［銀行業績101文］不過多返千幾億存款，嘻
（原本昨日朝早出，節目調動變咗今日）
TLDR：中銀香港息差極速收窄，都怪聯儲局。仲大減派息兩成。但其實純利半年都仲有得升，望落唔太差。經濟衰退銀行仆街？未必。顧掂你自己先啦
經濟原文：中銀香港半年純利跌12% 中期息削18%至0.447元 （https://bityl.co/3H9t）
1. 實情呢排好多業績，王維基1137寫過下，另外仲有無線511有線1097等等都未玩。趁有時間睇下隻中銀香港2388。又係差不多由零講起，本人一向好顧讀者感受。
2. 重點，減咗派息。半年純利跌12%，但派息減足18%。Surprise？股價會點？我估可能先升後回。因為其實街估佢全年賺275億，而家半年都有152億，其實算不錯？
3. 首先，好唔啱聽，違反你常識，但其實派唔派息唔應該影響股價。至少學院派係咁講。個比喻係，你去提款機拎兩皮嘢出嚟，唔會令你有錢咗的。自己領略下。冇錯匯控彈弓手唔派息後股價大插，但其實，係咪「因為」唔派息大插？
4. 然後介紹返銀行101，好多外行人自己睇業績，睇到銀行都投降，因為銀行嘅帳目比較特別。
5. 簡介一下，銀行最牛油面包嘅業績就係左手借錢右手再放銀，一般係借短錢（某啲人嘅存款）放長錢（你供30年樓），所以切記銀行鍾意高利息環境，亦鍾意條yield curve 夠斜，長息同短息相差夠大。所以上星期聯儲局一講話通脹升都唔加息，yield curve即時變斜，銀行股亦即時強。
6. 銀行左手借錢右手放錢，畀利息又收利息，差額就係淨利息收入，全世界咁上下玩法，一般係最大收入來源。另外，仲有fee income，信用卡，或者證券，賣基金之類，中銀的證券佣金收入相當大。當然仲有保險。然後加埋其他渣鑊鏟嘅交易收入（唔多的），仲有啲投資，少少收租咁。就係總收入
7. 開支呢？首先減走保險賠付，仲有出糧交租，就係撥備前盈利。然後多數到戲肉，就係借咗出去嘅錢，有啲會收唔返，唔會到收唔返先扣數，係一早會做撥備。
8. 最後加埋啲物業重估之後，就係稅前利潤。然後交稅，仲有啲非控股權益（唔解），仲有一般銀行特有，近年好興嘅永續債perpetual bond，類似優先股咁處理，會分咗你一舊純利。淨返嘅，就係你普通股2388股東嘅純利咯
9. 解完，咁睇下個業績。可以按年咁比，或者半年半年咁睇，一般睇半年好啲，特別係舊年上半年同下半年好唔同（你懂的）。
10. 先睇底，你見到條大數純利，半年居然仲有得升，OK喎，唔差啦。稅前純利都係咁。
11. 最頂睇返落嚟，淨利息收入，所有銀行嘅命根，佔中銀香港差不多一半收入（有啲銀行仲高）。你見，跌得相當急。原因？當然係個淨息差相窄得好勁。點解？競爭激烈，同埋都係聯儲局，咁嘅低息環境，銀行息差必然受壓。幫你睇埋，恒生都係咁情況。
12. Fee呢？你見頂得住的，半年有反彈。恒生都一樣。其中一個原因當然係股市旺。仲有交易收入都OK，一般市況波動，對銀行炒房係有利的。因為銀行多數睇好，而又有實力在低位買。明冇？
13. 搞一大輪，你見收入受影響，但唔算好誇張，企得好過恒生。而加上鍊個經營支出鍊得實（中銀員工表示……），你見個撥備前盈利，半年仲要升，勁唔勁？
14. 唔少人關心嘅，爛帳，經濟差人地還唔到錢，銀行撥備，係必然發生的。你見舊年下半年同上半年比勁升，今年上半年同舊年下半年比再要升。但個撥備後盈利都冇大受影響，OK的
15. 整體嚟講，不錯啦。點解減派息？都係居安思危，積穀防饑咁咯。實情呢，如果想派息穩定，你應該買債券。而to be fair 中銀香港嘅派息紀錄算係幾良好，但當然08年都減過派息
16. 另外，仲有好多人好關心嘅，提爆中銀香港未？人人轉晒錢走未？答案係未，建議你了解下個世界發生緊乜事。
17. 的確，舊年講得最勁嗰時，舊年第三季，中銀香港係冇咗330億存款！嘩！不過講緊係1.6%。我都寫過（https://fbook.cc/3EnY）然後呢？其實中銀香港第四季已追返240億。然後今年第一季，存款增長450億，第二季，嘩，增長860億。半年多返1300億。亦即係7%嘅存款增長 — 最重要係，恒生嘅存款只係升咗3%
18. 當然了，不排除因為中銀香港好落力搶存款（但，搶到多過人咁多喎，仲要大力搶？），所以息差都有啲壓力。但其實你見貸款增長又一樣有返7%，個loan to deposit ratio 冇乜變
19. 亦有可能好多友好企業仗義將錢轉過去中銀香港。其實一向都係咁玩，我做中資銀行（唔係中銀香港）都係有啲咁嘅客戶，你見日本半澤直樹都係咁玩之嘛，政府財閥銀行撈埋一齊。
20. 仲有，當然你可以質疑，超，臨到季結先班水去做靚個數。的確有咁嘅玩法，特別係大陸。不過呢，其實人地盤數仲有每日平均的，好難呃。鍾意嘅自己慢慢睇，interest bearing liabilities
21. 結論？銀行股都係不了，不過都話儲局一講話通脹升都唔加息，yield curve即時變斜，銀行股亦即時強。其實最新一期Patreon有講（https://bit.ly/31QmYj7）。但我建議你聽日先訂，因為今日31號，佢月頭（聽日）又會收多次錢。我是良心作者。當然你唔介意我都好歡迎。
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