【#氣立(4555) 基本研究】
◎基本介紹：
氣立(4555)主產業為電機機械，為國內氣壓自動化零組件供應商，身為氣動元件廠的氣立，專門製造氣動執行元件、控制元件、輔助元件等相關自動化產品，其中自創品牌「氣立可(CHELIC)」行銷全球。外銷產品佔八成，台達電、裕隆、JABIL、鴻海皆為其客戶。
◎Q1、Q2營運分析：
第一季受到貿易戰及肺炎疫情造成的衝擊導致氣立(4555)營運面表現不佳，1Q20營收僅2.93億元，QoQ-14.34%，YoY-13.6%。至於第二季，則受惠於醫療設備急單挹注，像是三月開始，防疫設備組件旋轉氣缸、自動抓夾等口罩機自動化元件訂單大增，呼吸機過濾器組件出貨數量增加，加上來自於5G設備的訂單也需求暢旺，包括消費性電子、機床及焊接等設備，讓氣立(4555)營收規模提升，2Q20營收上升至4.59億元，QoQ+56.50%，YoY+29.5%。
而因為1Q20營收基期低，在獲利能力方面，毛利率由1Q20的30.95%回升至 34.65%，其中值得注意到的是，稅後淨利第二季年成長高達335.7%，賺贏2019年全年度！
◎營運現況：
第三季向來是氣動元件銷售淡季，加上建設醫療設備急單需求逐漸淡化，照理氣立(4555)營運面應開始走下坡，但今年大陸為刺激經濟，持續推動5G等基礎建設，讓手機相關需求增溫，電子產品的營收比重提升，讓氣立雖進入產業傳統出貨淡季，但在疫情過後商機帶動下，整體財務表現仍優於公司預期，2020年7月營1.54 億元，MoM+5.80%、
YoY+24.5%，公司發布最新消息，8月營收1.4億元、YoY+34%。
而面對各項產業自動化需求也開始進入蓬勃發展階段，預估3Q20淡季不淡，營收4.37億元，QoQ-4.70%、YoY+32.1%。獲利能力方面，因電子產品相關的營收比重提升，帶動毛利率走揚，預估3Q20毛利率上升至38.14%。
◎未來展望：
2020年方面，雖受肺炎疫情影響，第一季營運動能稍弱，但因有醫療設備急單挹注、5G應用帶動設備需以及工業4.0來臨，讓智慧製造成為長期發展趨勢，進而帶來氣力主產品的氣動元件更換需求，加上氣立加強拓展智能自動化、太陽能光電設備產業等領域訂單，且陸廠產能陸續到位可增添營運動力，故2020年營運有望回升，預估2020年營收16.19億元，YoY+18.4%；毛利率回升至35.4%；營業利益 YoY+230.1%；稅後純益1.63億元，YoY+267.1%，EPS2.43元。
◎小結：
各項產業自動化、5G需求開始進入蓬勃發展階段且消費電子暢旺，加上拓展產能、技術，將推升營運獲利，2020年下半年營收動能可望升溫。
◎補充：
使用豹投資PRO，可以清楚地看到圖表化的財務報表，其中個股頁面中有提供四種分析功能，財務、財報、籌碼及技術分析，而從每股盈餘概況圖看可出，近期受到5G、自動化需求大增，整體營運規模提升，讓EPS的年增率來到343.75%。同時，看到報酬率分析，可以發現第二季的ROA、ROE由負轉正，可見賺錢能力大幅提升。
◎最新消息：
●氣立Q3毛利率估續揚；平湖新廠明年Q1營運
●氣立Q2獲利創2年新高 打入陸系EMS廠新增營運動能
●5G商機、自動化設備暢旺！氣立Q2年成長335.68% 賺贏去年全年
（補充其他財務數字在下圖，圖片來源：豹投資PRO）
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