Canva今年四月那輪估值150億美金，現在又募到新一輪估值暴衝至400億
這家公司就是我拿來做財報圖的網路工具
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同時也有10000部Youtube影片，追蹤數超過2,910的網紅コバにゃんチャンネル，也在其Youtube影片中提到，...
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【摸魚手扎】分析員如何錯看保險業（渾水）
分析員這行業最近有被逼害光環，所以中環有人會講，但分析員的光環本身沒有很好。一來這是公司的cost center，要縮皮先cut這班人。二來分析員不見得準，準又不用幫人打工分析，偶然也有自信自負的分析員出來搞基金，結果輸到要結業的不計其數。三來分析員的財務訓練只集中鑽死數，計模型，量度指標。
分析員時常看錯保險業，所以不妨拾地取材做例。穆迪出報告對FWD展望負面，但理據欠缺一般對大局和實業的觀察，洞察力不足，無法從更高維度分析。FWD最近有意收購MetLife，有行家也關心其財務狀況。我不敢說我很懂保險業，但看通公司架構，策略脈絡這點功夫還是有一點，至少超越一般分析員。
如果死計硬數字，拿那些debt, solvency的會計指標去度公司，當然FWD的gearing是看似偏高的，但我發現大行分析員居然搞錯了連基本的公司架構都看錯了。從公開資料去睇，FWD有兩個業務實體，分別是「FWD Group」和「FWD Limited」。不同地區的業務分開不同公司實體持有，那是國際級公司常見的公司架構，因為不同地方的稅制、法制不同，監管要求也不同，分開實體是對沖不同會計、監管風險。雖然業務實體有兩個，但萬劍歸宗都是同一班股東，某一個實體看似高gearing，不代表玩完，因為還有其他實體可以支援，借調資源。
巴菲特說保險業是最好的行業，一般的解讀是巴菲特利用保險業製做強勁現金流可以倍化巴菲特的投資回報。錯！或者只對了一半！保險除了現金外強勁，本質上也是gearing偏高的行業，因為有gearing才能倍化回報。FWD這十幾年的策略是M&A growth，併購帶動增長，所以它的gearing比一般保險同業還高，但這種高只是artifical，而不是公司出了資金鍊問題。
香港市場的cost of equity太高，就算藍籌公司的公仔紙都不易印；反而私人銀行對債券有特殊偏愛，香港一班old rich對收租收yield的產品有強勁需求。同樣的觀察也出現在內房，內房債這十年不知幾好賣，坊間甚至有人出書搞人用私人銀行平台桿杆買債，這些書的銷量比小弟的《殼股財技》和《暗黑金融學》更好賣。內房是這樣，保險亦如是。現在FWD不止舉債併購，李生本人也capital injection落注，跟內房純伸手問債主拿錢又不盡相同。
保險買銀行買同業是很麻煩，一般而言保監需要至少90天審批程序，雲鋒金融收購美國萬通保險亦用超過一年完成交易。香港另一位地王買保險也搞超過一年，如撞正用上市公司錢搞VSA，那就更煩。巴菲特自己說保險好做，但當Elon Musk說要搞保險時，他卻反口了，那是因為他不想Elon Musk這商業天才看通保險做自己對手。保險有現金，公司可舉債。現金可投資股票和債，又可做股本融資再投資。用保險做vehicle去支持股、債、基金這自營內生的生態系統，是可以把公司變成生金蛋的鵝。
capital injection 在 許文昌 Man-cheong Facebook 的最佳解答
私募Silver Lake以48億美元總估值買入一成曼城母企冀擴展至美。
The US private equity firm is buying more than 10 per cent of City Football Group at a valuation of $4.8bn, injecting new capital into the Abu Dhabi-controlled organisation that owns Manchester City and affiliated teams in the US and China, according to several people with knowledge of the deal.
Silver Lake intends to hold its stake for about a decade but could seek to cash out through an initial public offering or sell to another private investor, according to a person close to the investment group. Regardless of Silver Lake’s eventual exit strategy, Abu Dhabi intends to retain its majority ownership of CFG.
The $500m cash injection will help fund CFG’s aggressive expansion plans, including the acquisition of more football clubs globally, as well as the planned construction of a stadium in New York, according to people with knowledge of the group’s plans.
In 2015, China Media Capital led a consortium that paid $400m for a 13 per cent stake in CFG, valuing the group at more than $3bn. The new deal will leave Sheikh Mansour as majority shareholder at 77 per cent, China Media Capital at about 12 per cent, and Silver Lake at just over 10 per cent.
