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〈美股盤後〉病毒溯源美中唇槍舌戰 德儀領跌費半

週四 (22 日) 美國上週初領失業金人數意外激增，疲弱經濟數據、喜憂參半的財報消息，讓美股開盤狹幅走低，所幸蘋果、亞馬遜、 Alphabet 等尖牙股在下週公布財報前群體走揚，道瓊、標普、那指等三大指數終場微幅收紅。德儀重跌逾 5%，拖累費半指數收黑近 0.9%。

政經消息方面，美國多個貿易團體和工會週四致函敦促美國國會採取行動，為半導體振興法案《Chips Act》挹注資金，以保持國家競爭力並強化關鍵供應鏈彈性。

美國商務部長雷蒙多 (Gina Raimondo) 接受媒體專訪時表示，儘管美國國會尚未批准資金，拜登政府正在為 520 億美元半導體扶植計畫做好準備。

地緣政治衝突未歇，世界衛生組織 (WHO) 有意前往武漢進行第二階段新冠病毒溯源調查，並提出詳細規劃，對此，中國表態不願配合「實驗室外洩」的調查重點。白宮發言人莎琪 (Jen Psaki) 稱，中國此舉危險且不負責任，美方深感失望。

新冠肺炎 (COVID-19) 疫情持續蔓延全球，截稿前，據美國約翰霍普金斯大學 (Johns Hopkins University) 即時統計，全球確診數已飆破 1.92 億例，死亡數突破 413 萬例，美國累計確診超過 3426 萬例，累計死亡數超過 61 萬。印度累計確診超過 3125 萬例，巴西累計確診 1947 萬例。

週四 (22 日) 美股四大指數表現：

美股道瓊指數上漲 25.35 點，或 0.07%，收 34,823.35 點。
標普 500 指數上漲 8.79 點，或 0.20%，收 4,367.48 點。
那斯達克指數上漲 52.6 點，或 0.36%，收 14,684.6 點。
費城半導體指數下跌 29.3 點，或 0.89%，收 3,259.4 點。
標普 11 大板塊以資訊科技股領漲、金融板塊表現最差。

焦點個股

科技五大天王集體走高。蘋果 (AAPL-US) 上漲 0.96%；臉書 (FB-US) 上漲 1.43%；Alphabet (GOOGL-US) 漲 0.68%；亞馬遜 (AMZN-US) 上漲 1.47%；微軟 (MSFT-US) 上漲 1.68%。

道瓊成分股以 Salesforce 表現最佳。Salesforce (CRM-US) 上漲 2.57%；Nike (NKE-US) 上漲 1.63%；陶氏化學 (DOW-US) 上漲 0.073%；旅行家 (TRV-US) 下跌 2.69%；摩根大通 (JPM-US) 上漲 0.74%。

費半成分股多收黑。德儀 (TXN-US) 大跌 5.32%；AMD (AMD-US) 上漲 2.01%；應用材料 (AMAT-US) 跌 0.59%；英特爾 (INTC-US) 跌 0.48%；美光 (MU-US) 下跌 2.15%；高通 (QCOM-US) 漲 0.19%；NVIDIA (NVDA-US) 漲 0.95%。

台股 ADR 漲跌互見。台積電 ADR (TSM-US) 下跌 1.11%；日月光 ADR (ASX-US) 下跌 2.97%；聯電 ADR (UMC-US) 上漲 2.95%；中華電信 ADR (CHT-US) 上漲 1.00%。

企業新聞

全球最大雲端遞送網路平台 Akamai 營運的 Edge DNS 服務出現問題，引發全美大規模網站當機和下載延遲問題，波及亞馬遜、聯準會、美國銀行、富達、嘉信等多個網站。此消息爆發後，Akamai (AKAM-US) 午盤聞訊下滑，收黑 0.56% 至每股 116.96 美元。

德儀 (TXN-US) 大跌 5.32% 至每股 183.91 美元。德儀週三預測，第三季營收可能低於一些分析師的預期，引發外界對晶片需求觸頂疑慮。

根據 Susquehanna Financial 研究指出，德儀對宏觀層面缺乏信心，該公司 6 月份的晶片訂貨交貨週期延長至 19.3 週，比 5 月份多了 1.5 週。

台積電 ADR (TSM-US) 下跌 1.11%，報每股 116.56 美元。日媒報導，台積電最快將在 2023 年於日本設立第一座晶圓廠，生產 28 奈米晶片，主要生產車用晶片或 3C 產品的圖形處理器。

特斯拉 (TSLA-US) 下跌 0.92% 至每股 649.26 美元。特斯拉執行長馬斯克表示，一旦比特幣挖礦對環境的負擔減少，特斯拉很可能會恢復接受比特幣支付。

Uber (UBER-US) 上漲 0.11% 至每股 47.57 美元。Uber 以 22.5 億美元的現金與股票收購運輸管理服務和物流技術提供商 Transplace。

滴滴 (DIDI-US) 週四股價一路暴跌，收黑 11.23% 至每股 10.20 美元。滴滴不顧中國國家網信辦反對在美上市，被視為挑戰北京政府，中國政府正考慮以史無前例的方式嚴懲，很可能會要求滴滴從美國下市。

樂視創辦人賈躍亭創立的電動車公司法拉第未來 (Faraday Future) 週四在美掛牌上市，股票代碼「FFIE」，該公司以特殊目的收購公司 (SPAC) 形式上市，計劃未來兩年新車 FF91 銷量將達 4 萬台。法拉第未來收盤價較發行價漲 1.45%，報每股 13.98 美元，市值 45 億美元。

達美樂披薩 (DPZ-US) 週四暴漲 14.55% 至每股 538.82 美元，因新菜單推動銷售，最新財報優於預期。

新冠疫情促使旅行需求積弱不振，西南航空財報表現不佳。西南航空 (LUV-US) 下跌 3.48% 至每股 51.29 美元。

經濟數據

美國上週 (7/17) 初領失業金人數報 41.9 萬人，預期 35 萬人，前值自 36 萬人上調至 36.8 萬人
美國上週 (7/10) 續領失業金人數報 323.6 萬人，預期 310 萬人，前值自 324.1 萬人上調至 326.5 萬人
美國 6 月芝加哥 Fed 全國活動指數報 0.09，前值 0.29
美國 6 月成屋銷售年化總數 586 萬戶，預期 595 萬戶，前值 580 萬戶

華爾街分析

美國初領失業金人數意外攀升，投行 Jefferies 研判，這是又一個「一次性」狀況，因為對勞動力需求仍十分強勁，沒有任何理由預期裁員反彈，預計下週該數據將恢復下滑趨勢。

LPL Financial 首席市場策略師 Ryan Detrick 提到：「投資者被最近股市表現寵壞了，令人難以相信的是，自去年 10 月以來，美股都還沒看到 5% 的修正，儘管市場堅定牛市仍在，但也不能無腦看多，隨著 8 月和 9 月來臨，風險無疑在增加。」

Crossmark Global Investments 市場策略師 Victoria Fernandez 預測，今年下半年市場將會出現些許波動、然後走高，考量到現今市場上流動性如此多，企業的資產負債表上有大量的現金，利率也非常低。

https://news.cnyes.com/news/id/4685573?exp=a

【全球股市觀察站】2021-07-22(美國時間)

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〈美股盤後〉拜登基建談判破裂 台積電ADR跌近2% 標普近乎持平

週二 (8 日) 美債殖利率下滑、比特幣暴跌，半導體類股疲軟，Reddit 散戶炒股熱浪再襲，新寵 Clover Health 暴漲逾 85%，市場走向缺乏關鍵催化劑，道瓊、標普收盤近乎持平，費半收黑逾 0.6%，台積電 ADR 跌近 2%。

政經消息方面，美國總統拜登 (Joe Biden) 與眾議院議員卡皮托 (Shelley Moore Capito) 連日的基建談判宣告失敗，雙方就資金規模問題存在重大分歧，拜登正尋求新的基建法案聯盟。

拜登今年 2 月 24 日下令對半導體晶片、電動汽車大容量電池、稀土礦產和藥品進行為期 100 天的政府審查，週二拜登政府就供應鏈問題公布一系列解決方案，除了成立供應鏈專案小組外，還將成立一支貿易行動小組 (Trade Strike Force)，以打擊其他國家的不公平貿易行為。

美國參議院預計日內將批准規模約 2500 億美元的《美國創新與競爭法》(U.S. Innovation and Competition Act,USICA)，以應對中國的技術挑戰。

地緣政治消息方面，外媒週二報導，美國和歐盟有意在年底前取消飛機與鋼鋁貿易衝突有關的 180 億美元關稅。

拜登週三將開始上任後的首次外訪，前往歐洲參加將 G7 峰會、北約峰會、美歐和美俄峰會。

針對新冠肺炎 (COVID-19) 疫情發展，截稿前，據美國約翰霍普金斯大學 (Johns Hopkins University) 即時統計，全球確診數已飆破 1.76 億例，死亡數突破 374 萬例，美國累計確診超過 3338 萬例，累計死亡數超過 59.8 萬。印度累計確診超過 2899 萬例，巴西累計確診 1698 萬例。

週二 (8 日) 美股四大指數表現：

美股道瓊指數下跌 30.42 點，或 0.09%，收 34,599.82 點。
標普 500 指數上漲 0.74 點，或 0.02%，收 4,227.26 點。
那斯達克指數上漲 43.19 點，或 0.31%，收 13,924.91 點。
費城半導體指數下跌 20.44 點，或 0.64%，收 3,171.22 點。
標普 11 大板塊有 4 大板塊收黑，公用事業、必需消費品和醫療保健領跌。非必需消費品、能源和房地產板塊領漲。

焦點個股

科技五大天王漲跌互見。蘋果 (AAPL-US) 漲 0.67%；臉書 (FB-US) 跌 0.86%；Alphabet (GOOGL-US) 跌 0.16%；亞馬遜 (AMZN-US) 上漲 2.07%；微軟 (MSFT-US) 跌 0.49%。

道瓊成分股變動不大。開拓重工 (CAT-US) 漲 0.18%；波音 (BA-US) 漲 0.040%；Salesforce (CRM-US) 跌 0.75%；思科 (CSCO-US) 漲 0.39%；陶氏化學 (DOW-US) 漲 0.202%；默克 (MRK-US) 跌 0.54%；旅行家 (TRV-US) 跌 0.14%。

費半成分股多收黑。應用材料 (AMAT-US) 下跌 2.24%；美光 (MU-US) 下跌 4.18%；AMD (AMD-US) 跌 0.57%；英特爾 (INTC-US) 跌 0.16%；NVIDIA (NVDA-US) 跌 0.92%；高通 (QCOM-US) 漲 0.66%。

台股 ADR 齊跌。台積電 ADR (TSM-US) 下跌 1.95%；日月光 ADR (ASX-US) 跌 0.71%；聯電 ADR (UMC-US) 下跌 2.61%；中華電信 ADR (CHT-US) 跌 0.05%。

個股消息

新一波 Reddit 散戶炒股熱浪來襲，美股鄉民新歡是 Clover Health (CLOV-US)，週二其股價開盤就暴漲逾 106%，終場收紅 85.82% 至每股 22.15 美元。

全球院線龍頭 AMC 娛樂 (AMC-US) 漲 0.091%、黑莓 (BB-US) 漲 0.19%、Naked Brand Group(NAKD-US) 下跌 2.01%，Bed Bath & Beyond(BBBY-US) 大漲 8.39%。

美歐關稅戰有望終結的消息帶動下，擁有 Levi’s 牛仔褲品牌的利惠 Levi Strauss (LEVI-US) 上漲 2.95% 至每股 27.21 美元。哈雷 (HOG-US) 上漲 1.65% 至每股 47.99 美元。

蘋果 (AAPL-US) 上漲 0.67% 至每股 126.74 美元。蘋果傳出正和中國企業寧德時代、比亞迪就 Apple Car 電池進行談判。

特斯拉 (TSLA-US) 開高走低，終場收黑 0.25% 至每股 603.59 美元。最新數據顯示，特斯拉 5 月在中國銷售成績不錯，單月交車成長 29%。

生物科技公司 Biogen (BIIB-US) 週二下跌 0.12% 至每股 395.37 美元。美國食品藥物管理局 (FDA) 批准 Biogen 旗下的阿茲海默症藥物。投行 Cowen 稱，即使只有少數阿茲海默病患者使用該藥，該股仍有上漲空間，將 Biogen 股價評級升至「跑贏大盤」。

波音 (BA-US) 上漲 0.040% 至每股 252.76 美元。隨著旅行需求復甦，西南航空週二宣布向波音追加訂購 34 架新的 737 MAX 飛機。

華爾街分析

Kingsview Asset Management 的投資組合經理 Paul Nolte 表示，市場在等待美國消費者物價指數 (CPI)，等待聯準會消息，等待財報季，今天沒有太多消息激勵市場。

City Index 高級金融市場分析師 Fiona Cincotta 表示：「本月迄今為止美股波動不大反映市場在通膨數據公布前的謹慎情緒。儘管聯準會重申通膨飆升是暫時的，但他們將需要努力安撫市場。拖延行動、甚至不採取行動都可能引發市場擔心的經濟混亂。」

https://news.cnyes.com/news/id/4657882?exp=a

【全球股市觀察站】2021-06-08(美國時間)

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哈佛知識分享: 做生意，七大困難選擇!

七條策略問題 Seven Strategy Question《第二: 核心價值 - 公司股東、顧客、員工，誰優先? 》

Business is about making tough choices. 上一集就講咗 Who is your primary customer? 誰是你首要顧客?

今集我會同你探討第二個策略問題: 核心價值 - 你是把公司股東、顧客、或員工利益行先?

How do your core values prioritize company shareholders, emoloyees and cuatomers? Who come FIRST? 當有衝突，邊個利益行先?

根據哈佛教授 Bob Simons 呢本書 Seven Strategy Questions，冇話對唔與錯。 但搞唔清楚就一定錯。三選其一，你揀邊個行先?

(1) 公司/股東 (Shareholders) 行先? 李嘉誠就最出名股東行先。佢退休前最後一次主持長和系股東會，被問及一個出色的企業家最重要是什麼，李嘉誠話：「最重要忠誠為股東爭取正常收入，為股東設想，投資有前途項目，派息要合理，將股東利益排第一。」 我諗你咁多年都聽唔少佢講話股東利益排第一。 因此，好多人都話同長實做生意唔簡單， 甚至乎有時畀人感覺 (no offense) 賺到盡， 一蚊一毫都同你計，why? 因為股東利益行先，佢又啱喎。 但做善事? 李嘉誠本人捐幾十幾百億佢就好疏爽，因為唔關股東事。

Core value (核心價值)係股東行先，即係公司利益行先，成日話為公司著想，即係等於話為公司股東著想。 因此好多上市公司， 甚至乎初創企業，都會有 employee stock option，希望員工同公司利益一致。 希望佢哋由朝到晚都諗住 Creating Shareholder Value，為公司 = 為自己增值。

根據呢本 Seven Strategy Questions, AIG (AIA 母公司)、Citigroup、Pfizer 輝瑞藥業都係出名 shareholders 行先的公司，也是好成功的公司。做生意就係先講賺錢， 天公地道。

(2) 有啲公司嘅 Core Value 就係顧客行先 Customers First。例如，Johnson & Johnson 強生，係1943年就 craft 咗呢個 Credo (教義) :

We believe our first responsibility is to the patients, doctors and nurses, to mothers and fathers and all others who use our products and services....

We are responsible to our employees who work with us throughout the world.

We are responsible to the communities in which we live and work and to the world community as well....

Our final responsibility is to our stockholders. Business must make a sound profit....

When we operate according to these principles, the stockholders should realize a fair return.

Johnson & Johnson 的核心價值 core value 係顧客行先、員工第二、community 社群圈子第三、股東利益排第四。

我相信好多公司都係「話」顧客行先， 但有冇寫到好似強生咁清楚呢? 當然我相信更加多嘅公司，就係口講一套，做另一套。 口講顧客行先， 實質上遇到任何金錢利益，就縮數，公司/股東利益行先。

例如你開間茶餐廳， 有啲食材就嚟到期， 喺掉同唔掉的邊緣， 又唔會食死人，但又未必係最靚料，咁你會點? Be honest! ..... 公司賺少啲都揼?你就係顧客行先。 側側膊，唔多覺照用，慳番啲成本? 你就係公司行先。 無話對與錯， 最緊要搞清楚。你知啫，但係全公司同事知唔知? 能唔能夠全部人都言行一致?

(3) 如果我問你，有 covid 肺炎前， 某航空公司嘅股價喺呢道， 現在估計應該係邊? 如果我同你講仲高過肺炎之前，你會唔會信? 肺炎前係每股USD57，依家? USD62，高咗近10%。 佢就係美國西南航空 Southwest Airlines， 記住呢個係全球最多人染病嘅美國喎，有排都未走出疫情。佢就係出晒名 Employee First 嘅公司。Yes! The airline puts employee happiness above customet satisfaction. 員工開心，更重要過顧客滿意程度。

Southwest ranks employees first, customers second, and shareholders third. 員工第一、顧客第二、公司/股東第三。

你有無坐過Southwest Airlines 嘅飛機? 搭飛機通常最悶嘅就係一開始嘅 Safety Annoucement 安全提示。 但如果喺 Southwest? 你會聽有人講 jokes .... 有人 Rap!

呢啲講笑、唱歌、跳舞冇得迫。 員工開心，佢哋就自然會做。 你上網睇到會更多更多其他搞笑例子。

Southwest company blog says: "We believe that if we treat our employees right, they will treat our customers right, and in turn that results in increased business and profits that make everyone happy."

Employees come first 嘅理念，令到Southwest Airlines 每兩秒鐘就收到一份 job application, 每100個人申請，只有兩個人能夠成功獲取錄。2% acceptance rate， 好多傳媒都話去 Southwest 返工仲難過入哈佛! 有好嘅人才，就自然有好嘅服務，有好嘅業績。 亦都因為咁Southest Airlines 一間公司嘅市值，曾經係等於美國所有其他航空公司(American Airlines, Delta, Continental, UA etc)加埋嘅總和，都唔夠佢一間公司值錢。

你唔好以為Southwest Airlines 淨係員工開心喎，根據權威市場研究公司 J.D.Power 2020 survey，Southwest Airlines 嘅顧客滿意程度 customer satisfaction 都係全美國最高，both long and short-haul. 長短途都贏曬!

但老實說，坊間有幾多間公司會大聲講話員工行先? 間間都話顧客行先? 但諗真啲，係唔係真呢? 轉一轉個優先次序， 會唔會有另一番景象呢?

公司/股東、顧客、員工， 係你嘅核心價值邊個行先? 冇話對與錯。 但最緊要搞清楚， 萬一互相有衝突，你會揀邊個先? 係咪全公司上下同事、顧客、股東、合作伙伴都知? 你是否言行一致?

因為錄呢條片，我都問咗自己好多問題。我自己盛滙商舖基金係邊個行先? 我老婆答案即刻答我: 「你梗係員工行先啦! 因為嗰次點點點.... 」

Yes. 我自己商舖基金係員工行先 Employee First 嘅公司。因為我成日都同同事們講:
「錢賺唔晒，最緊要大家 happy!」...
「唔鐘意賺嗰個人嘅錢，就冇賺!」...
「我哋人少少，賺多啲，遠遠好過人多多，個個賺少啲! 大家都想養家活兒，搵到、洗到、身體好!」

我相信只要能夠建立一個好嘅 culture 企業文化， 大家同事們自然會作出個啱嘅決定，買舖賣舖，有條好嘅 team，真係好難輸。 因此，老實說，如果有邊個客唔妥我嘅員工，我通常都會「唔妥」返佢 - 當然呢個要建基於你哋員工嘅信任。

To me ....「顧客不是永遠對的!」 選擇適當的顧客，長遠回報會更佳， 對你選擇嗰班顧客回報都會更佳。我係道都好幸運地同你講，我商舖基金由2016年成立以來加入的同事們，公司基本上係冇人走過。Turnover 近乎零! 你對人點，人就自然對你點! As said ... 錢賺唔晒，最緊要大家同事們Happy! 人客/公司自然賺錢。

你呢? Who comes first in your business? Company/Shareholders, Customers, Employees? 你公司嘅核心價值，邊個是優先? 無論你揀邊個都好，係唔會同你選擇嘅Primary Customers (首要顧客)有衝突， 只會更加強化你服務佢哋嘅能力及提升你競爭力。 最緊要搞清楚 WHO COMES FIRST!

有興趣聽多啲，就來我五月份星期六嘅早餐會啦! 呢兩集同你講咗 Who is your primary customer? 同埋 Who comes first? Company/Shareholders, Customers or Employees?

下一集同你，What Critical Performance Variables Are You Tracking? 追數? 你應該最追幾條數?

。。。。。

五月份早餐分享會 Topic: The Seven Strategy Questions by Harvard Professor Robert Simons

哈佛分享: 七條做生意策略問題

2012至2014間，我連續三年在哈佛上了 Robert Simons 的堂，畢生受用。我自己成間商舖基金公司都是建基於這本書。

有興趣 sign up la 😃 每次限四位 (包括我)。 人多傾唔到計。

5月1日或8日或15日，星期六早上9時開始，約三小時。地點中環。

對象: 管理層/生意經營者/創業者，連我限4位。

有興趣參加的話，請 whatsapp 你的名片給 Suki (我助手) (+852) 5566 1335。

大家交流做生意最重要的幾條問題。

我唔係靠呢行搵食，免費，我請食早餐 😉 Be friends ..... 有機會到時見你。李根興 Edwin

www.edwinlee.com.hk

聯絡李根興 whatsapp (+852) 90361143

。。。。。。。。。。

購買李根興的【李根興的生意哲學】(最新2020年6月出版 - 定價$198)，或【買舖 要買得 PRO】(定價$198)，連親筆簽名，可 whatsapp Suki (+852) 5566 1335。各大書局也有售。

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七條策略問題 Seven Strategy Question《第二: 核心價值 - 公司股東、顧客、員工，誰優先? 》

Business is about making tough choices. 上一集就講咗 Who is your primary customer? 誰是你首要顧客?

今集我會同你探討第二個策略問題: 核心價值 - 你是把公司股東、顧客、或員工利益行先?

How do your core values prioritize company shareholders, emoloyees and cuatomers? Who come FIRST? 當有衝突，邊個利益行先?

根據哈佛教授 Bob Simons 呢本書 Seven Strategy Questions，冇話對唔與錯。 但搞唔清楚就一定錯。三選其一，你揀邊個行先?

(1) 公司/股東 (Shareholders) 行先? 李嘉誠就最出名股東行先。佢退休前最後一次主持長和系股東會，被問及一個出色的企業家最重要是什麼，李嘉誠話：「最重要忠誠為股東爭取正常收入，為股東設想，投資有前途項目，派息要合理，將股東利益排第一。」 我諗你咁多年都聽唔少佢講話股東利益排第一。 因此，好多人都話同長實做生意唔簡單， 甚至乎有時畀人感覺 (no offense) 賺到盡， 一蚊一毫都同你計，why? 因為股東利益行先，佢又啱喎。 但做善事? 李嘉誠本人捐幾十幾百億佢就好疏爽，因為唔關股東事。

Core value (核心價值)係股東行先，即係公司利益行先，成日話為公司著想，即係等於話為公司股東著想。 因此好多上市公司， 甚至乎初創企業，都會有 employee stock option，希望員工同公司利益一致。 希望佢哋由朝到晚都諗住 Creating Shareholder Value，為公司 = 為自己增值。

根據呢本 Seven Strategy Questions, AIG (AIA 母公司)、Citigroup、Pfizer 輝瑞藥業都係出名 shareholders 行先的公司，也是好成功的公司。做生意就係先講賺錢， 天公地道。

(2) 有啲公司嘅 Core Value 就係顧客行先 Customers First。例如，Johnson & Johnson 強生，係1943年就 craft 咗呢個 Credo (教義) :

We believe our first responsibility is to the patients, doctors and nurses, to mothers and fathers and all others who use our products and services....

We are responsible to our employees who work with us throughout the world.

We are responsible to the communities in which we live and work and to the world community as well....

Our final responsibility is to our stockholders. Business must make a sound profit....

When we operate according to these principles, the stockholders should realize a fair return.

Johnson & Johnson 的核心價值 core value 係顧客行先、員工第二、community 社群圈子第三、股東利益排第四。

我相信好多公司都係「話」顧客行先， 但有冇寫到好似強生咁清楚呢? 當然我相信更加多嘅公司，就係口講一套，做另一套。 口講顧客行先， 實質上遇到任何金錢利益，就縮數，公司/股東利益行先。

例如你開間茶餐廳， 有啲食材就嚟到期， 喺掉同唔掉的邊緣， 又唔會食死人，但又未必係最靚料，咁你會點? Be honest! ..... 公司賺少啲都揼?你就係顧客行先。 側側膊，唔多覺照用，慳番啲成本? 你就係公司行先。 無話對與錯， 最緊要搞清楚。你知啫，但係全公司同事知唔知? 能唔能夠全部人都言行一致?

(3) 如果我問你，有 covid 肺炎前， 某航空公司嘅股價喺呢道， 現在估計應該係邊? 如果我同你講仲高過肺炎之前，你會唔會信? 肺炎前係每股USD57，依家? USD62，高咗近10%。 佢就係美國西南航空 Southwest Airlines， 記住呢個係全球最多人染病嘅美國喎，有排都未走出疫情。佢就係出晒名 Employee First 嘅公司。Yes! The airline puts employee happiness above customet satisfaction. 員工開心，更重要過顧客滿意程度。

Southwest ranks employees first, customers second, and shareholders third.  員工第一、顧客第二、公司/股東第三。

你有無坐過Southwest Airlines 嘅飛機? 搭飛機通常最悶嘅就係一開始嘅 Safety Annoucement 安全提示。 但如果喺 Southwest? 你會聽有人講 jokes .... 有人 Rap!

呢啲講笑、唱歌、跳舞冇得迫。 員工開心，佢哋就自然會做。 你上網睇到會更多更多其他搞笑例子。

Southwest company blog says: "We believe that if we treat our employees right, they will treat our customers right, and in turn that results in increased business and profits that make everyone happy."

Employees come first 嘅理念，令到Southwest Airlines 每兩秒鐘就收到一份 job application, 每100個人申請，只有兩個人能夠成功獲取錄。2% acceptance rate， 好多傳媒都話去 Southwest 返工仲難過入哈佛! 有好嘅人才，就自然有好嘅服務，有好嘅業績。 亦都因為咁Southest Airlines 一間公司嘅市值，曾經係等於美國所有其他航空公司(American Airlines, Delta, Continental, UA etc)加埋嘅總和，都唔夠佢一間公司值錢。

你唔好以為Southwest Airlines 淨係員工開心喎，根據權威市場研究公司 J.D.Power 2020 survey，Southwest Airlines 嘅顧客滿意程度 customer satisfaction 都係全美國最高，both long and short-haul. 長短途都贏曬!

但老實說，坊間有幾多間公司會大聲講話員工行先? 間間都話顧客行先? 但諗真啲，係唔係真呢? 轉一轉個優先次序， 會唔會有另一番景象呢?

公司/股東、顧客、員工， 係你嘅核心價值邊個行先? 冇話對與錯。 但最緊要搞清楚， 萬一互相有衝突，你會揀邊個先? 係咪全公司上下同事、顧客、股東、合作伙伴都知? 你是否言行一致?

因為錄呢條片，我都問咗自己好多問題。我自己盛滙商舖基金係邊個行先? 我老婆答案即刻答我: 「你梗係員工行先啦! 因為嗰次點點點.... 」

Yes. 我自己商舖基金係員工行先 Employee First 嘅公司。因為我成日都同同事們講:
「錢賺唔晒，最緊要大家 happy!」...
「唔鐘意賺嗰個人嘅錢，就冇賺!」...
「我哋人少少，賺多啲，遠遠好過人多多，個個賺少啲! 大家都想養家活兒，搵到、洗到、身體好!」

我相信只要能夠建立一個好嘅 culture 企業文化， 大家同事們自然會作出個啱嘅決定，買舖賣舖，有條好嘅 team，真係好難輸。 因此，老實說，如果有邊個客唔妥我嘅員工，我通常都會「唔妥」返佢 - 當然呢個要建基於你哋員工嘅信任。

To me ....「顧客不是永遠對的!」 選擇適當的顧客，長遠回報會更佳， 對你選擇嗰班顧客回報都會更佳。我係道都好幸運地同你講，我商舖基金由2016年成立以來加入的同事們，公司基本上係冇人走過。Turnover 近乎零! 你對人點，人就自然對你點! As said ... 錢賺唔晒，最緊要大家同事們Happy! 人客/公司自然賺錢。

你呢? Who comes first in your business? Company/Shareholders, Customers, Employees? 你公司嘅核心價值，邊個是優先? 無論你揀邊個都好，係唔會同你選擇嘅Primary Customers (首要顧客)有衝突， 只會更加強化你服務佢哋嘅能力及提升你競爭力。 最緊要搞清楚 WHO COMES FIRST!

有興趣聽多啲，就來我五月份星期六嘅早餐會啦! 呢兩集同你講咗 Who is your primary customer? 同埋 Who comes first? Company/Shareholders, Customers or Employees?

下一集同你，What Critical Performance Variables Are You Tracking? 追數? 你應該最追幾條數?

。。。。。

五月份早餐分享會 Topic: The Seven Strategy Questions by Harvard Professor Robert Simons

哈佛分享: 七條做生意策略問題

2012至2014間，我連續三年在哈佛上了 Robert Simons 的堂，畢生受用。我自己成間商舖基金公司都是建基於這本書。

有興趣 sign up la ? 每次限四位 (包括我)。 人多傾唔到計。

5月1日或8日或15日，星期六早上9時開始，約三小時。地點中環。

對象: 管理層/生意經營者/創業者，連我限4位。

有興趣參加的話，請 whatsapp 你的名片給 Suki (我助手) (+852) 5566 1335。

大家交流做生意最重要的幾條問題。

我唔係靠呢行搵食，免費，我請食早餐 ? Be friends ..... 有機會到時見你。李根興 Edwin

www.edwinlee.com.hk

聯絡李根興 whatsapp (+852) 90361143

。。。。。。。。。。

購買李根興的【李根興的生意哲學】(最新2020年6月出版 - 定價$198)，或【買舖 要買得 PRO】(定價$198)，連親筆簽名，可 whatsapp Suki (+852) 5566 1335。各大書局也有售。

最近崩盤直接衝擊的行業中，利潤會大幅損失的，我看到常被提及的幾個，不外乎皇家郵輪的海上郵輪業。還有航空相關，比如達美航空，西南航空，或者做客機的波音。另外也有旅館公司，剛好股感都有詳盡的深度文介紹，我把連結放在資訊欄。而我近期因為做了個四個策略的文章內容，發現了一家大家應該熟悉但是討論卻沒那麼多的公司。他也許被忽略但卻相當有價值。

他就是我們的主角，BKNG，Booking Holdings。
#美股 #價值股 #投資

延伸閱讀：
《什麼是Altman Z-Score？了解財務健康指標模型》https://www.stockfeel.com.tw/?p=75245
《波音的基本面問題在哪裡？》https://www.stockfeel.com.tw/?p=95315
《Royal Caribbean（RCL）郵輪公司介紹》https://www.stockfeel.com.tw/?p=78224
《Marriott International (MAR) 全球最大飯店集團》https://www.stockfeel.com.tw/?p=95112

Booking Holdings現在手上的現金可以馬上還去他債務的八成，2019年他的營業收入是利息支出的18倍，在財務健康指數Altman Z-Score得到了5.72的高分。這些都代表了公司財務狀況不錯。 這公司的營業利潤率為35%，這代表每賺100塊扣除掉成本和管銷費用後可以賺得35塊。我可以給你幾個概念來比較和理解：蘋果的營業利潤率約25%。Trivago母集團Expedia公司的營業利潤率是7.68%，Tripadviser貓途鷹是12%，找彭于晏代言的Trip.com則是14%。

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