維權」，依照其成效排序是- 抓意識形態（民族主義）、通過「反腐」奪權、抓軍權。軍權至今不穩，反腐奪權也僅得皮毛，金融、財政、新經濟（如通訊、互聯網）還牢牢扣在其對手家族手中，因此狂搞意識形態、煽動民族主義成為他的政治堡壘。

今日中國的亂象，究其根本，就是上述中共家族奪權奪利的結果，而今日香港的境況，其實就是中共亂象投射出的皮影戲。台灣觀眾，多數只看到布幕上的皮影，而看不到幕後的操偶戲碼。所謂的「逃犯送中條例」，對付香港異議人士的作用只是附帶的，主要目的還是用來收拾藏匿在香港的財富以及嚇唬香港本地富商。想想看，抓回一個「明天系」的肖建華，就收拾了近兆美元的隱匿財富，香港有待收拾的「兆元戶」恐怕不下數十個。

中共的家族政治水深三萬米，凡是出現大事，想把事情鬧大的不見得是起事的那一方，同樣的，起事的那一方不見得想把事鬧大。中國有一句俗話，叫做「事趕事」，指的是最終的結局往往不是初始的設計，而是博弈過程中諸多變數交織的結果。香港60天，可說就是一場「事趕事」的大戲，而今原子連鎖反應的臨界點已過。若說這是中共權鬥結構的必然結果，也不為過。穿插一句，其實當下的美中貿易戰僵局，其兩年來的演化過程，與今日香港僵局的因果結構也是類似的。

香港走到這地步，有沒有美國因素？當然有。美國為了圍堵中共的國際擴張、為了鬆動中共國內的一黨專政，一旦取消香港的特殊經貿地位，香港就徹底的變成「一國一制」的境內城市了。那時「送中條例」對一般港民的可怕程度，就堪比台灣當年白色恐怖時期的「戡亂時期條款」了。香港人民的焦慮、壓力爆發，一點也不奇怪。

重擊台灣及台灣機會

話題回到台灣。隨著香港原子連鎖反應的深化，幾乎必然出現的諸多事件，每一件都會重擊台灣，這包括了如下的大概率事件：香港金融貿易機制窒礙甚至停擺、中共取消港幣、人民幣無量貶值、中南海一不做二不休得加劇對台文攻武嚇。前三場景造成的台灣金融曝險水位，將以兆元台幣為單位，後一場景將迫使台灣在美共鬥爭中選邊站。

形勢逼人來，2020總統參選人、甚至立委參選人，也都將被迫對本文文首所提的「兩組命題」表態，再也沒有閃躲的餘地。

當然，香港原子彈也會帶來台灣的機會，包括了全球供應鏈的重新組合，原來通過香港的金流、物流、人流也必須另尋出路。2020參選人是否端得出政策拼盤，以避險、以興利，選民在投票日，心中自有一把尺。

（本文原刊於 今周刊 1181期）

https://www.books.com.tw/products/0010828794