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《科創機遇》
自去年既年底起，中港股市出現明確既突破，價量齊升，展開左新一波既牛市。其中，新經濟包括科網同生物科技股既升幅顯著跑贏，其實不無道理。試唸下：市場既情緒高漲，投資者既風險胃納提升，一些初創，或者尚未有堅實盈利基礎既股份就會格外受到追捧，同時享有較高既估值和溢價。講到呢度，就不得不提上海既科創板喇。

隨住中美既貿易戰加劇，加上內地資本市場既進一步開放，科創板就成為左近年科企趨之若鶩既上市地。但凡有公司宣布回歸A股既科創板，股價都例升一浸：中芯（981）、康希諾（6185）…例子比比皆是。市場既熱忱，無非都係源於內地既資金充裕、散戶狂熱，加上對高增長投資既渴求，因此，股份既平均市盈率一般比香港既高。

上海科創板既龍頭股份，主要係集中响新能源、生物科技、高端裝備生產同信息技術等幾個行業。响過去既一年，頭50大市值既股份既平均回報有成2.2倍，可以話係領升牛市。無他既，呢類公司既收入增長平均响兩成樓上，加上用於研發既投放比較高，令市場對高增長既持續性有一定既信心，自然吸引到各方各面既長線型投資者。

現時可供香港散戶投資响科創板既途徑唔多，其中一個最便捷而又最全面既方法，就係ETF喇！其中南方東英既科創板50（3109）追蹤住「上證科創板50成分指數」，當中大名既有中芯（688981）瀾起科技（688008）金山辦公（688111）中微（688012）等等，都係領先既軟件、半導體巨頭，受惠國產替代概念既主力，累積升幅驚人。

用ETF黎捕捉呢類股份既好處唔洗我多講喇，就係可以省卻好多選股既功夫，以較少既資金黎攞一個全面既配置，平均投資响50隻市值最大、增長最快既科創企業身上。呢隻ETF無任何槓桿，適合大家以定期甚至乎月供既方式持有，作為長線投資既倉位一部分。由於隻ETF上市只有三日，技術分析就不適用喇，一於揸長少少啦！

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#南方東英 #上證科創50指數 #ETF #高增長 #長線機遇

三大因素催谷恒生科指誕生　惟新經濟股恐開始轉勢 - 梁凱菱

翹首以待的恒生科技指數周一（27日）登場，由恒指公司透露研究至正式推出，也不過只有大約兩周，而推出時間恰好與內地的上證科創板50成分指數相若，市場憧憬兩大指數的成分股，將獲納入互聯互通機制。恒生科技指數推出首日，半日跑輸大市，「ATMX」股全線報跌。

恒指舊經濟股為主 ATMX上半年遠遠跑贏

恒生指數一向被笑指「騰指」，原因是騰訊(00700)經常是升市功臣，其不單為恒指的重磅股，亦是指數內的唯一一隻科網股，其餘兩隻同屬比重10%的重磅股－－匯控(00005)及友邦(01299)為舊經濟股，而單計金融、公用事業及地產相關股份，合共已佔據恒指逾65%比重。

參考今年上半年的表現，恒生指數累計下瀉13.34%。正當「炒股不炒市」經常掛在投資者及股評人的嘴邊時，今年才獲冠名誕生的「ATMX」股，分別以阿里巴巴(09988)、騰訊、美團點評(03690)及小米集團(01810)英文名字首個字母組成，同期則揚1.15%、33.17%、68.69%及19.10%。縱使阿里期內僅錄1%升幅，至少也跑贏大市。

中概股躺著也中槍 阿里巴巴前車可鑑

隨著美國納斯達克指數6月起不斷破頂，本應在美國掛牌的中概股正享受著股價升幅，卻不幸「躺著也中槍」。中美兩國今年1月中旬才剛簽下首階段貿易協議，惟兩國的爭端並沒有因此而停止。科技戰、金融戰，先後開打。

就在今年5月下旬，美國國會參議院通過打壓中概股的新法案，要求在美國上市的內地公司加強信息披露，任何不符合美國會計準則的企業，或面臨被除牌風險。法案通過當日，阿里巴巴美股、拼多多等曾挫3%。

通過法案，或許只為美國拉開打擊中概股的序幕。時隔大約兩周，美國總統特朗普簽署備忘錄，再批評中概股不遵守美國交易所規定；同時，亦下達行政命令，成立總統金融市場工作小組，研究採取行動的方案，並要求小組60日內上交報告。而「強硬」的美國國務卿蓬佩奧，更呼籲其他交易所仿效納斯達克，嚴厲對待中概股。有了阿里巴巴回歸的例子，試問中概股被美國擊退，哪交易所會是它們的棲息之所？

騰訊系佔新指數逾34% 分析料北水將可買賣科指

恒指集中舊經濟股為人逅病、反觀新經濟股愈升愈有，加上美國接連打擊中概股，種種因素下，催谷恒指公司萌生推出「港版納指」的念頭。就在本月9日，恒指公司董事兼研究及分析主管黃偉雄預告，正參考納斯達克指數，編製一個以「科技創新」主題的指數，期望盡快推出。沒想到，上周一（20日）已有細節出台，30隻成分股及其比重一覽無遺，並於一周後（27日）正式粉墨登場。

新指數追蹤市值最大的30隻香港上市科技企業，選股範疇涵蓋網絡、金融科技、雲端、電子商貿及數碼業務等，ATMX當然入圍，並各佔逾8%比重。雖然恒指公司邁出一大步，惟騰訊系的股份合共佔新指數逾34%比重，或同樣會被笑指「騰指」，可說是「原地踏步」。

值得留意的是，內地上周二（23日）推出上證科創板50成分指數。新指數由科創板中，市值大、流動性理想的50隻股份組成，反映最具市場代表性的一眾科創企業整體表現。不過，在140隻科創板股份中，只有中芯國際(00981)以A+H形式上市，意味本港及海外投資者均未能參與投資內地科技企業。分析認為，以目前中港互聯互通發展趨勢，估計恒生科技指數及科創板指數成分股，有機會成為另一北水、南水買賣對象。

值得留意的是，就在27日，亦即恒生科技指數面世的日子，內地當局開腔「搶生意」。北京市地方金融監督管理局透露，將對赴美中概股進行梳理，並支持符合回歸條件的公司，返A股或港股發展。當局將加強與證監會等監管部門溝通，爭取出台相關支持政策，在新三板或其他板塊進行試點，引導中概股回國發展。

新指數半日跑輸大市 美團重磅股中最曳

考慮到21日一眾股份全面報升喜迎後，而目前未有追蹤指數的期貨、交易所買賣基金（ETF）及衍生工具等，加上大部分估值仍然過高且技術走勢已開始轉差，投資者未宜進取入市。

截至中午收市，恒生科技指數先高後回，盤中高見7014點，升幅高達2.21%，收市則報6784，倒跌78點或1.14%。比重最大的ATMX全線報跌，跌幅介乎0.25%至2.51%；四隻當中，表現最差的是早前累積最大升幅的美團。

反觀恒指，盤中升幅雖遜科指，惟收市表現卻勝一籌。恒指盤中一度升1.08%高見24972點，收市則微軟21點或0.09%，報24683點。

值得留意的是，「港版納指」股半日成交169.82億元，主板成交則有696.81億元，意味前者的成交達後者的24%。

恒生科技指數跑輸大市 30隻成分股半日僅7隻上升

恒生科技指數周一面世，半日收報6784點，跌78點或1.14%，跌幅比起恒生指數的0.09%為大，而更大大跑輸上升0.31%的國企指數。恒生科技指數30隻成分股中，半日只有7隻上升，23隻下跌，當中19隻跑輸指數。

原文：經濟通

#投資

特別提醒大陸股市的變動是：

上交所將於 7 月 22 日修訂上證指數的編制方案。公告指出，編制方案主要涉及三方面。

1.剔除風險提示股票：截至 5 月底，上證指數樣本中包含 85 支風險提示股票，上交所解釋，剔除提示股對指數本身影響較小，但有利於發揮優勝劣汰作用。

2.延長新股計入指數時間：另外，鑑於新股在上市初期波動較大，上交所認為，延遲 1 年將新股計入指數將有助於增強上證指數的穩定性，不過，考慮到市值較大的新股，穩定價格所需時間通常較市值小企業來的更短，因此將針對滬市上市以來，日均總市值排名前 10 位的新股，採行上市滿 3 個月計入指數的規定。

3.納入科創版上市公司值得注意的是，為及時反映科創板上市證券表現，上交所表示將於 7 月 22 日收盤後，偕中證指數發布上證科創板 50 成本指數歷史行情，隔日 (23 日) 正式發布即時行情。

可能的影響會是，大陸上證相關指數，明天的波動會大，不過因為近期注意他們整理許久，並且有大型機構要上市，譬如螞蟻金服。今天之前是中芯國際以及寒武紀，過去每逢大陸重大機構要上市的時侯，理論上都會先在指數方面有所拉抬，目的是為了不要在新股上市的時候抽走資金，所以陸股配置要跟隨我。

以上。

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